Đồng USD suy yếu khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất gia tăng và tín hiệu thương mại tích cực

Đồng USD tiếp tục suy yếu trong phiên đầu tuần, khi kỳ vọng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất ngày càng gia tăng. Tâm lý lạc quan của thị trường đối với các thỏa thuận thương mại mà Mỹ đang theo đuổi – đặc biệt là với Trung Quốc – đang làm lu mờ triển vọng tăng lãi suất, đồng thời gây áp lực lên đồng bạc xanh.

So với đồng bảng Anh và đồng franc Thụy Sĩ, đô la Mỹ cũng đang dao động quanh các mức đáy của nhiều năm, bất chấp những biến động chính sách không lường trước từ Nhà Trắng. Thị trường đã phản ứng tích cực sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt được thỏa thuận về thuế quan, dù Tổng thống Donald Trump bất ngờ mở các cuộc đàm phán riêng với Canada – một động thái khiến bức tranh tăng trưởng trở nên khó đoán hơn.

Tại Quốc hội tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất nếu lạm phát không bật tăng trong mùa hè, củng cố thêm niềm tin của thị trường về chính sách tiền tệ nới lỏng. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 bps vào tháng 9 đã vọt lên 92.4%, tăng mạnh từ mức khoảng 70% chỉ một tuần trước.

Chris Weston – trưởng bộ phận nghiên cứu tại Pepperstone – nhận định trong báo cáo gửi khách hàng rằng “định giá thị trường hiện đã phản ánh gần như chắc chắn một đợt cắt giảm vào tháng 9”. Ông lưu ý rằng báo cáo việc làm của Mỹ công bố vào thứ Sáu sẽ là điểm nóng rủi ro của tuần, với kịch bản đồng USD dễ bị bán tháo nếu số liệu yếu hơn kỳ vọng.

Thêm vào áp lực, Tổng thống Trump tiếp tục chỉ trích Powell, nói rằng ông “rất mong” Chủ tịch Fed sẽ từ chức trước khi kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5. Trump cũng kêu gọi giảm lãi suất chuẩn xuống còn 1% từ mức hiện tại 4.25%-4.5%, và nhấn mạnh mong muốn thay thế Powell bằng một nhân vật dovish hơn về chính sách tiền tệ.

Đồng thời, các đề xuất cắt giảm thuế và chi tiêu quy mô lớn từ Nhà Trắng – hiện đang được xem xét tại Thượng viện – được Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) ước tính có thể làm tăng nợ liên bang thêm 3.3 nghìn tỷ USD trong vòng 10 năm tới.

Trên thị trường tiền tệ, chỉ số đô la (DXY) – đo lường sức mạnh đồng USD so với rổ sáu đồng tiền lớn – tăng nhẹ 0.1% lên 97.276 điểm, nhưng vẫn quanh mức đáy ba năm là 96.933 được thiết lập cuối tuần trước. EUR/USD hiện giao dịch ở mức 1.1716, chỉ thấp hơn một chút so với mức đỉnh 1.1754 đạt được vào thứ Sáu – mức cao nhất kể từ tháng 9/2021.

GBP/USD ổn định quanh 1.3709, gần mức đỉnh 1.3770 hôm thứ Năm – mức chưa từng thấy từ tháng 10/2021. USD/CHF giữ ở mức 0.7988, sau khi chạm mức thấp 0.7955 vào cuối tuần trước – mức thấp nhất kể từ khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ gỡ bỏ giới hạn tỷ giá so với euro vào năm 2015. Trong khi đó, USD/JPY đi ngang quanh mốc 144.58.

Về mặt địa chính trị, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết Washington và Bắc Kinh đã giải quyết xong các vướng mắc liên quan đến xuất khẩu đất hiếm và nam châm của Trung Quốc sang Mỹ – một phần trong thỏa thuận thương mại đạt được vào tháng 5 tại Geneva. Ông cũng tiết lộ thêm rằng các thỏa thuận thương mại khác có thể được hoàn tất trước Ngày Lao động (1/9), mở ra khả năng gia hạn thời hạn ngày 9/7 mà Trump đặt ra cho các thỏa thuận mới, nhằm tránh các đòn thuế quan đối ứng.

Theo các nhà phân tích tại Commonwealth Bank of Australia, diễn biến xung quanh các thỏa thuận thương mại sẽ tiếp tục là yếu tố dẫn dắt xu hướng của USD trong tuần này. Tuy nhiên, họ bày tỏ hoài nghi rằng nhiều thỏa thuận có thể được chốt trong thời gian ngắn như vậy, và dự báo đồng USD có thể yếu đi so với các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro như đô la Úc – USD/AUD vốn vừa tăng nhẹ lên 0.6537. Ngược lại, USD có thể được hỗ trợ phần nào so với các đồng tiền lớn như euro, yen và bảng Anh nếu những thỏa thuận thương mại chính thức được công bố.