Đồng USD suy yếu làm dấy lên kỳ vọng Fed hạ lãi suất

Đồng USD đi ngang trong phiên giao dịch ngày thứ Tư, dao động gần mức thấp nhất kể từ đầu tháng 10, sau khi các dữ liệu mới cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đang suy yếu, làm dấy lên lo ngại về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể tiến hành đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.

EUR/USD giao dịch quanh mức 1.1751 trong giờ châu Á, chỉ thấp hơn đôi chút so với đỉnh cao nhất trong 12 tuần đạt được ở phiên trước, trong bối cảnh thị trường chờ đợi quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào thứ Năm, nơi ECB được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất.

Chỉ số đô la – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt – đứng ở mức 98.193, gần mức thấp nhất kể từ ngày 3 tháng 10 được ghi nhận vào thứ Ba. Tính từ đầu năm đến nay, chỉ số này đã giảm khoảng 9.5% và đang trên đà ghi nhận mức giảm cả năm mạnh nhất kể từ năm 2017.

Dữ liệu cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo thêm 64,000 việc làm trong tháng 11, vượt dự báo của các nhà kinh tế trong khảo sát của Reuters. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, trong khi báo cáo bị bóp méo đáng kể bởi việc chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài 43 ngày.

Trong bối cảnh đó, giới đầu tư và các nhà phân tích vẫn chưa chắc liệu báo cáo việc làm này có đủ sức làm thay đổi triển vọng chính sách tiền tệ của Fed hay không, và hiện đang chuyển sự chú ý sang báo cáo lạm phát sẽ được công bố vào thứ Năm.

“Bức tranh tổng thể từ các dữ liệu cho thấy đà tăng trưởng việc làm đang yếu đi,” Tony Sycamore, chuyên gia phân tích thị trường tại IG, nhận định. “Dữ liệu chưa đủ yếu để khiến khả năng cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 1 trở nên khả thi, nhưng việc tỷ lệ thất nghiệp liên tục tăng vẫn để ngỏ khả năng Fed nới lỏng chính sách tại cuộc họp FOMC vào tháng 3, nếu các báo cáo việc làm tiếp theo tiếp tục xấu đi.”

Fed đã hành động đúng như kỳ vọng tại cuộc họp tuần trước, nhưng phát tín hiệu rằng chi phí vay khó có khả năng giảm thêm trong ngắn hạn, với dự báo chỉ còn một đợt cắt giảm lãi suất nữa vào năm 2026. Tuy nhiên, thị trường hiện vẫn đang định giá khả năng có hai đợt cắt giảm trong năm tới, dù các hợp đồng tương lai cho thấy một động thái vào tháng 1 là rất khó xảy ra.

“Nếu chỉ số CPI công bố trong tuần này đúng như kỳ vọng, Fed gần như chắc chắn sẽ không chịu áp lực phải nới lỏng trong vài cuộc họp sắp tới,” Thomas Mathews, trưởng bộ phận thị trường châu Á – Thái Bình Dương tại Capital Economics, cho biết. “Ngay cả tháng 3 cũng có thể vẫn là quá sớm để kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất.”

Thị trường toàn cầu đang bước vào giai đoạn cao điểm với hàng loạt quyết định chính sách tiền tệ được công bố trong những ngày cuối cùng của năm. Ngoài ECB, một ngân hàng trung ương khác nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất trong một cuộc bỏ phiếu sít sao vào thứ Năm, trong khi một ngân hàng khác được kỳ vọng sẽ nâng lãi suất lên mức cao nhất trong ba thập kỷ vào thứ Sáu.

GBP/USD đi ngang quanh mức 1.3424, ngay dưới đỉnh hai tháng thiết lập trong phiên thứ Ba, sau khi dữ liệu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Anh đã tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2021 và tăng trưởng tiền lương khu vực tư nhân yếu nhất trong gần năm năm. Những con số này càng củng cố kỳ vọng về khả năng Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất, trong bối cảnh ngân sách thường niên của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves vừa được công bố hồi tháng trước.

USD/JPY tăng nhẹ lên mức 154.56, gần mức cao nhất trong hai tuần, trước thềm cuộc họp chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Khi thị trường nhìn chung đang kỳ vọng một đợt tăng lãi suất, tâm điểm chú ý sẽ nằm ở thông điệp định hướng chính sách và lộ trình điều hành trong năm tới.

Theo Thierry Wizman, chiến lược gia ngoại hối và lãi suất toàn cầu tại Macquarie, động thái của BoJ phản ánh áp lực lạm phát ngày càng gia tăng do đồng yên yếu, cũng như quyết tâm chính trị mới nhằm giải quyết “khủng hoảng chi phí sinh hoạt” tại Nhật Bản.

“Chúng tôi lạc quan hơn với đồng yên so với bảng Anh, và dự báo USD/JPY sẽ giảm về quanh mức 146 vào cuối năm 2026,” ông nói. “Trong khi đó, GBP/USD nhiều khả năng sẽ dao động quanh vùng 1.33–1.34 trong năm 2026.”