Đồng USD tăng giá khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất suy yếu, Powell trở thành tâm điểm tiếp theo

Đồng USD tăng giá khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất suy yếu, Powell trở thành tâm điểm tiếp theo

Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

15:10 22/08/2025

Đồng USD đang tăng mạnh trên diện rộng khi giới đầu tư hướng sự chú ý đến bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Hội nghị Jackson Hole vào chiều nay. Sự kiện, dự kiến diễn ra lúc 14h00 GMT, được coi là tâm điểm trong tuần, đặc biệt sau loạt dữ liệu và bình luận từ Fed gần đây khiến kỳ vọng nới lỏng trong ngắn hạn giảm bớt.

Tổng quan thị trường

Đồng USD đang tăng mạnh trên diện rộng khi giới đầu tư hướng sự chú ý đến bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Hội nghị Jackson Hole vào chiều nay. Sự kiện, dự kiến diễn ra lúc 14h00 GMT, được coi là tâm điểm trong tuần, đặc biệt sau loạt dữ liệu và bình luận từ Fed gần đây khiến kỳ vọng nới lỏng trong ngắn hạn giảm bớt.

Thị trường đã hạ dự đoán về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, với xác suất giảm từ hơn 90% tuần trước xuống còn khoảng 73% hiện tại. Các quan chức Fed nhìn chung thể hiện thông điệp thận trọng, phần lớn cho rằng chưa cần thiết phải hành động ngay. Đáng chú ý, Chủ tịch Fed Boston Susan Collins tỏ ra cởi mở hơn với ý tưởng nới lỏng, song vẫn tránh thúc đẩy mạnh mẽ, khiến phe dovish trở nên khá mỏng.

Điều này trái ngược với sự lạc quan trước đó của thị trường khi kỳ vọng một bước ngoặt dovish sắp xảy ra. Ngược lại, việc thiếu vắng tiếng nói mạnh mẽ ủng hộ động thái trong tháng 9 cho thấy Fed vẫn chưa bị thuyết phục rằng điều kiện hiện tại đủ cơ sở để hành động ngay. Các phát biểu gần đây gợi ý một số nhà hoạch định chính sách vẫn ưu tiên rủi ro lạm phát hơn là vội vã nới lỏng.

Dữ liệu PMI sơ bộ mới nhất của Mỹ càng củng cố lập trường này. Hoạt động sản xuất hồi phục mạnh trong tháng 8 trong khi dịch vụ vẫn duy trì đà tăng, đưa PMI tổng hợp lên mức cao nhất trong tám tháng. S&P Global ước tính dữ liệu này phù hợp với tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm khoảng 2.5%, gần gấp đôi mức trung bình nửa đầu năm.

Đáng chú ý, khảo sát cũng cho thấy áp lực lạm phát đang quay trở lại. Doanh nghiệp báo cáo khả năng dễ dàng hơn trong việc chuyển chi phí liên quan đến thuế quan sang người tiêu dùng, khiến chỉ số giá đạt mức cao nhất ba năm. S&P Global lập luận rằng bối cảnh này về lịch sử thường phù hợp với kịch bản thắt chặt hơn là nới lỏng.

Powell nhiều khả năng sẽ không tận dụng diễn đàn hôm nay để báo hiệu một thay đổi đột ngột. Với phong cách ôn hòa và thiên về đồng thuận thay vì dẫn dắt mạnh mẽ, ông có thể chỉ nhấn mạnh sứ mệnh kép của Fed, đồng thời thừa nhận cả rủi ro lạm phát kéo dài lẫn tín hiệu hạ nhiệt trên thị trường lao động. Tuy nhiên, ngay cả những gợi ý tinh tế về ưu tiên chính sách cũng có thể tác động đáng kể đến kỳ vọng lãi suất.

Trên thị trường tiền tệ, USD dẫn đầu đà tăng trong tuần này, theo sau là CHFCAD. Ngược lại, Kiwi tiếp tục ở vị trí yếu nhất, theo sau là AUDGBP. EURJPY giữ vị thế trung lập.

Tại châu Á, vào thời điểm viết bài, Nikkei giảm 0.13%. HSI của Hồng Kông tăng 0.39%. Shanghai SSE của Trung Quốc tăng 0.84%. Strait Times của Singapore tăng 0.44%. Lợi suất trái phiếu JGB 10 năm của Nhật tăng 0.005 lên 1.616. Qua đêm, Dow Jones giảm 0.34%. S&P 500 giảm 0.40%. NASDAQ giảm 0.34%. Lợi suất 10 năm tăng 0.034 lên 4.330.

Phát biểu của Hammack (Fed): Chưa có cơ sở cắt giảm khi lạm phát đi sai hướng

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack tỏ ra không mấy mặn mà với nới lỏng trong ngắn hạn, cho biết nếu FOMC họp ngay ngày mai, bà “sẽ không thấy cơ sở để giảm lãi suất.” Bà nhấn mạnh lạm phát đã “quá cao trong bốn năm qua” và hiện đang “diễn biến sai hướng,” điều này biện minh cho lập trường “hơi thắt chặt.”

Hammack lưu ý rằng nền kinh tế cho đến nay vẫn vững vàng, chưa có dấu hiệu suy thoái đáng kể nào để biện minh cho chính sách dễ dãi hơn. Thay vào đó, bà nhấn mạnh trách nhiệm của Fed trong việc giữ kỳ vọng lạm phát ổn định, cảnh báo rằng nới lỏng quá sớm có thể làm suy yếu nỗ lực này.

Về thuế quan, Hammack cho biết tác động của chúng mới chỉ bắt đầu thấm vào nền kinh tế. Thông thường, cần “ba đến bốn tháng” để xuất hiện những tín hiệu đầu tiên, đồng nghĩa phần lớn tác động sẽ chưa rõ rệt cho đến 2026. Bà dự báo chi phí cao hơn sẽ tiếp tục được chuyển sang người tiêu dùng trong năm tới, là thêm một lý do để Fed thận trọng với việc nới lỏng.

Goolsbee (Fed) thận trọng, Collins để ngỏ khả năng nới lỏng tháng 9

Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee phát đi tín hiệu thận trọng, cho biết trên Bloomberg TV rằng dù cuộc họp FOMC tháng tới vẫn “mở,” sự gia tăng gần đây của lạm phát dịch vụ khiến ông ngần ngại ủng hộ cắt giảm lãi suất.

Ông chỉ ra báo cáo CPI mới nhất, trong đó chi phí dịch vụ tăng tốc theo cách “có lẽ không do thuế quan,” gọi đây là một “dữ liệu nguy hiểm” trong cuộc chiến chống lạm phát của Fed.

Ngược lại, Chủ tịch Fed Boston Susan Collins tỏ ra sẵn sàng hơn, cho biết với Wall Street Journal rằng bà có thể ủng hộ nới lỏng ngay từ tháng 9. Collins nhấn mạnh thuế quan cao hơn có thể làm giảm sức mua của người tiêu dùng và cuối cùng kìm hãm chi tiêu, đồng thời cảnh báo rủi ro trên thị trường lao động đang trở nên rõ rệt hơn.

Collins thừa nhận rằng bà dự báo lạm phát sẽ tiếp tục tăng đến cuối 2025 trước khi hạ nhiệt trở lại trong 2026, song bà vẫn coi rủi ro đối với tăng trưởng và việc làm là yếu tố quan trọng để duy trì lựa chọn nới lỏng.

CPI lõi của Nhật giảm còn 3.1% khi giá gạo hạ nhiệt, nhưng áp lực cơ bản vẫn dai dẳng

Lạm phát tại Nhật tiếp tục hạ nhiệt trong tháng 7, với CPI lõi (không gồm thực phẩm tươi sống) giảm xuống 3.1% so với cùng kỳ, từ mức 3.3% trước đó, cao hơn một chút so với dự báo 3.0%. CPI toàn phần cũng giảm xuống 3.1%. Đà hạ nhiệt phần nào nhờ giá gạo tăng 90.7% yoy, thấp hơn mức 100.2% yoy trong tháng 6, cùng với việc tái áp dụng trợ cấp năng lượng. Hai yếu tố này giúp CPI lõi giảm từ đỉnh 3.7% hồi tháng 5.

Tuy nhiên, áp lực giá vẫn bám rễ. Lạm phát thực phẩm (không gồm thực phẩm tươi) thậm chí tăng lên 8.3% yoy từ mức 8.2%. CPI lõi-lõi (không gồm thực phẩm và năng lượng) giữ nguyên ở mức cao 3.4%. Giá năng lượng mang lại chút hỗ trợ với mức giảm -0.3% yoy, lần đầu tiên giảm kể từ tháng 3/2024, nhưng không đủ để bù lại sức ép cơ bản.

Với các nhà hoạch định chính sách tại BoJ, dữ liệu này mang tính hai mặt: gạo và năng lượng đang giảm áp lực lên giá tiêu dùng, nhưng lạm phát lõi vẫn ở mức cao cho thấy lãi suất tăng vẫn còn trong tính toán. Dù lạm phát rõ ràng đã hạ từ đỉnh tháng 5, con đường trở lại mục tiêu 2% vẫn chậm và gập ghềnh.

Triển vọng USD/JPY khung ngày

Điểm Pivot trong ngày: (S1) 147.62; (P) 148.01; (R1) 148.78; …

Việc USD/JPY vượt kháng cự 148.51 cho thấy nhịp điều chỉnh từ 150.90 đã hoàn tất tại 146.20. Nhịp hồi lớn hơn từ 139.87 vẫn đang diễn ra. Trong ngày, xu hướng nghiêng về tăng với mục tiêu trước mắt 150.90. Nếu phá vỡ vững chắc ngưỡng này, mục tiêu tiếp theo sẽ là mức fibonacci 151.22.

Về dài hạn, diễn biến từ đỉnh 161.94 (năm 2024) được xem là một mô hình điều chỉnh cho xu hướng tăng từ đáy 102.58 (năm 2021). Nếu phá vỡ dứt khoát mức thoái lui 61.8% từ 158.86 đến 139.87 tại 151.22, điều đó sẽ hàm ý sóng điều chỉnh đã hoàn tất tại 139.87. Khi đó, xu hướng tăng lớn hơn có thể nối lại, hướng về đỉnh 161.94. Ngược lại, nếu mô hình điều chỉnh kéo dài với một nhịp giảm nữa, ngưỡng hỗ trợ mạnh dự kiến xuất hiện tại mức thoái lui 38.2% từ 102.58 đến 161.94 tại 139.26, đủ sức tạo nhịp hồi.

Action Forex

Broker listing

Thư mục bài viết

Cùng chuyên mục

Đồng USD tăng giá khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất suy yếu, Powell trở thành tâm điểm tiếp theo
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Đồng USD tăng giá khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất suy yếu, Powell trở thành tâm điểm tiếp theo

Đồng USD đang tăng mạnh trên diện rộng khi giới đầu tư hướng sự chú ý đến bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Hội nghị Jackson Hole vào chiều nay. Sự kiện, dự kiến diễn ra lúc 14h00 GMT, được coi là tâm điểm trong tuần, đặc biệt sau loạt dữ liệu và bình luận từ Fed gần đây khiến kỳ vọng nới lỏng trong ngắn hạn giảm bớt.
GBP/USD tiếp tục giảm dù PMI dịch vụ cải thiện

GBP/USD tiếp tục giảm dù PMI dịch vụ cải thiện

GBP/USD kéo dài chuỗi giảm sang ngày thứ tư, mất 0.9% trong tuần này. Trong phiên Mỹ, GBP/USD đang ở 1.3432, giảm 0.16% trong ngày. Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 7 của Anh ban đầu dự kiến công bố hôm thứ Sáu đã bị hoãn tới ngày 5/9.
Thận trọng tiền về Tetons: Đà phục hồi chững lại khi lợi suất tăng trở lại

Thận trọng tiền về Tetons: Đà phục hồi chững lại khi lợi suất tăng trở lại

Thị trường đang thận trọng trước thềm hội nghị Jackson Hole, sau chuỗi năm ngày giảm liên tiếp, khi giới giao dịch lãi suất nhìn lại chỉ số PPI nóng của tuần trước — dấu hiệu đầu tiên cho thấy thuế quan không chỉ là vấn đề chính trị mà còn tạo áp lực lạm phát. Chỉ số này đã đủ để làm suy yếu lập trường dovish.
Tâm lý thận trọng chi phối thị trường FX khi hội nghị Jackson Hole khai mạc
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Tâm lý thận trọng chi phối thị trường FX khi hội nghị Jackson Hole khai mạc

Hoạt động giao dịch trong phiên châu Á hôm nay hạ nhiệt đáng kể, với các cặp tiền chủ chốt và chéo duy trì trong biên độ hẹp. Tâm lý thận trọng phản ánh sự tập trung của giới đầu tư vào Hội nghị chuyên đề Jackson Hole khai mạc hôm nay. Đây vốn là sự kiện được theo dõi sát sao hằng năm, nhưng năm nay lại diễn ra trong bối cảnh thị trường đặc biệt nhạy cảm.
Trung Quốc đối mặt với khủng hoảng việc làm khi thất nghiệp thanh niên đe dọa triển vọng tăng trưởng

Trung Quốc đối mặt với khủng hoảng việc làm khi thất nghiệp thanh niên đe dọa triển vọng tăng trưởng

Tỷ lệ thất nghiệp thanh niên Trung Quốc đã tăng lên 17.8%, gây áp lực lên niềm tin tiêu dùng và mục tiêu tăng trưởng GDP. Bắc Kinh cam kết triển khai gói kích thích mới, với trọng tâm ổn định thị trường nhà ở, thúc đẩy chi tiêu và giải quyết căng thẳng trên thị trường lao động. Chứng khoán đại lục lập đỉnh năm, với CSI 300 tăng 9.47% và Shanghai Composite tăng 12.90% tính từ đầu 2025.
JPY thu hút dòng tiền trú ẩn; GBP hưởng lợi từ CPI Anh; NZD lao dốc khi RBNZ giảm lãi suất
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

JPY thu hút dòng tiền trú ẩn; GBP hưởng lợi từ CPI Anh; NZD lao dốc khi RBNZ giảm lãi suất

Hôm nay, thị trường tiền tệ xoay quanh ba chủ đề chính: đà phục hồi mạnh của JPY, sự ổn định của GBP và cú lao dốc sâu của NZD. Diễn biến được chi phối bởi yếu tố kinh tế nội địa cùng kỳ vọng thay đổi từ các ngân hàng trung ương, mở ra một phiên giao dịch thận trọng nhưng sôi động.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ