Fed chia rẽ quan điểm trước khả năng cắt giảm lãi suất

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) của Hoa Kỳ, những người đã ủng hộ hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, hôm thứ Hai phát đi tín hiệu về sự khác biệt trong quan điểm liên quan đến nhu cầu cắt giảm thêm, nhấn mạnh thách thức đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell khi ông điều hành một nhóm các nhà hoạch định chính sách đang chia rẽ.

Chủ tịch Fed St. Louis, Alberto Musalem, bày tỏ sự hoài nghi về triển vọng nới lỏng tiền tệ thêm. Ông nói với Bloomberg Television: 'Điều rất quan trọng là chúng ta phải thận trọng ở đây: Tôi nghĩ rằng có rất ít dư địa để nới lỏng chính sách thêm mà không khiến chính sách trở nên quá dễ dãi.' Musalem nhấn mạnh lạm phát hiện đang gần mức 3%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed, đồng thời các điều kiện tài chính, bao gồm định giá cổ phiếu và giá nhà ở, đang ở mức cao. Ông cho rằng chính sách tiền tệ hiện gần mức trung lập hơn là đang hạn chế, và thị trường lao động đã hạ nhiệt một cách có trật tự. 'Tôi nghĩ chúng ta cần tiếp tục chống lại lạm phát,' Musalem nói, người tháng trước đã bỏ phiếu cùng đa số 10-2 để giảm lãi suất chính sách xuống 3.75%-4.00% với mức giảm một phần tư điểm phần trăm.

Ngược lại, Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, bày tỏ quan điểm mở hơn về khả năng cắt giảm lãi suất. Bà cho rằng tăng trưởng tiền lương yếu phản ánh nhu cầu lao động đang hạ nhiệt, trong khi các yếu tố khác chưa tạo áp lực bền vững lên lạm phát. Daly nhận định, sự gia tăng năng suất nhờ áp dụng trí tuệ nhân tạo có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mà không làm lạm phát tăng cao. 'Trong khi tôi đang tìm kiếm các lợi ích về năng suất và xem liệu chúng có tiếp tục hay không, tôi cũng tập trung hoàn toàn vào lạm phát để đảm bảo rằng nó không tăng theo cách cho thấy chúng ta cần làm nhiều hơn hoặc giữ lâu hơn,' bà nói. Đồng thời, bà cảnh báo: 'Chúng ta không muốn mắc sai lầm khi giữ lãi suất quá lâu, chỉ để phát hiện ra rằng chúng ta đã gây tổn hại cho nền kinh tế.'

Tăng trưởng việc làm hàng tháng đã giảm từ khoảng 150,000 việc mỗi tháng trong năm 2024 xuống còn khoảng 50,000 trong nửa đầu năm 2025, trong khi nhập cư giảm làm giảm nguồn cung lao động. Tỷ lệ thất nghiệp có thể đã tăng lên 4.4% trong tháng 10, theo ước tính của Fed Chicago. Daly nhấn mạnh: 'Đưa ra chính sách đúng đắn sẽ đòi hỏi một tư duy cởi mở và tìm kiếm bằng chứng từ cả hai phía của cuộc tranh luận.'

Trong khi đó, Thống đốc Fed Stephen Miran, người bất đồng ý kiến vào tháng 10 và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất lớn hơn, cho rằng các bằng chứng hiện có cho thấy việc nới lỏng thêm là 'bắt buộc', khi lạm phát giảm nhanh và thị trường lao động suy yếu. Ông nhắc lại vào thứ Hai lời kêu gọi cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào ngày 9-10 tháng 12. Miran nhận định: 'Tôi nghĩ điều hợp lý là nên dần dần có quan điểm dovish hơn so với chúng tôi tại FOMC tháng 9, điều này một lần nữa cho thấy ba lần cắt giảm,' ám chỉ quan điểm trung bình của các nhà hoạch định chính sách Fed vào thời điểm đó rằng ba lần cắt giảm lãi suất một phần tư điểm phần trăm sẽ phù hợp vào cuối năm 2025. Fed đã thực hiện hai lần cắt giảm cho đến nay.

Các thị trường tài chính hiện đang định giá khoảng 63% khả năng cắt giảm lãi suất một phần tư điểm phần trăm vào tháng 12, so với khoảng 37% khả năng tạm dừng cắt giảm lãi suất.