Fed đối mặt áp lực nới lỏng chính sách khi tăng trưởng và việc làm suy yếu

Chưa đầy một tuần sau khi quyết định giữ nguyên lãi suất, một số nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bắt đầu bày tỏ lo ngại ngày càng tăng về tình hình thị trường lao động đang suy yếu và đà tăng trưởng kinh tế chậm lại. Trong khi đó, lạm phát vẫn chưa quay về mức mục tiêu 2% khiến triển vọng chính sách tiền tệ trở nên thiếu chắc chắn.

Phát biểu trên chương trình Squawk Box của CNBC hôm thứ Tư, Chủ tịch Fed Minneapolis, ông Neel Kashkari, cho biết những dấu hiệu giảm tốc hiện tại có thể là cơ sở hợp lý để Fed bắt đầu điều chỉnh chính sách trong thời gian tới.

"Nền kinh tế đang chậm lại, và điều đó có nghĩa là trong ngắn hạn, việc bắt đầu điều chỉnh có thể là phù hợp," ông nói. "Cắt giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 25 bps, vào cuối năm dường như là hợp lý với tôi."

Ông Kashkari nhấn mạnh rằng các dữ liệu gần đây cho thấy rõ ràng nền kinh tế đang giảm tốc. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ lo ngại về tác động chưa rõ ràng từ các mức thuế nhập khẩu, đặt câu hỏi: "Chúng ta có thể chờ bao lâu cho đến khi tác động của các mức thuế này trở nên rõ ràng? Điều đó là điều tôi đang suy nghĩ lúc này."

Cùng quan điểm, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cũng bày tỏ sự thận trọng trong một cuộc phỏng vấn với Reuters đầu tuần này. Bà cho biết có thể sẽ mất ít nhất sáu tháng, hoặc lâu hơn, để đánh giá liệu các mức thuế quan do chính quyền Trump áp đặt có đẩy lạm phát lên mức cao hơn một cách bền vững hay không.

Dù ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tuần trước, bà Daly thừa nhận đang cảm thấy ngày càng không thoải mái với lập trường đó, do thị trường lao động đang dần yếu đi. Bà cũng nhận định rằng hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay là phương án phù hợp, tuy nhiên, bà cho rằng khả năng cần cắt giảm nhiều hơn hai lần là cao hơn so với việc chỉ cần điều chỉnh một hoặc không cắt giảm.

Dù cả Kashkari và Daly đều không có quyền biểu quyết trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) năm nay, quan điểm của họ tương đồng với hai thống đốc Fed đã bất đồng trong cuộc họp gần nhất về việc giữ nguyên lãi suất, khi cho rằng cần có thêm hành động để đối phó với các yếu tố bất định, đặc biệt là ảnh hưởng từ thuế nhập khẩu đối với giá cả tiêu dùng.

Chỉ hai ngày sau cuộc họp chính sách, Bộ Lao động Mỹ đã công bố báo cáo việc làm tháng 7 cho thấy mức tăng trưởng việc làm yếu hơn kỳ vọng, kèm theo các điều chỉnh giảm lớn đối với dữ liệu bảng lương tháng 5 và tháng 6.

Phản ứng trước báo cáo này, Thống đốc Fed Lisa Cook gọi những con số mới là “đáng lo ngại”, lưu ý rằng những điều chỉnh như vậy thường xuất hiện tại các điểm chuyển hướng trong chu kỳ kinh tế. Dù không công khai chia sẻ liệu các dữ liệu mới đã ảnh hưởng như thế nào đến quan điểm của bà về chính sách tiền tệ, bà Cook cũng cho biết đang tập trung vào việc đánh giá liệu áp lực giá hiện tại là nhất thời hay sẽ kéo dài.

“Điều quan trọng là chúng ta cần hiểu rõ hơn liệu những diễn biến này là ngắn hạn hay sẽ kéo dài, nhưng các thông tin hiện tại còn hạn chế, và khả năng tích hợp chúng vào các mô hình kinh tế cũng không dễ dàng,” bà nói.

Trong một diễn biến liên quan, Tổng thống Donald Trump – người từ lâu đã kêu gọi Fed cắt giảm mạnh lãi suất – tuyên bố ông sẽ sớm đề cử một thành viên mới cho Hội đồng Thống đốc Fed. Động thái này diễn ra sau khi Thống đốc Adriana Kugler bất ngờ từ chức vào tuần trước.

Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu người kế nhiệm có đảm nhiệm vai trò điều hành Fed sau khi Chủ tịch Jerome Powell kết thúc nhiệm kỳ vào ngày 15/5 tới, hay chỉ đơn giản là hoàn thành phần còn lại của nhiệm kỳ mà Kugler để lại, vốn kéo dài đến hết tháng 1.