Goldman nâng triển vọng nhân dân tệ giữa kỳ vọng thương mại hạ nhiệt

Goldman Sachs vừa nâng dự báo tỷ giá USD/CNH lên mức 7 trong vòng 12 tháng tới, trong bối cảnh các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có dấu hiệu khởi sắc trở lại. Ngân hàng này cũng điều chỉnh dự báo ngắn hạn, nâng tỷ giá lên 7.20 trong ba tháng và 7.10 trong sáu tháng, theo ghi chú từ nhóm phân tích do Kamakshya Trivedi dẫn đầu.

Các chuyên gia của Goldman nhận định, đồng nhân dân tệ đang bị định giá thấp – cả theo trọng số thương mại thực và đặc biệt là so với USD – cho thấy khả năng đồng tiền này có thể mạnh lên như một công cụ bù đắp cho việc nới lỏng thuế quan trong tương lai. Dự báo tích cực được đưa ra trong bối cảnh xuất khẩu Trung Quốc giữ vững đà tăng và các cuộc đàm phán thương mại cuối tuần qua giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới được đánh giá là có tiến triển, dù chi tiết vẫn còn hạn chế.

Thị trường Trung Quốc phản ứng tích cực với đồng nhân dân tệ và chứng khoán tăng điểm trong phiên đầu tuần. Tuy nhiên, đà tăng diễn ra một cách thận trọng, phản ánh tâm lý dè dặt của giới đầu tư trước chặng đường đàm phán vẫn còn nhiều bất định.

Trước đây, các nhà phân tích của Goldman Sachs từng dự báo đồng nhân dân tệ trong nước sẽ ở mức 7.30 trong ba tháng và 7.50 trong sáu đến 12 tháng. Tuy nhiên, với diễn biến mới của đàm phán thương mại, Goldman đã hạ dự báo và hiện kỳ vọng đồng tiền này sẽ mạnh hơn, Tỷ giá USD/CNH lần cuối cùng vượt qua mức 7 là vào tháng 5 năm 2023.

Đồng nhân dân tệ trong nước đã tăng 0.5% cho đến nay trong tháng 5 so với đồng USD và đang trên đà có mức tăng hàng tháng tốt nhất kể từ tháng 1 giữa hy vọng giảm bớt căng thẳng thương mại với Mỹ. Tuy nhiên, giá trị của CNH vẫn còn yếu so với các đối tác thương mại.

BNP Paribas Asset Management cũng kỳ vọng tỷ giá USD/CNH sẽ ở mức 7 trong năm nay nếu sự suy yếu của đồng bạc xanh kéo dài và tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc gây bất ngờ theo hướng đi lên.

“Nếu đồng USD tiếp tục mất giá, thì sẽ có nhiều tiềm năng tăng giá hơn cho đồng nhân dân tệ,” Rick Cheung, nhà quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định tại các thị trường mới nổi của công ty, cho biết trong một cuộc phỏng vấn. “Nếu tăng trưởng của Trung Quốc cuối cùng làm thị trường bất ngờ đạt mức, giả sử, hơn 5% và thậm chí 5.5%, nó cũng sẽ cung cấp một tiềm năng tăng trưởng rất tốt.”

Hiện tại, thuế quan của Mỹ vẫn đang gây tổn hại cho nền kinh tế Trung Quốc khi dữ liệu cho thấy giảm phát tiêu dùng kéo dài sang tháng thứ ba trong tháng 4 trước khi các nhà hoạch định chính sách công bố một loạt biện pháp vào tuần trước để vực dậy nền kinh tế đang chững lại.

Goldman không kỳ vọng mức đồng nhân dân tệ mới sẽ đạt được một cách vội vàng. Các nhà phân tích lưu ý rằng các nhà hoạch định chính sách ưu tiên mức cố định đồng nhân dân tệ “tương đối ổn định” mặc dù phải đối mặt với thuế quan cao tới 145% từ Mỹ.

Bắc Kinh đã ưu tiên các công cụ chính sách thay thế như nới lỏng tiền tệ và phát hành trái phiếu chính phủ để hỗ trợ nền kinh tế thay vì chọn phá giá đồng nhân dân tệ, một động thái có thể làm tăng dòng vốn chảy ra ngoài, họ viết.

“Ưu tiên chính sách vẫn có khả năng là một động thái có chừng mực và được kiểm soát,” các nhà phân tích của Goldman viết, đề cập đến đồng nhân dân tệ. “Nhưng con đường đến mức 7.0 (và thấp hơn) có khả năng cho phép đồng tiền tăng giá nhanh hơn ở phần còn lại của châu Á so với đồng USD.”

Đồng nhân dân tệ trong nước đã tăng 0.2% so với đồng USD vào thứ Hai lên 7.2278. Đồng đô la Đài Loan cũng mạnh lên trong bối cảnh lạc quan về thương mại trong khi các thị trường ở Indonesia, Malaysia, Singapore và Philippines đóng cửa nghỉ lễ.