Goldman Sachs: Không thấy dấu hiệu Nhật Bản can thiệp khi USDJPY tăng lên 155

Đồng yen “không có vẻ như đang ở mức đặc biệt yếu,” chiến lược gia Karen Reichgott Fishman viết trong một ghi chú vào thứ Hai. Sự suy giảm gần đây phần lớn bị thúc đẩy bởi việc định giá lại mức phí rủi ro tài chính của Nhật Bản và kỳ vọng lãi suất ngắn hạn của Ngân hàng Nhật Bản, bà cho biết.

Đồng yen đã giảm khoảng 4% so với đồng đô la trong tháng 10, khiến nó trở thành đồng tiền có hiệu suất tệ nhất trong số các đồng tiền G-10. Đợt bán tháo diễn ra khi thị trường tiêu hóa quan điểm của Thủ tướng Sanae Takaichi nghiêng về mở rộng tài khóa và chính sách tiền tệ ôn hòa. Đồng tiền này tiếp tục suy yếu sau khi BoJ giữ nguyên lãi suất vào tuần trước, Thống đốc Kazuo Ueda đưa ra ít định hướng về các đợt tăng lãi suất trong tương lai, nói rằng ngân hàng trung ương không có nguy cơ bị tụt hậu.

Sự mất giá của đồng tiền đã kích hoạt sự can thiệp bằng ngôn từ. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama cho biết vào thứ Sáu rằng các nhà chức trách đang theo dõi các biến động tiền tệ, bao gồm cả những biến động do đầu cơ, với cảm giác khẩn cấp cao.

Bộ Tài chính Nhật Bản đã can thiệp lần cuối vào thị trường ngoại hối vào năm 2024, tham gia ở các mức khoảng 157.99, 159.45, 160.17 và 161.76 mỗi đô la. Các nhà chức trách đã đứng ngoài cuộc trong hơn một năm.

Goldman cho biết Bộ Tài chính nên có khoảng 270 tỷ đô la quỹ sẵn có để can thiệp trước khi phải bán các chứng khoán dài hạn, cho phép họ có khả năng khớp với quy mô của các đợt can thiệp gần đây nhất vào năm 2022 và 2024.

Fishman lưu ý rằng đồng yen vẫn có thể suy yếu hơn nữa nếu thiếu dữ liệu quan trọng của Mỹ khiến thị trường không đặt câu hỏi về triển vọng tăng trưởng, hoặc nếu sự chú ý chính trị quay lại với khả năng bầu cử sớm tại Bloomberg Terminal ở Nhật Bản.

Về dài hạn, ngân hàng kỳ vọng đồng yen sẽ tăng giá dần khi chi phí phòng ngừa giảm và đồng đô la suy yếu. Sự tăng giá đó có thể được thúc đẩy nếu dữ liệu thị trường lao động Mỹ xấu đi. Tuy nhiên, kích thích tài chính lớn hơn dự kiến tại Nhật Bản — đặc biệt nếu được xem là hạn chế khả năng thắt chặt của BOJ — hoặc sự vượt trội kinh tế mới của Mỹ có thể làm suy yếu quan điểm đó.