Jackson Hole: Powell gợi ý giảm lãi suất, USD giảm, chứng khoán tăng

Phát biểu của Powell tại Jackson Hole

Thị trường khá trầm lắng trong phần lớn tuần qua khi nhà đầu tư chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole. Cho đến thứ Sáu, đồng USD đi ngang và chứng khoán suy yếu khi giới giao dịch muốn nghe tín hiệu rõ ràng về việc Fed có xác nhận giảm lãi suất vào tháng 9 hay không. Trước đó, dữ liệu kinh tế nhìn chung tốt hơn kỳ vọng: PMI tại Mỹ, Anh và Eurozone đều vượt dự báo, CPI của Anh cao hơn dự kiến, còn doanh số bán nhà của Mỹ cũng tích cực. Ở Nhật, lạm phát lõi tháng 7 giảm về 3,1%, chỉ nhỉnh hơn dự báo, trong khi quyết định của Canada dỡ bỏ thuế quan trả đũa được xem là tín hiệu hỗ trợ thương mại toàn cầu.

Trong bài phát biểu hôm thứ Sáu, Powell gợi ý Fed có thể giảm lãi suất ngay tháng tới, nhấn mạnh rằng cả nhu cầu và nguồn cung lao động đều đang chậm lại. Ông cũng lưu ý rằng tác động của thuế quan lên giá cả có thể chỉ mang tính tạm thời. Giọng điệu của ông nghiêng về hướng dovish, khiến thị trường phản ứng mạnh: chứng khoán Mỹ tăng vọt, chỉ số Dow lập đỉnh lịch sử, trong khi USD suy yếu khi khả năng giảm lãi suất tháng 9 được định giá ở mức khoảng 90%.

Powell đồng thời khẳng định Fed vẫn dựa trên dữ liệu và duy trì tính độc lập bất chấp áp lực chính trị. Với tốc độ tạo việc làm suy yếu và nguy cơ thất nghiệp gia tăng, thị trường hiện tập trung chờ số liệu lao động và lạm phát trong tuần này để xác nhận liệu Fed có hành động tại cuộc họp tháng 9 hay không.

Diễn biến thị trường tuần này

Chứng khoán Mỹ

Chỉ số Dow lập đỉnh mới sau phát biểu của Powell, khi khả năng giảm lãi suất tháng 9 được xem là rất cao. Tác động từ thuế quan Mỹ đến nay ít tiêu cực hơn dự báo, nên xu hướng tăng của chứng khoán Mỹ vẫn duy trì. Tuy nhiên, chỉ số Dow hiện ở trạng thái quá mua, nên có thể xuất hiện điều chỉnh hoặc đi ngang đầu tuần, mở ra cơ hội cho cả giao dịch ngắn hạn lẫn dài hạn. Các ngưỡng kháng cự quan trọng nằm tại 46,000 và 47,000 điểm, hỗ trợ tại 45,000, 44,000 và 43,000 điểm.

Chứng khoán Nhật Bản

Sau khi lập đỉnh mới đầu tuần trước, chỉ số Nikkei chịu áp lực chốt lời trước phát biểu của Powell nhưng sau đó được hỗ trợ tại vùng đỉnh cũ và đóng cửa tăng mạnh theo đà chứng khoán Mỹ. Chỉ số đã tăng mạnh trong tháng qua và hiện quay về gần đường trung bình 10 ngày, cho thấy khả năng đi ngang ngắn hạn khi nhà đầu tư chờ tín hiệu từ BOJ về thời điểm tăng lãi suất. Kháng cự quan trọng ở mức 44,000 và 45,000, hỗ trợ tại 42,250, 42,000, 41,500 và 41,000.

USD/JPY

Cặp tỷ giá đi ngang hầu hết tuần trước, rồi giảm mạnh sau phát biểu của Powell khi khả năng Fed hạ lãi suất trong tháng 9 được củng cố. USD/JPY vẫn trong vùng giao dịch, với đường trung bình 10 ngày cũng xác nhận xu hướng đi ngang, nên chiến lược giao dịch trong biên độ được ưu tiên. Rủi ro nghiêng về phía giảm nếu BOJ phát tín hiệu tăng lãi suất hoặc dữ liệu Mỹ gây thất vọng. Kháng cự ở mức 148, 149 và 150, trong khi hỗ trợ tại 146 và 145.

Vàng

Giá vàng đầu tuần thử thách vùng thấp nhưng sau đó phục hồi mạnh khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tháng 9 hỗ trợ nhu cầu. Vàng đã vượt lên trên đường trung bình 10 ngày, phá xu hướng giảm gần đây. Dù vẫn trong vùng đi ngang, nhưng khi hỗ trợ giữ vững, khả năng thử lại các vùng cao hơn là đáng kể. Chiến lược mua khi giá yếu được ưu tiên. Kháng cự ở $3,400 và $3,450, hỗ trợ tại $3,300, $3,250 và $3,200.

Dầu thô

Giá dầu phục hồi trong một tuần giao dịch trầm lắng, thoát khỏi xu hướng giảm gần đây khi đóng cửa trên đường trung bình 10 ngày. Lực mua trở lại khi đàm phán chấm dứt xung đột Nga–Ukraine ít tiến triển, trong khi phát biểu dovish của Powell được xem là yếu tố hỗ trợ nhu cầu. Xu hướng giảm đã bị phá vỡ, giá nhiều khả năng đi ngang ngắn hạn khi chờ thêm thông tin từ đàm phán. Kháng cự tại $65, $70 và $75, hỗ trợ ở $60 và $55.

Bitcoin

Áp lực bán kéo dài trong phần lớn tuần trước theo tín hiệu đảo chiều tiêu cực trên đồ thị ngày, nhưng thị trường đã tìm được hỗ trợ mạnh tại $112,000 – trùng với đáy tháng 8 và vùng đỉnh lịch sử cũ. Phát biểu của Powell mang lại lực đỡ cho Bitcoin khi lãi suất thấp hơn khiến tài sản này hấp dẫn hơn, dù xu hướng ngắn hạn vẫn là giảm. Nhiều khả năng Bitcoin sẽ đi ngang, mở ra cơ hội giao dịch trong biên $112,000–$120,000 tuần này. Kháng cự ở $120,000, $125,000 và $150,000, hỗ trợ tại $112,000, $110,000 và $105,000.

Trọng tâm tuần này

• Thứ Hai: Doanh số bán nhà mới của Mỹ
• Thứ Ba: Biên bản RBA, đơn hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ, niềm tin tiêu dùng CB của Mỹ
• Thứ Năm: GDP Mỹ, đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, doanh số nhà chờ xử lý của Mỹ
• Thứ Sáu: CPI lõi Tokyo, sản xuất công nghiệp Nhật Bản, PCE lõi Mỹ, PMI Chicago, niềm tin tiêu dùng Michigan

Tuần này, giới giao dịch vẫn chịu ảnh hưởng từ bài phát biểu của Powell. Giọng điệu dovish của ông đã làm dấy lên kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 9, nhưng câu hỏi là USD có tiếp tục suy yếu hay việc cắt giảm đã được phản ánh hết vào giá, tạo ra khả năng phục hồi. Powell nhấn mạnh Fed phụ thuộc dữ liệu, nên các báo cáo về hàng hóa lâu bền, GDP, lạm phát và niềm tin tiêu dùng Mỹ sẽ đặc biệt quan trọng. Chỉ cần một bất ngờ nhỏ, kỳ vọng thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, mở ra cơ hội giao dịch mới.

Địa chính trị cũng là biến số đáng chú ý. Nếu các cuộc đàm phán hòa bình Nga–Ukraine bất ngờ đạt tiến triển, chứng khoán có thể hưởng lợi nhưng giá dầu sẽ chịu áp lực. Đồng thời, thị trường cũng theo dõi BOE để tìm tín hiệu về khả năng tiếp tục giảm lãi suất, và Nhật Bản về khả năng tăng lãi suất sau số liệu GDP mạnh. Với nhiều tín hiệu từ ngân hàng trung ương và rủi ro toàn cầu, biến động có khả năng duy trì ở mức cao trên thị trường tiền tệ, chứng khoán và hàng hóa.