JPMorgan dự đoán nhu cầu dồi dào sẽ thúc đẩy tăng trưởng nguồn cung trái phiếu ngắn hạn

JPMorgan dự đoán nhu cầu dồi dào sẽ thúc đẩy tăng trưởng nguồn cung trái phiếu ngắn hạn

Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

07:40 04/06/2024

Theo JPMorgan, Mỹ có khả năng tăng nguồn cung trái phiếu ngắn hạn với nhu cầu lớn từ một số phân khúc nhà đầu tư chính.

Các quỹ thị trường tiền tệ — vốn là những người mua trái phiếu lớn nhất — có khả năng sẽ mua nhiều trái phiếu hơn nữa. Các quan chức Fed cho biết các khoản nắm giữ của ngân hàng trung ương nên chuyển sang trái phiếu ngắn hạn. Các công ty phát hành Stablecoin và Berkshire Hathaway cũng được dự đoán có thể cần số lượng trái phiếu lớn hơn.

Câu hỏi đặt ra là: Với kỳ vọng rằng thâm hụt ngân sách của Mỹ sẽ tiếp tục lớn trong những năm tới, làm thế nào để đáp ứng nhu cầu vay tăng lên?

Các loại trái phiếu đáo hạn trong một năm hoặc ít hơn, chiếm 21.8% trái phiếu có thể bán được tính đến ngày 30/4, vượt ngưỡng 15% đến 20% trong tháng thứ bảy liên tiếp do các nhà đầu tư, đại lý và những người tham gia thị trường khác được Ủy ban tư vấn vay vốn Kho bạc khuyến nghị. Tuy nhiên họ đang cân nhắc về việc điều chỉnh tỷ lệ khuyến nghị do tỷ lệ trái phiếu ngắn hạn trong tổng số trái phiếu cao hơn mức khuyến nghị ban đầu.

Các chiến lược gia của JPMorgan cho biết: "Trừ khi nhu cầu vay mượn lớn hơn vào giữa đến cuối năm 2025, thì tỷ lệ đó khó có thể tăng cao hơn đáng kể so với mức 22% hiện tại. Tuy nhiên, tin tốt là khi thời điểm đó đến, sẽ có nhiều người mua sẵn sàng tiêu thụ nguồn cung đó".

Theo JPMorgan, các quỹ thị trường tiền tệ chính phủ và chính phủ chiếm 2.1 nghìn tỷ đô la, hay 35%, trong cơ sở nhà đầu tư trái phiếu tính đến tháng 3, tăng 19 điểm phần trăm so với một năm trước đó. Việc thực hiện cải cách năm 2023 này tạo ra phạm vi tăng trưởng, cùng với kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất.

Lượng trái phiếu ngắn hạn do Fed nắm giữ trong danh mục tài sản của mình có thể tăng khoảng 180 tỷ USD nếu họ bắt đầu tái đầu tư toàn bộ lượng trái phiếu thế chấp đáo hạn. Chủ tịch Fed Jerome Powell và Thống đốc Christopher Waller đã bày tỏ sự ủng hộ đối với việc Fed nắm giữ tỷ lệ trái phiếu lớn hơn.

Các công ty phát hành stablecoin như Tether Holdings và Circle Internet Financial chỉ sở hữu 1% thị trường trái phiếu ngắn hạn, nhưng sẽ nắm giữ nhiều hơn nếu luật được ban hành. Stablecoin cần được hỗ trợ bởi các tài sản thanh khoản chất lượng cao như tín phiếu Kho bạc và luật có thể thúc đẩy nhu cầu trái phiếu từ các công ty phát hành hiện tại và những công ty mới tham gia.

Kho dự trữ tín phiếu Kho bạc của Berkshire Hathaway đã tăng vọt lên 158 tỷ đô la, chiếm khoảng 3% thị trường, vào tháng 3. Chủ tịch Warren Buffett cho biết việc thiếu cơ hội đầu tư và lợi suất tiền mặt hấp dẫn là nguyên nhân. JPMorgan cho biết những nguyên nhân đó có thể làm tăng lượng tiền mặt của công ty lên 200 tỷ USD vào cuối quý II.

"Thị trường sẽ không gặp vấn đề gì khi tiêu thụ nguồn cung tín phiếu Kho bạc bổ sung, với nhu cầu vẫn mạnh mẽ. Có lẽ khi chúng ta xem xét cơ sở người mua của thị trường trái phiếu ngắn hạn, chúng ta thấy nhu cầu từ một số người mua chính vẫn đáng kể, và sẽ mở rộng trong thời gian tới".

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Bảy sự thật về thương mại: Khi thuế quan trở thành công cụ bóp méo nền kinh tế
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Bảy sự thật về thương mại: Khi thuế quan trở thành công cụ bóp méo nền kinh tế

Trong bối cảnh hỗn loạn của các cuộc chiến thuế quan hiện nay, chúng ta đang chứng kiến những hiện tượng kỳ quặc chưa từng có: từ việc áp thuế lên những hòn đảo hoang vắng chỉ có chim cánh cụt sinh sống, đến những định nghĩa mang tính giả-học-thuật về khái niệm "đối ứng" trong thương mại.
Thị trường kể từ “ngày giải phóng”: "Lên voi xuống chó" theo từng dòng tweet
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Thị trường kể từ “ngày giải phóng”: "Lên voi xuống chó" theo từng dòng tweet

Kể từ sáng ngày 3 tháng 4 — thời điểm ngay sau khi Tổng thống Donald Trump bất ngờ áp đặt loạt thuế quan mới trong khuôn khổ chính sách được ông gọi là “ngày giải phóng” — thị trường tài chính toàn cầu đã bước vào một chu kỳ biến động dữ dội, với những cú tăng giảm chóng mặt chẳng khác nào một chuyến tàu lượn siêu tốc.
Cơn sốt vàng bùng nổ tại Trung Quốc giữa căng thẳng của cuộc chiến thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Cơn sốt vàng bùng nổ tại Trung Quốc giữa căng thẳng của cuộc chiến thương mại

Giá vàng lập đỉnh đã thổi bùng làn sóng đầu cơ tại Trung Quốc, với khối lượng giao dịch và dòng tiền vào ETF tăng vọt. Nhà đầu tư cá nhân đổ xô mua vàng để phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh kinh tế giảm tốc và căng thẳng thương mại leo thang. Trước tình hình quá nóng, giới chức Trung Quốc đã lên tiếng cảnh báo về biến động thị trường.
Bắc Kinh chuẩn bị kích thích kinh tế khi tăng trưởng suy yếu và áp lực từ Mỹ gia tăng
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Bắc Kinh chuẩn bị kích thích kinh tế khi tăng trưởng suy yếu và áp lực từ Mỹ gia tăng

Bộ Chính trị Trung Quốc dự kiến nhóm họp cuối tháng này để đánh giá triển vọng kinh tế và khả năng đẩy nhanh thực thi các biện pháp hỗ trợ. Tăng trưởng quý II được dự báo suy yếu do ảnh hưởng từ thuế quan Mỹ và tiêu dùng giảm tốc. Giới phân tích cho rằng Bắc Kinh có thể mở rộng kích thích để giữ vững mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% trong năm nay.
IMF: Châu Á có thể cắt giảm lãi suất để ứng phó cú sốc thuế quan từ Mỹ
Mai Khánh Linh

Mai Khánh Linh

Junior Editor

IMF: Châu Á có thể cắt giảm lãi suất để ứng phó cú sốc thuế quan từ Mỹ

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết các ngân hàng trung ương ở châu Á hiện có dư địa để hạ lãi suất, nhằm hỗ trợ nhu cầu trong nước và giảm bớt tác động từ căng thẳng thương mại toàn cầu, trong bối cảnh khu vực này có nền tảng vững chắc hơn nhiều so với thời kỳ khủng hoảng tài chính châu Á.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ