Kỳ vọng ảm đạm về việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể khiến lợi nhuận từ trái phiếu suy giảm trầm trọng

Khả năng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian tới đã xóa sạch mức lợi nhuận 4.2% đến từ TPCP toàn cầu kể từ năm 2023. Các nhà đầu tư trái phiếu đã kiếm được lợi nhuận vào năm ngoái sau 24 tháng thua lỗ nhờ đặt cược về hướng đi lãi suất của Fed, nhưng hiện tại TPCP đang giảm mạnh khi các dữ liệu tiếp tục nêu bật khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ.

Gareth Berry, chiến lược gia tại Macquarie Group ở Singapore, cho biết: “Rủi ro ở đây là tổn thất có thể vẫn còn kéo dài hơn nữa. Điều nguy hiểm chính là tổn thất quá lớn dẫn đến việc buộc phải bán tháo trái phiếu.”

Lãi suất của Fed được dự đoán duy trì ở mức cao khiến trái phiếu giảm mạnh

Chỉ số trái phiếu của Bloomberg đã giảm 4.7% kể từ tháng 1, chủ yếu là do các nhà đầu tư hiện đang giảm kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay xuống còn 2 lần so với những kỳ vọng trước đó là 6 lần, hơn 150 bps. Trái phiếu cũng chịu áp lực sau khi BoJ tăng lãi suất lần đầu tiên sau 17 năm, khiến lợi suất trái phiếu tăng cao hơn.

Việc bán tháo vẫn có thể xảy ra nếu phiên đấu thầu TPCP Mỹ vào thứ Năm không có dấu hiệu tích cực. Nhu cầu đối với TPCP Mỹ kỳ hạn 30 năm ngày càng ảm đạm ngay cả khi nó mang lại một trong những lợi suất đấu thầu cao nhất trong thập kỷ qua. Đó là do các nhà đầu tư lo ngại khi dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tuần này khiến lợi suất tăng vọt.

Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 2 bps xuống 4.57% vào hôm nay nhưng vẫn ở gần mức cao nhất trong 5 tháng.

Tuy vậy, một số người vẫn giữ sự lạc quan. UBS Global Wealth Management nhận thấy TPCP Mỹ có cơ hội phục hồi khi Fed bắt đầu nới lỏng chính sách, trong khi TwentyFour Asset Management cho biết các nhà đầu tư cũng có thể đang tìm mua trái phiếu khi giá giảm.

Felipe Villarroel, nhà quản lý danh mục đầu tư tại TwentyFour ở London, cho rằng nếu sự sụt giảm trên thị trường trái phiếu chỉ là tạm thời và không phản ánh xu hướng dài hạn, thì nhà đầu tư có thể tận dụng đợt bán tháo như một cơ hội mua vào trở lại, giới hạn sự sụt giảm của trái phiếu.

Nhưng lạm phát khó khăn ở Mỹ vẫn là mối lo ngại chính đối với các nhà đầu tư trái phiếu, họ lo ngại rằng tổn thất đối với trái phiếu có thể kéo dài thêm. Prashant Newnaha của TD Securities nằm trong số những người dự đoán giá trái phiếu sẽ tiếp tục giảm.

Newnaha, chiến lược gia ở Singapore, cho biết: “Chúng tôi nghĩ rằng cho đến khi các quan chức Fed thay đổi thông điệp của mình, đợt bán tháo trái phiếu này vẫn còn nhiều khả năng xảy ra”. Lợi suất có thể sẽ tăng lên 5% hoặc thậm chí cao hơn đối với TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm.