Lạm phát đe dọa lợi nhuận của các công ty trong S&P 500

Các công ty thường xuyên đánh bại các ước tính báo cáo thu nhập. Trong quý II, tỷ lệ là ~87%. Quý trước cũng là mùa thu nhập cao nhất của Hoa Kỳ trong hồ sơ của Bloomberg Intelligence, với mức tăng trưởng EPS ~96% so với cùng kỳ năm ngoái. Xét trên nhiều khía cạnh, quý II là đỉnh cao của sự phục hồi sau đại dịch, khiến cho sự chậm lại là điều không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, ngay cả giữa thời kỳ bùng nổ, dự báo cũng ít lạc quan hơn so với các giai đoạn trước. Tháng trước, Bloomberg Intelligence đã lưu ý rủi ro ký quỹ đang tăng lên.

Ap lực giá cả - từ nguyên liệu thô tăng lên đến chi phí lao động - và sự gián đoạn chuỗi cung ứng đã trở nên tồi tệ hơn. Tình trạng thiếu chip sẽ không sớm biến mất và việc vận chuyển sản phẩm bị đình trệ. Giá năng lượng tăng cao cũng sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận. Điều đó diễn ra trong bối cảnh niềm tin của người tiêu dùng suy giảm, lợi suất trái phiếu tăng và các cuộc đàn áp kinh doanh của Trung Quốc

Những “cơn gió ngược” và tăng trưởng cao điểm đang ảnh hưởng đến ước tính lợi nhuận. EPS quý III của S&P 500 giảm xuống còn $49.2 vào ngày 24 tháng 9 từ $49.4 vào ngày 17 tháng 9 và mức cao $49.5 trong tháng 8, theo dữ liệu của Bloomberg Intelligence. Điều đó nghe có vẻ không nhiều nhưng nó xuất hiện sau khi tăng liên tục trong hầu hết năm. Dự báo cho quý quý IV/2021 và quý I/2022 cũng giảm nhẹ trong tuần qua.

Một số người cho kết quả của các công ty không quan trọng; các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến các xu hướng lớn hơn. Nhưng các mô hình vi mô ảnh hưởng đến bức tranh vĩ mô. Báo cáo thu nhập quý III vào tháng tới hầu như vẫn sẽ đánh bại những ước tính thấp hơn đó. Nhưng dự báo lạm phát và chuỗi cung ứng có thể bi quan hơn và các công ty sẽ có nhiều khả năng bị “trừng phạt”.

Một câu hỏi quan trọng trong các báo cáo sắp tới sẽ là bao nhiêu phần trăm chi phí gia tăng có thể được chuyển cho người tiêu dùng - và do đó, lạm phát tạm thời như thế nào. Không có khả năng chia sẻ chi phí đầu vào gia tăng và dẫn đến biên lợi nhuận bị ép, có thể để lại nhiều cảnh báo về lợi nhuận hơn và giảm ước tính báo cáo thu nhập khi nó xảy ra.