Lợi suất trái phiếu 30 năm của Trung Quốc tiến gần mức cao nhất trong 1 năm

Lợi suất của các trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm đã tăng ba điểm cơ bản, chỉ còn một khoảng cách nhỏ để đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2024, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Hợp đồng tương lai trái phiếu 30 năm giảm mạnh tới 1.1% xuống mức yếu nhất trong một năm, báo hiệu áp lực mới đối với thị trường nợ lớn thứ hai thế giới.

Những diễn biến này cho thấy sự thận trọng kéo dài của các nhà giao dịch, khi kỳ vọng về hỗ trợ tăng trưởng và động lực của thị trường chứng khoán đến năm 2026 đang đè nặng lên nhu cầu đối với các tài sản an toàn. Sự bất an của nhà đầu tư cũng gia tăng trước Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương diễn ra vào cuối tháng này, nơi các mục tiêu chính sách và chiến lược tăng trưởng có thể được vạch ra để củng cố nền kinh tế đang phải đối mặt với nhu cầu yếu và sự suy thoái của thị trường bất động sản.

“Với việc hợp đồng tương lai giảm, thị trường đã chứng kiến dòng chảy cắt lỗ dọc theo đường cong,” Zhaopeng Xing, chiến lược gia cấp cao về Trung Quốc tại Australia & New Zealand Banking Group, cho biết. “Đường cong dốc hơn chính là điều mà PBoC mong muốn. Chúng tôi không nghĩ rằng PBoC sẽ phản ứng, vì hiện tại chỉ có dòng tiền nhanh đang di chuyển.”

Các quỹ trái phiếu đã trở thành người bán ròng trong những tuần gần đây, theo các nhà giao dịch — một xu hướng đã góp phần vào sự sụt giảm. Trái phiếu chính phủ Trung Quốc đang đối mặt với một trở ngại khác: khả năng công bố các quy định về phí quỹ tương hỗ, điều này có thể hạn chế nhu cầu.

Việc bán ra của các quỹ đã tăng tốc trong bối cảnh lo ngại về lợi suất tăng và lợi nhuận từ cổ phiếu. Các cải cách phí được lên kế hoạch đã làm gia tăng dòng tiền rút ra, trong khi kỳ vọng về nhiều hỗ trợ chính sách hơn vào năm 2026 cùng với bối cảnh khó khăn về nợ của China Vanke Co. đã tiếp tục đè nặng lên tâm lý thị trường.

“Chúng tôi dự kiến lợi suất trái phiếu CGB kỳ hạn 10 năm sẽ duy trì trong một phạm vi nhất định vào năm 2026, đồng thời theo dõi thời điểm Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc nới lỏng chính sách và tốc độ cải thiện tăng trưởng danh nghĩa,” Jeffrey Zhang, chiến lược gia thị trường mới nổi tại Credit Agricole CIB, cho biết.