Thống đốc BoJ Ueda: Chỉ có thể ước tính lãi suất trung lập trong một phạm vi rộng

“Về lãi suất trung lập, thật không may, nó vẫn là một khái niệm chỉ có thể được ước tính trong một phạm vi khá rộng vào thời điểm hiện tại,” Ueda nói trong quốc hội vào thứ Năm. “Chúng tôi không biết nó nằm ở đâu, nhưng lãi suất, danh nghĩa, cuối cùng sẽ tăng bao nhiêu và mức nào sẽ phù hợp sẽ phụ thuộc vào điều đó. Tôi muốn chỉ ra rằng có một số bất định.”

Lãi suất trung lập là mức mà các thiết lập được coi là không hạn chế cũng không kích thích. Cách mô tả của Ueda về mức này như khó xác định ngụ ý rằng BoJ có nhiều dư địa để tăng trước khi đưa lãi suất lên mức có thể ngừng kích thích.

BoJ đang cố gắng xem liệu có thể thu hẹp phạm vi này hay không và sẽ công bố nếu thành công, Ueda bổ sung. BoJ đã công bố một ước tính cho thấy lãi suất trung lập nằm khoảng giữa 1% và 2.5%.

Ueda vào thứ Hai đã gửi tín hiệu rõ ràng nhất về khả năng tăng lãi suất tại quyết định chính sách của BoJ vào ngày 19 tháng 12. Ngân hàng trung ương “sẽ xem xét các lợi và hại của việc tăng lãi suất chính sách và đưa ra quyết định phù hợp” bằng cách kiểm tra nền kinh tế, lạm phát và thị trường tài chính trong và ngoài nước, Ueda nói.

Những bình luận này đã làm tăng mạnh kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất sắp tới trong số các nhà giao dịch trên thị trường. Các hợp đồng hoán đổi qua đêm đã chỉ ra khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 là 80% hoặc cao hơn kể từ bài phát biểu vào thứ Hai, so với khoảng 58% vào cuối tuần trước.

Trước khi Ueda phát biểu vào thứ Năm, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã chạm mức 1.91% trong phiên giao dịch đầu ngày, mức cao nhất kể từ năm 2007. Lợi suất trái phiếu tăng làm tăng lãi suất thế chấp cho các hộ gia đình và chi phí vay vốn cho các công ty và chính phủ.

“Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ các xu hướng trên thị trường tài chính, bao gồm cả lãi suất dài hạn,” Chánh Văn phòng Nội các Minoru Kihara nói tại một cuộc họp báo vào thứ Năm. Ông cũng lặp lại mối quan ngại về các biến động một chiều, đột ngột trên thị trường tiền tệ.

Vào thứ Hai, Ueda cũng nói rằng bất kỳ đợt tăng lãi suất nào cũng sẽ là một sự điều chỉnh về mức độ nới lỏng, với lãi suất thực vẫn ở mức rất thấp. Điều đó cho thấy BoJ sẽ có dư địa để tiếp tục tăng lãi suất ngay cả sau đợt tăng tiếp theo. Trọng tâm trên thị trường tài chính là BoJ có thể tăng lãi suất cao đến mức nào và với tốc độ ra sao.

Dưới thời Ueda, người bắt đầu nhiệm kỳ 5 năm vào tháng 4 năm 2023, BoJ đã tăng lãi suất chuẩn ba lần lên khoảng 0.5%, với lần tăng gần nhất vào tháng 1. BoJ cũng đã vạch ra các kế hoạch giảm mua nợ chính phủ và một kế hoạch thanh lý các khoản nắm giữ Quỹ ETF, đơn giản hóa các công cụ chính sách chính của mình chỉ còn lãi suất.

Chỉ số lạm phát chuẩn của ngân hàng – giá tiêu dùng không tính thực phẩm tươi sống – đã duy trì ở mức và trên mục tiêu 2% trong ba năm rưỡi. Để giảm bớt khó khăn cho các hộ gia đình, Thủ tướng Sanae Takaichi đã công bố một gói kích thích kinh tế vào tháng trước. Tác động của gói này đối với xu hướng lạm phát cơ bản vẫn còn phải xem xét, Ueda nói vào thứ Năm, vì nó thúc đẩy tăng trưởng trong khi các biện pháp giảm giá lại gây áp lực lên các chỉ số lạm phát.