Manh mối quan trọng trong biên bản cuộc họp FOMC đêm nay!

• Biên bản cuộc họp của FED trong ngày 30/7 sẽ được công bố vào lúc 1:00 đêm nay
• Lãi suất và các chương trình hỗ trợ khẩn cấp của FED được giữ nguyên.
• Bất kỳ đề cập nào đối với việc kiểm soát đường cong lợi suất (Y2C) đều mang ý nghĩa tiêu cực đối với USD.
• Thị trường đang tìm kiếm những dấu hiệu về quan điểm kinh tế dài hạn của FED.

Fed là Ngân hàng Trung ương hành động sớm nhất để đối phó với đại dịch COVID-19. Các chương trình hỗ trợ, cho vay và lãi suất của Fed được ban hành vào tháng 3 đã giúp giảm thiểu tác động của việc phong tỏa gây ảnh hưởng lên nền kinh tế và dẫn đến tình trạng thất nghiệp nghiêm trọng nhất kể từ thời kỳ Đại suy thoái.

Fed đã duy trì các chính sách của mình một cách mạnh mẽ, như việc mua vào trái phiếu để đẩy lợi suất xuống mức thấp nhất trong lịch sử.

Thị trường đang lo ngại và tập trung về quan điểm dài hạn của FED. Việc làm và tăng trưởng kinh tế là những mối quan tâm chính của Cục dự Trữ Liên bang, sau đó là mối lo về tình hình lạm phát vẫn còn đang cách xa so với với mục tiêu.

Cho dù quan điểm của FED có là lạc quan, bi quan hay trung lập, bất kỳ điểm nhấn về viễn cảnh tương lai nào của FOMC sẽ đều được thể hiện qua cách thị trường di chuyển.

Việc làm và tăng trưởng:

Sự sụp đổ trong thị trường việc làm là một trong những câu chuyện được quan tâm nhất hiện nay. Hơn 22 triệu người Mỹ đã mất việc trong tháng 3 và tháng 4 theo tính toán được công bố trong dữ liệu Non-Farm Payrolls. Khoảng 42%, nghĩa là chỉ khoảng 9 triệu người được đi làm trở lại. Chịu ảnh hưởng nặng nề nhất là những người làm công ăn lương theo giờ và tầng lớp thu nhập thấp.

Tăng trưởng GDP suy giảm với tốc độ chưa từng có ở mức -32.9%, mức giảm hàng năm sâu nhất ghi nhận theo quý kể từ năm 1947. Sự phục hồi tiềm năng trong tháng 7, tháng 8 và tháng 9, như được nhắc đến trong chương trình GDPNow của Fed tại Atlanta, đã tăng từ 11.9% theo ước tính đầu tiên lên 26.2% trong dữ liệu GDP được công bố ngày 14/8.

Lạm phát

Lạm phát đã ngày càng trở thành một đứa con riêng trong chính sách của Fed, khi tập trung vào việc phục hồi sau cuộc khủng hoảng tài chính và suy thoái. Nhu cầu tiêu dùng giảm do hầu hết người Mỹ bị cấm ra ngoài vào tháng 3 và tháng 4 đã khiến giá cả hàng hóa bị sụt giảm nhanh chóng. Sự gia tăng trở lại của giá cả trong thời gian gần đây là do sự trở lại trong nhu cầu tiêu dùng của người dân, không phải từ bất kỳ nỗ lực nào từ phía Ngân hàng Trung ương.

Biên bản cuộc họp và phản ứng của thị trường

Biên bản cuộc họp lần này đã được chỉnh sửa để làm sáng tỏ các quan điểm trong chính sách của FED. Tất cả ba mối quan tâm chính của Fed hiện giờ là tăng trưởng, việc làm và lạm phát, đều có thể được giải đáp với cùng một chính sách là “lãi suất thấp hơn”.

Có một yếu tố quan trọng có thể sẽ cung cấp rất nhiều mạnh mối mà chúng ta cần lưu ý đến cho các quyết định tương lai của Fed, đó là quan điểm về kiểm soát đường cong lợi suất và mở rộng kiểm soát đối với lãi suất dài hạn của Fed như thế nào?

Kiểm soát đường cong lợi suất, hay như chúng ta thường gọi là “Y2C - Yield Curve Control”, không được đề cập tới trong các tuyên bố đã được chuẩn bị sẵn hay trong các hội nghị của Chủ tịch Powell và FOMC. Nếu có bất kỳ sự đề cập nghiêm túc nào tới “Y2C”, chúng tôi sẽ ngay lập tức cập nhật và đó sẽ là một dấu hiệu cho thấy FED đang thận trọng, lo lắng hơn nhiều so với những gì họ đã nói trước đó, và đây sẽ là một điềm báo xấu cho USD.