Quan điểm Kathy Lien 06.08: Liệu báo cáo bảng lương Phi nông nghiệp có làm thị trường thất vọng?

 Dự báo đồng thuận về mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 8 là 870 nghìn việc làm và một số kỳ vọng khác xoay quanh con số một triệu. Vào thứ Tư, các nhà đầu tư đã bất ngờ trước kết quả bảng lương tư nhân ADP yếu nhưng kể từ đó, sự hoang mang đã được xoa dịu bởi các bộ dữ liệu khác. Chẳng hạn như sáng nay, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 tuần và tiếp tục giảm xuống mức thấp trước đại dịch. Tháng 7 chứng kiến một sự phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế Hoa Kỳ với mức chi tiêu cho các hoạt động giải trí như du lịch và nhà hàng tăng lên. Với tình hình các doanh nghiệp trên toàn quốc đang tuyển dụng hiện nay, báo cáo việc nên thể hiện một con số tích cực.

Hàng tháng, chúng tôi đều theo dõi một số báo cáo kinh tế có thể có khả năng tác động mạnh mẽ đếnbảng lương phi nông nghiệp và gần như tất cả chúng đều chỉ ra một kết quả bảng lương đầy tích cực vào tháng Bảy so với tháng Sáu. Chỉ số ISM dịch vụ đạt mức cao kỷ lục với thành phần việc tăng trở lại. Số lượng việc làm bị cắt giảm đạt ít nhất trong 21 năm, niềm tin của người tiêu dùng đạt mức cao nhất trong thời gian đại dịch - theo Conference Board và số lượng đơn xin trợ cấp thất việc tiếp tục giảm. Ngoại lệ duy nhất là kết quả bảng lương ADP, tuy nhiên, chỉ số này đã đi phân kỳ khỏi kết quả bảng lương NFPs cuối cùng nhiều hơn bình thường trong những tháng gần đây. Mức tăng trưởng với tốc độ chậm cũng có thể phản ánh của tình trạng thiếu hụt lao động trong các lĩnh vực tư nhân.

Lập luận cho quan điểm Bảng lương Phi nông nghiệp sẽ mạnh hơn: 

• Cấu phần Việc làm của chỉ số ISM Phi sản xuất tăng từ 49.3 lên 53.8
• Cấu phần Việc làm của chỉ số ISM Sản xuất tăng từ 49.9 lên 52/9
• Số lượng việc làm cắt giảm, giảm xuống mức thấp nhất trong 21 năm
• Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan Tăng lên 85.5
• Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Conference Board đạt mức cao trong đại dịch 
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trung bình 4 tuần giảm nhẹ xuống 394.5 nghìn từ 397 nghìn
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần hai giảm xuống mức trước đại dịch

Lập luận cho quan điểm Bảng lương phi nông nghiệp sẽ yếu hơn: 

• ADP giảm từ 680K xuống 330K

Nếu bảng lương phi nông nghiệp vượt quá mức tăng 850 nghìn của tháng trước, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 5.9% như dự kiến ​​và tăng trưởng thu nhập giữ ổn định hoặc tăng, USD/JPY sẽ đạt 110 và EUR/USD sẽ giảm xuống dưới 1.18. Mức tăng càng lớn, biến động của đồng đô la càng mạnh. Nếu bảng lương tăng ít hơn 800 nghìn và tỷ lệ thất nghiệp hoặc tăng trưởng thu nhập cũng giảm ngắn, chúng tôi dự đoán đồng đô la sẽ bị bán tháo ở mức khiêm tốn. Một sự sụt giảm nghiêm trọng sẽ xảy ra nếu tăng trưởng việc làm dưới 600 nghìn.

Canada cũng công bố số liệu thị trường lao động vào thứ Sáu. Sau dữ liệu thương mại mạnh mẽ và sự gia tăng gần đây của IVEY PMI, các nhà kinh tế đang kỳ vọng một tháng tăng trưởng việc làm mạnh mẽ tiếp theo. Canada có mức tăng dữ liệu việc làm trong tháng 6 sau những dữ liệu đáng thất vọng vào tháng Tư và tháng Năm. Với việc tăng cường quá trình tiêm chủng và giảm bớt các lệnh hạn chế, tăng trưởng việc làm sẽ tăng trong tháng 7, xác nhận việc ngân hàng trung ương bắt đầu giảm mua tài sản.

Ngân hàng Trung ương Anh đã bỏ phiếu 7-1 để giữ nguyên chính sách tiền tệ vào thứ Năm. Dự báo lạm phát đã được nâng cấp, ước tính GDP không thay đổi và ngân hàng trung ương đưa ra manh mối về định hướng chính sách trong tương lai. Họ cho biết các chính sách cần được thắt chặt trong 2-3 năm tới và lãi suất có thể được nâng trước khi kết thúc chương trình QE. Cụ thể, họ kỳ vọng quá trình QE sẽ kết thúc khi lãi suất đạt 0.5%. Trước đó, vào năm 2018, ngân hàng cho biết họ sẽ không kết thúc QE cho đến khi lãi suất đạt 1.5%. GBP/USD đã tăng nhẹ sau cuộc họp.