RBA thực hiện lần cắt giảm lãi suất thứ ba liên tiếp, cho biết các động thái tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào thứ Ba đã hạ lãi suất chủ chốt xuống 3.6% — mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2023 — và phù hợp với kỳ vọng. RBA hiện đã nới lỏng chính sách 75 điểm cơ bản trong chiến dịch hiện tại và trọng tâm giờ đây chuyển sang phạm vi có thể của các đợt cắt giảm tiếp theo, trong bối cảnh thị trường lao động vẫn còn thắt chặt và tăng trưởng năng suất kém.

“Hội đồng sẽ chú ý đến dữ liệu và đánh giá rủi ro đang thay đổi để định hướng các quyết định của mình,” hội đồng chính sách tiền tệ cho biết trong một tuyên bố sau quyết định nhất trí. “Trong quá trình này, hội đồng sẽ đặc biệt chú ý đến các diễn biến trong nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính, xu hướng nhu cầu trong nước, cũng như triển vọng về lạm phát và thị trường lao động.”

AUD/USD trượt giá trong khi lợi suất trái phiếu ba năm nhạy cảm với chính sách xóa bỏ mức tăng trước đó khi các nhà giao dịch tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào năm tới.

RBA đã hành động thận trọng trong chu kỳ nới lỏng hiện tại, với Thống đốc Bullock nhiều lần nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương có thể không cần hạ lãi suất nhiều như các đối tác toàn cầu, vì họ không đẩy chính sách lên mức cao như trong chu kỳ thắt chặt 2022-23.

Các nhà kinh tế dự đoán sẽ có thêm hai lần giảm lãi suất vào tháng 3 năm 2026, đưa lãi suất tiền mặt xuống 3.1% và sau đó có thể tạm dừng kéo dài. Một số ý kiến khác cho rằng lãi suất có thể giảm xuống dưới 3%.

“Mặc dù đã hạ lãi suất tiền mặt hôm nay, chính sách tiền tệ vẫn ở mức hạn chế và thiết lập chính sách này tiếp tục gây áp lực lên tăng trưởng và lạm phát,” Adam Bowe, Phó Chủ tịch Điều hành và Trưởng bộ phận Quản lý Danh mục Đầu tư tại Úc của PIMCO, cho biết. “Chu kỳ nới lỏng của RBA vẫn còn lâu mới hoàn tất.”

Đợt cắt giảm lãi suất vào thứ Ba diễn ra năm tuần sau khi ngân hàng trung ương khiến các nhà đầu tư bất ngờ bằng cách giữ nguyên lãi suất, bất chấp kỳ vọng rộng rãi về một đợt cắt giảm. Dữ liệu kể từ đó cho thấy chỉ số lạm phát trung bình cắt giảm hàng quý mà RBA ưa thích đã giảm xuống 2.7%, tiến gần hơn đến điểm giữa của mục tiêu 2-3%, một kết quả mà Phó Thống đốc Andrew Hauser mô tả là “rất đáng hoan nghênh.”

Đồng thời, tăng trưởng kinh tế dường như đã phục hồi trong ba tháng tính đến tháng 6, dẫn đầu bởi tiêu dùng hộ gia đình và thương mại. Dữ liệu tổng sản phẩm quốc nội cho quý thứ hai sẽ được công bố vào ngày 3 tháng 9.

Tuy nhiên, tình trạng thị trường lao động của Úc lại kém rõ ràng hơn, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong bốn năm là 4.3% vào tháng 6, một dấu hiệu tạm thời của sự hạ nhiệt. Làm mờ thêm triển vọng là các chính sách bảo hộ của chính quyền Trump, căng thẳng toàn cầu gia tăng và nhu cầu từ Trung Quốc suy giảm.

Trong Tuyên bố về Chính sách Tiền tệ hàng quý được công bố cùng với quyết định hôm nay, RBA đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội của Úc, trong khi lạm phát cốt lõi được dự kiến ở gần điểm giữa của mục tiêu 2-3% trong phần lớn thời gian dự báo.

“Có những bất định về triển vọng hoạt động kinh tế và lạm phát trong nước xuất phát từ cả các diễn biến trong nước và quốc tế,” hội đồng chính sách cho biết.

“Cũng có những bất định liên quan đến độ trễ trong tác động của việc nới lỏng chính sách tiền tệ gần đây và cách các quyết định định giá của doanh nghiệp và tiền lương sẽ phản ứng với sự cân bằng giữa tổng cầu và nguồn cung tiềm năng cho hàng hóa và dịch vụ.”

Úc đã nhận mức thuế tối thiểu 10% theo chính sách thuế quan “có đi có lại” của Tổng thống Donald Trump, mặc dù nước này có thể bị ảnh hưởng bởi các mức thuế theo ngành đối với các mặt hàng xuất khẩu khác như dược phẩm. Úc cũng chịu ảnh hưởng lớn từ thương mại toàn cầu với tư cách là một quốc gia phụ thuộc vào xuất khẩu, do đó bất kỳ sự suy yếu nào trong triển vọng quốc tế đều báo hiệu không tốt cho nền kinh tế.

Đợt cắt giảm của RBA diễn ra trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách toàn cầu đang vật lộn với tác động của mức thuế cao hơn của Mỹ đối với lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Các quan chức của Federal Reserve đã giữ nguyên lãi suất trong năm nay khi họ đánh giá liệu cú sốc thuế quan có gây ra áp lực giá cả kéo dài hay không. Đồng thời, thị trường lao động Mỹ — nửa còn lại của nhiệm vụ kép của Fed — cho thấy dấu hiệu mất đà.

Các ngân hàng trung ương khác từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đến Ngân hàng Canada và Ngân hàng Anh đều đã nới lỏng chính sách trong những tháng gần đây.