Sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ không đáng lo ngại

Sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ không đáng lo ngại

Nam Anh

Nam Anh

Senior Economic Analyst

22:19 18/01/2021

Có một số dấu hiệu cho thấy đây là một sự gia tăng lành mạnh hơn là báo hiệu 1 điều gì đó tồi tệ.

Sự tăng vọt trong thời gian gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang làm dấy lên lo ngại rằng sự gia tăng bất thường trong lợi suất cuối cùng có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu và trái phiếu theo cách tương tự như những gì chúng ta đã thấy trong sự kiện “Taper Tantrum” năm 2013. Nhưng có một số dấu hiệu cho thấy đây là một sự gia tăng lành mạnh hơn là báo hiệu 1 điều gì đó tồi tệ.

Cách dễ nhất để thể hiện điều đó là quan sát MOVE Index, chỉ số đo lường mức biến động hàm ý trên các quyền chọn trái phiếu Kho bạc. Ngay cả khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng vọt vào tuần trước lên mức cao nhất kể từ tháng 3 năm ngoái, thì mức biến động hàm ý này vẫn khá thấp, cho thấy kỳ vọng của các nhà đầu tư về lãi suất vẫn được giữ ổn định.

Trở lại năm 2013, các nhà đầu tư trái phiếu đã hoảng sợ sau khi Fed vô tình gợi ý rằng họ sẽ làm chậm tốc độ mua tài sản của mình, vốn được nhiều người coi là tiền đề cho việc tăng lãi suất. Vào năm 2020, lợi suất tăng lên khi thị trường định giá sự xuất hiện của những gói kích thích tài khóa trong thời gian tới và sự chấm dứt của cuộc khủng hoảng covid-19 khi vắc xin được phân phối trên diện rộng (đó là một lý do tại sao chúng ta chứng kiến sự gia tăng của lợi suất đối với những kỳ hạn dài hơn là kỳ hạn ngắn).

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhất quán với thông điệp rằng lãi suất sẽ không sớm tăng lên và chúng ta đều biết rằng, sau những sự kiện hỗn loạn năm ngoái, Fed đang tập trung hoàn toàn vào việc duy trì sự trơn tru và ổn định của thị trường trái phiếu kho bạc.

Broker listing

Cùng chuyên mục

“Thuế quan sẽ làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!” - Ảo ảnh của "kinh tế MAGA"

“Thuế quan sẽ làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!” - Ảo ảnh của "kinh tế MAGA"

Các tiêu đề nghe rất hấp dẫn với cả người lo ngại thâm hụt ngân sách lẫn những người ủng hộ nhiệt thành: “Thuế quan sẽ làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!” Trump hình dung mình đang bước đi trên thảm cỏ Nhà Trắng giữa đêm khuya, phấn khích nói về một cuộc cách mạng tài chính dựa trên thuế nhập khẩu. Và thật sự, các con số gây ấn tượng mạnh về mặt hình ảnh.
Thuế quan, đuôi trái phiếu và những biến động lớn: Thị trường chao đảo khi các đường đứt gãy toàn cầu lộ diện

Thuế quan, đuôi trái phiếu và những biến động lớn: Thị trường chao đảo khi các đường đứt gãy toàn cầu lộ diện

Các nhà đầu tư bước vào ngày thứ Năm trong trạng thái hưng phấn, được thúc đẩy bởi cơn sốt AI và những cam kết “Make in USA” nhằm thu hút sản xuất trở về trong nước. Tăng trưởng được kỳ vọng tiếp tục mạnh mẽ, không khí thị trường đầy lạc quan.
BoJ cân nhắc tăng lãi suất cuối năm trước áp lực lạm phát gia tăng

BoJ cân nhắc tăng lãi suất cuối năm trước áp lực lạm phát gia tăng

Biên bản cuộc họp tháng 7 của ngân hàng Nhật Bản (BoJ) cho thấy một số thành viên cảnh báo áp lực lạm phát ngày càng lớn và nêu khả năng nối lại việc tăng lãi suất vào cuối năm. Dù giữ lãi suất ở mức 0.5%, BoJ đã nâng dự báo lạm phát và có cái nhìn bớt bi quan hơn về kinh tế. Nhiều ý kiến nhấn mạnh việc tăng lãi suất kịp thời sẽ giúp tránh phải điều chỉnh mạnh sau này, đồng thời cho rằng tác động từ các mức thuế của Mỹ lên kinh tế Nhật Bản có thể ở mức hạn chế. Thị trường hiện định giá khả năng BoJ nâng lãi suất lên 0.75% vào tháng 10 là 54% và vào tháng 12 là 71%.
Thuế quan 50% của Mỹ đẩy Ấn Độ vào thế khó, buộc cân nhắc giảm mua dầu Nga

Thuế quan 50% của Mỹ đẩy Ấn Độ vào thế khó, buộc cân nhắc giảm mua dầu Nga

Mỹ tăng gấp đôi thuế nhập khẩu từ Ấn Độ lên 50% vì lý do mua dầu Nga, có thể làm giảm tăng trưởng GDP hơn 0.8 điểm phần trăm và khiến xuất khẩu sang Mỹ mất lợi thế. Trong bối cảnh đàm phán giảm thuế gấp rút, lựa chọn khả thi nhất với New Delhi là cắt giảm nhập khẩu dầu từ Moscow, dù điều này mâu thuẫn với chính sách đối ngoại đa cực và làm suy yếu nguồn cung năng lượng ưu đãi.
Thuế quan của Trump nhắm vào Ấn Độ khó làm lung lay dòng chảy dầu mỏ Nga

Thuế quan của Trump nhắm vào Ấn Độ khó làm lung lay dòng chảy dầu mỏ Nga

Quyết định của Donald Trump áp thêm 25% thuế đối với hàng nhập khẩu từ Ấn Độ được coi là động thái cứng rắn nhằm gây áp lực lên New Delhi vì mua dầu Nga. Tuy nhiên, biện pháp này không trực tiếp ảnh hưởng đến xuất khẩu dầu của Moscow và khó thay đổi cán cân thị trường, trong khi lại khiến người tiêu dùng Mỹ phải trả giá cao hơn. Trái lại, các biện pháp trừng phạt tinh vi của EU mới là yếu tố đánh mạnh vào doanh thu dầu mỏ của Nga.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ