Tái tổ chức Quỹ Hưu trí quốc gia: Giải pháp nhanh cho vấn đề đầu tư cổ phiếu tại Anh

Sáu tuần qua, nhiều công ty Anh bị mua lại bởi các công ty đầu tư và đối tác nước ngoài. Các nhà đầu tư cũng đã xuất hiện tại các công ty có thể chuyển niêm yết sang Mỹ. Vậy những công ty nào có thể thay thế những công ty đã rời đi? Các công ty đang có xu hướng rời khỏi thị trường chứng khoán London để tìm cơ hội tốt hơn ở Mỹ, và ngược lại, một số công ty nước ngoài như Shein đang phải xem xét London vì gặp khó khăn chính trị khi muốn niêm yết ở Mỹ. Điều này dẫn đến một lựa chọn tiêu cực, với các công ty tốt rời đi và chỉ còn lại các công ty gặp khó khăn chính trị mới phải chọn London.

Một số người cho rằng các quy tắc niêm yết của London là một trong những nguyên nhân gây ra điều này. Các công ty niêm yết tại London đang phải tuân theo các yêu cầu cao hơn so với các công ty niêm yết trên các sàn giao dịch uy tín khác mà không có lý do chính đáng. Điều này gây ra khó khăn cho các công ty khi quyết định niêm yết cổ phiếu tại London. Các nhà đầu tư có thể tự đánh giá và quyết định đầu tư vào các công ty dựa trên các thông tin và dữ liệu có sẵn, thay vì bị ràng buộc bởi các quy định niêm yết nghiêm ngặt.

Nhiều công ty Anh bị mua lại bởi các công ty đầu tư và đối tác nước ngoài

Nhưng vấn đề chính là sự cạn kiệt vốn cổ phiếu trong nước. Điều này bắt đầu từ hơn hai thập kỷ trước khi các quỹ hưu trí bắt đầu chuyển danh mục đầu tư từ cổ phiếu sang trái phiếu. Các quỹ hưu trí phải đầu tư vào những tài sản ít rủi ro để đảm bảo rằng họ có đủ tiền trả cho các khoản hưu trí đã cam kết. Xu hướng này vẫn tiếp tục cho đến ngày nay khi các công ty chuyển các kế hoạch hưu trí sang ngành bảo hiểm, điều này càng làm giảm lượng vốn cổ phiếu trong nước, bởi vì các khoản đầu tư an toàn này thường mang lại lợi nhuận thấp hơn so với cổ phiếu.

Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves có thể bắt đầu sửa chữa bằng cách thành lập một quỹ hưu trí quốc gia.

Quỹ Bảo vệ Hưu trí (PPF) hiện đang tiếp quản các kế hoạch hưu trí được xác định khi nhà tài trợ doanh nghiệp phá sản. Họ được đề xuất mở rộng chức năng bằng cách quản lý thêm các khoản hưu trí của các công ty còn tồn tại. Điều này có thể tốt cho doanh nghiệp Vương quốc Anh, người về hưu và đầu tư trong nước cùng một lúc.

Hầu hết các công ty đều muốn chuyển các khoản nợ lương hưu của mình cho một công ty bảo hiểm, nhưng không phải tất cả đều có khả năng chi trả. Điều này dẫn đến việc các công ty bảo hiểm và các công ty tư nhân như Blackstone có thể lựa chọn khách hàng và tập trung vào các kế hoạch hưu trí lớn hơn, vì chúng có lợi nhuận cao hơn và dễ bảo hiểm hơn. Nhưng có nhiều kế hoạch hưu trí nhỏ hơn của các công ty không thể tiếp cận được thị trường này vì lý do tài chính. Đây là lúc một công ty hợp nhất có thể hỗ trợ điều này. Họ sẽ tiếp nhận và quản lý các kế hoạch hưu trí nhỏ hơn mà các công ty bảo hiểm không quan tâm.

Các công ty rời khỏi thị trường chứng khoán London để tìm cơ hội tốt hơn ở Mỹ

Đối với nền kinh tế chung, việc tạo ra công ty hợp nhất không chỉ giúp quản lý các kế hoạch hưu trí mà còn có thể tăng cường đầu tư vào cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu của các công ty Anh.

Khi các công ty bảo hiểm tiếp nhận các kế hoạch hưu trí, họ thường đầu tư vào các tài sản có thu nhập cố định như trái phiếu và thế chấp. Lý do là vì các quy định về khả năng thanh toán yêu cầu họ phải duy trì mức độ an toàn tài chính cao, do đó họ chọn các tài sản ít rủi ro, mặc dù lợi nhuận thường thấp hơn. PPF quản lý rủi ro thông qua việc đa dạng hóa đầu tư. Điều này có nghĩa là PPF đầu tư vào nhiều loại tài sản khác nhau để giảm thiểu rủi ro tổng thể. PPF có thời gian đầu tư không xác định, do đó họ có thể đầu tư vào các tài sản có giá trị lâu dài như cổ phiếu. Mặc dù cổ phiếu có thể biến động hơn trong ngắn hạn, nhưng thường mang lại lợi nhuận cao hơn trong dài hạn.

Cuối năm tài chính vừa qua, PPF đã tăng tổng tài sản của mình lên 32.5 tỷ GBP (41.7 tỷ USD), hơn 12.1 tỷ bảng so với nợ phải trả. Điều này cho thấy PPF đã quản lý tài sản rất tốt và tạo ra thặng dư đáng kể. Họ ước tính có khoảng 2,300 chương trình lương hưu phúc lợi xác định, với 130 tỷ GBP tài sản, có thể được chuyển đến một công ty hợp nhất, tuy nhiên không phải tất cả đều sẽ chuyển sang công ty mới. Cơ hội này có thể tạo ra 10 tỷ GBP đầu tư cổ phiếu tại Vương quốc Anh. Công ty hợp nhất nên tham vọng hơn, không chỉ tiếp nhận các kế hoạch hưu trí nhỏ mà còn cung cấp một sự thay thế cho khu vực tư nhân trong việc tiếp nhận các kế hoạch hưu trí lớn hơn. Điều này sẽ giúp mở rộng phạm vi và tác động của họ, mang lại nhiều lợi ích hơn cho nền kinh tế Anh.

Thị trường bảo hiểm hưu trí vẫn mang tính tập trung dù ngày càng có nhiều công ty tham gia

Cũng có nhiều người phản đối điều này, họ lo ngại rằng công ty hợp nhất mới có thể tạo ra rủi ro tài chính lớn cho người nộp thuế và người lao động hiện tại, đặc biệt nếu công ty này gặp khó khăn tài chính và cần phải được cứu trợ.

Nhưng rủi ro này có thể quản lý được. Chính phủ có thể đưa ra một bảo lãnh có thời hạn. Người nộp thuế có thể can thiệp nếu tài sản của bên công ty hợp nhất mới giảm xuống thấp hơn so với giá trị ước tính của các cam kết lương hưu trong tương lai. Tuy vậy, khả năng công ty hợp nhất gặp vấn đề tài chính lớn là thấp.