Theo thông báo của Cơ quan Thống kê Quốc gia (ONS), lương không bao gồm tiền thưởng đã tăng 5.9% trong quý cuối cùng của năm 2024 so với cùng kỳ năm trước. Con số này phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế trước đó.

Bất chấp việc chính phủ Lao động tăng thuế lao động lên 26 tỷ bảng và nâng lương tối thiểu, thị trường việc làm tại Anh vẫn tỏ ra vững chắc hơn dự báo. Số lượng nhân viên có lương tăng thêm 21,000 trong tháng 1, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.4% và số vị trí tuyển dụng tăng nhẹ. Trái ngược với những lo ngại về việc làm suy giảm, dữ liệu chính thức cho thấy tác động từ việc tăng thuế lao động chưa thực sự rõ rệt.

Việc này đang đặt BoE vào thế khó trong việc định hướng chính sách tiền tệ. Trong khi tăng trưởng kinh tế vẫn trì trệ, áp lực lạm phát từ tiền lương chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, khiến BoE phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi cắt giảm lãi suất. Nếu nới lỏng chính sách quá sớm, nguy cơ lạm phát tiếp tục gia tăng có thể trở thành rào cản lớn, nhưng nếu duy trì lãi suất cao quá lâu, tăng trưởng kinh tế có thể chịu ảnh hưởng tiêu cực. Điều này buộc họ phải có cách tiếp cận thận trọng trong các quyết định sắp tới.

Dù các khảo sát doanh nghiệp dự báo làn sóng cắt giảm việc làm ở mức tương đương cuộc khủng hoảng tài chính, dữ liệu thực tế cho thấy thị trường lao động vẫn chưa suy yếu nghiêm trọng. Theo ONS, tỷ lệ sa thải trong quý cuối năm 2024 tăng nhẹ lên 3.9/1000 nhân viên, nhưng vẫn thấp hơn so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy, dù chi phí lao động tăng cao sau quyết định nâng thuế của chính phủ Lao động, các doanh nghiệp vẫn chưa đẩy mạnh cắt giảm nhân sự như lo ngại ban đầu.

Lương trong khu vực tư nhân tăng 6.2% trong khi lạm phát dự kiến sẽ đạt 2.8% trong tháng 1, mức cao nhất trong 10 tháng. Những yếu tố này làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát chưa hạ nhiệt, buộc BoE phải cảnh báo rằng lãi suất sẽ chỉ được cắt giảm một cách thận trọng, thay vì điều chỉnh mạnh ngay lập tức.

BoE đang theo dõi chặt chẽ cách doanh nghiệp phản ứng với việc tăng thuế lao động, bởi điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ. Nếu các công ty chuyển phần lớn chi phí tăng lên người tiêu dùng, giá cả có thể tiếp tục leo thang, làm gia tăng áp lực lạm phát. Ngược lại, nếu doanh nghiệp chọn cách kiềm chế tăng trưởng lương và cắt giảm việc làm, lạm phát từ thị trường lao động có thể suy yếu.

Dự báo cho năm 2025 cho thấy tăng trưởng lương sẽ hạ nhiệt xuống còn khoảng 4%, tuy nhiên, đây vẫn được coi là mức quá cao để BoE có thể duy trì lạm phát ở mức mục tiêu 2%. Các quan chức BoE cảnh báo rằng mức tăng trưởng lương cao sẽ tiếp tục khiến lạm phát khó kiểm soát. Vì vậy, họ sẽ cần có các biện pháp kiểm soát tăng trưởng lương, nhằm đảm bảo ổn định lạm phát trong tương lai.