Các dấu hiệu quen thuộc của sự hưng phấn xuất hiện trước khi Bắc Kinh có động thái làm dịu vào ngày thứ sáu. Doanh thu tăng vọt, nợ margin phát triển ở tốc độ nhanh nhất kể từ 2015 và các phương tiện truyền thông nhà nước định hướng thông tin ‘bullish’ đã giúp thúc đẩy tâm lý.

Mặc dù có những điểm tương đồng, lần này thị trường mong đợi một đợt tăng giá chậm hơn, bền vững hơn. Đại Minh, một nhà quản lý quỹ Thượng Hải tại Hengsheng Asset Management co, nói bài học đã được các nhà hoạch định chính sách tiếp thu trong chu kỳ trước đó.

"Có rất nhiều điểm tương đồng giữa bây giờ và 2014, bao gồm cả điều kiện thanh khoản dồi dào và một nền kinh tế yếu", ông Ming. "Nhưng Bắc Kinh cần một thị trường giá tăng để giúp hỗ trợ các nhu cầu tài trợ của công ty tại thời điểm khi nền kinh tế đang gặp khó khăn."

Yếu tố cơ bản ngày nay so sánh với 2014:

Đợt tăng giá 2014 bắt đầu tăng tốc từ tháng 10, với giá trị thị trường của Trung Quốc tăng 32% vào cuối năm. Tốc độ thậm chí còn nhanh hơn trong năm nay với mức tăng 41% kể từ tháng 3.

Giá trị ròng số vốn mà các nhà đầu tư đã vay mượn để mua cổ phiếu đã tăng lên cao nhất trong 5 năm, theo dữ liệu Bloomberg. Một sự đột biến của đòn bẩy là yếu tố dẫn dắt chính đằng sau đà tăng cổ phiếu của Trung Quốc 2014. Trong khi đó, nợ margin tiếp cận 1,300 tỷ nhân dân tệ vào tuần trước mới chỉ bằng nửa mức đỉnh năm 2015.

Khối lượng hàng ngày vượt quá 1,500 tỷ nhân dân tệ ($214 triệu USD) vào ngày 6 tháng 7, lần đầu tiên kể từ 2015. Một đợt tăng vọt tương tự cũng xuất hiện vào cuối 2014.

Mặc dù đợt tăng giá gần đây của Thượng Hải composite vẫn còn ít so với các cổ phiếu khác trên toàn cầu, giống như cuối 2014, cả Morgan Stanley và Goldman Sachs nâng mục tiêu cho CSI 300 index trong tuần qua. Goldman nói rằng định giá có thể tăng thêm 15% nhờ khối lượng tăng và hỗ trợ chính sách, nhưng dự báo đợt tăng giá kéo dài không quá ba tháng.

Việc phát hành chứng chỉ quỹ tương hỗ của Trung Quốc tiến đến mức kỷ lục năm 2015, theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu trong ngành Z-Ben. Tổng cộng 290 quỹ cổ phiếu đã phát hành chứng chỉ trong nửa đầu, tăng tổng cộng 640 tỷ nhân dân tệ.