Rõ ràng là bất kỳ biện pháp kích thích tài khóa quan trọng nào ở Mỹ sẽ phải đợi đến sau cuộc bầu cử, điều này có thể đồng nghĩa với việc gói kích thích sẽ bị trì hoãn đến tận quý I năm 2021. Việc thiếu một thỏa thuận trước cuộc bầu cử vào tuần tới đã đè nặng lên thị trường chứng khoán trong tuần này, cộng hưởng cùng tin tức tồi tệ về đại dịch Covid-19 ở cả Châu Âu và Hoa Kỳ. Sự kết hợp của các yếu tố này đã dẫn đến dòng tiền thoát khỏi hiệu ứng “reflation trade” - không chỉ chứng khoán toàn cầu giảm giá trong tuần này, mà lợi suất trái phiếu cũng đi xuống trong những ngày gần đây.

Với những gì đã diễn ra tại thị trường Hoa Kỳ trong vài tuần đầu của tháng 10 khi tâm lý ưa rủi ro được đẩy lên cao, tôi đã cảm nhận có nguy cơ xảy ra hành động “mua theo tin đồn, bán sự thật”, ngay cả khi một gói kích thích ngắn hạn được ban hành. Thực tế là điều này sẽ không xảy ra bây giờ, có nghĩa là các nhà đầu tư bây giờ đang tham gia vào hành vi “mua tin đồn, bán sự thất vọng”. Và, thời gian chờ đợi cho gói kích thích tài khóa càng lâu thì tâm lý dễ tổn thương của thị trường trong tương lai càng dễ bị đẩy lên cao trào.