Thị trường không bị lay chuyển bởi dữ liệu Mỹ yếu, chờ đợi hướng dẫn từ ECB

Thị trường

Phố Wall giữ vững trạng thái ổn định đêm qua mặc dù loạt số liệu kinh tế Mỹ gây thất vọng. Báo cáo việc làm và chỉ số dịch vụ yếu không kích hoạt đợt bán tháo đáng kể; USD chỉ trượt nhẹ. Định giá lãi suất Fed hầu như không đổi: 96% xác suất giữ nguyên trong cuộc họp tới, 70% cho tháng 7. Dẫu vậy, báo cáo NFP thứ Sáu có thể buộc thị trường điều chỉnh kỳ vọng nếu thị trường lao động gây thất vọng sâu hơn.

Ở mặt trận thương mại, căng thẳng leo thang sau khi Washington chính thức tăng gấp đôi thuế thép, nhôm nhập khẩu. Ottawa tuyên bố sẵn sàng áp thuế trả đũa nếu đàm phán đổ vỡ; Thủ tướng Mark Carney mô tả các cuộc thương lượng là “căng thẳng” nhưng Canada đã chuẩn bị sẵn phương án đáp trả. Trái lại, các cuộc đàm phán thương mại EU-Mỹ dường như đang tiến triển theo hướng tích cực hơn. Sau cuộc họp tại Paris, nhà đàm phán EU Maros Sefcovic và Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer đã mô tả các cuộc thảo luận là hiệu quả và đang tiến triển “nhanh chóng.” Sefcovic lưu ý rằng các cuộc đàm phán hiện đã “rất cụ thể,” và Greer cũng lặp lại nhận định đó, báo hiệu thiện chí thực sự từ cả hai bên để đạt được một thỏa thuận đôi bên cùng có lợi.

Thị trường hiện dồn sự chú ý vào quyết định của ECB cuối ngày. Việc hạ lãi suất tiền gửi 25 bp xuống 2% đã được thị trường định giá đầy đủ; điều nhà đầu tư muốn biết là liệu Chủ tịch Lagarde có gợi ý tạm dừng vào tháng 7. Trong bối cảnh biến động thấp, chưa chắc cuộc họp hôm nay đủ sức phá vỡ thế giằng co.

Diễn biến tiền tệ, chứng khoán

USD yếu nhất, kế đến CHF và CAD; NZD dẫn đầu chiều tăng, theo sau là AUD và GBP. EUR và JPY đi ngang; hầu hết các cặp chính vẫn kẹt trong biên độ tuần trước.

Thị trường châu Á lúc viết bài: Nikkei -0.53%, HSI +0.60%, Shanghai +0.08%, STI +0.10%; lợi suất JGB 10Y giảm 3.9 bp về 1.466%. Đêm qua: Dow -0.22%, S&P +0.01%, Nasdaq +0.32%; lợi suất T-note 10Y giảm 9,5 bp xuống 4,365%.

Lịch sắp tới: châu Âu công bố đơn đặt hàng nhà máy Đức, PMI xây dựng Anh, PPI Eurozone rồi quyết định lãi suất và họp báo ECB. Sau đó, Canada ra số liệu thương mại và PMI Ivey; Mỹ báo cáo trợ cấp thất nghiệp, cán cân thương mại.

Trong thời gian tới, đơn đặt hàng nhà máy của Đức, PMI xây dựng của Anh và Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Eurozone sẽ được công bố trong phiên giao dịch Châu Âu, nhưng sự kiện chính chắc chắn là quyết định lãi suất và họp báo của Ngân hàng trung ương Châu Âu. Sau đó, Canada sẽ công bố số dư trong tài khoản thương mại và PMI Ivey. Mỹ sẽ công bố số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và số dư trong tài khoản thương mại.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu cắt giảm lãi suất; thị trường dõi tín hiệu “tạm nghỉ” tháng 7 từ bà Lagarde

Hôm nay, ECB dự kiến hạ lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản xuống 2.00%, đánh dấu lần giảm thứ tám trong chu kỳ nới lỏng hiện tại và đưa chính sách về vùng trung lập. Lạm phát tháng 5 đã trượt dưới mục tiêu 2%, vì thế lập luận nới lỏng thêm trong ngắn hạn khá thuyết phục. Tuy nhiên, trọng tâm của giới đầu tư là thông điệp định hướng từ Chủ tịch Christine Lagarde: bà có phát tín hiệu tạm dừng cắt giảm vào tháng 7 và công bố các dự báo kinh tế cập nhật ra sao.

Sự thận trọng là có cơ sở: Eurozone đang bị bủa vây bởi hàng loạt bất ổn. Cuộc chiến thương mại vẫn là tâm điểm khi chương trình thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang bào mòn niềm tin và dòng vốn đầu tư, trong khi hành động trả đũa từ EU có thể khoét sâu hệ lụy. Bên cạnh đó, cú tăng bất ngờ của đồng euro đe dọa tạo thêm áp lực giảm phát. Trước bối cảnh đó, ECB có khả năng hạ cả dự báo tăng trưởng và lạm phát năm 2025, gián tiếp thừa nhận triển vọng kinh tế kém tươi sáng.

Ở chiều tích cực, một số yếu tố cơ bản trung hạn có thể hỗ trợ nền kinh tế: kế hoạch tái vũ trang quy mô lớn của EU và bước ngoặt tài khóa lấy chi tiêu làm động lực của Đức hứa hẹn kích thích đầu tư và nhu cầu nội khối. Dẫu vậy, những biện pháp cấu trúc này cần thời gian mới phát huy hiệu lực. Việc tạm dừng nới lỏng vào tháng 7 sẽ cho phép các nhà hoạch định chính sách đánh giá kỹ xem tác dụng của các lực đỡ trong nước có đủ bù đắp các cú gió ngược bên ngoài hay không, nhất là khi bất ổn địa-chính trị và chính sách vẫn phủ bóng mờ triển vọng.

Trên khía cạnh kỹ thuật, diễn biến ngắn hạn của EUR/CHF kể từ mốc 0.9445 nhiều khả năng là pha tích lũy theo mô hình tam giác; nghĩa là đà hồi phục từ 0.9218 vẫn được ưu tiên duy trì, dù chỉ nằm trong nhịp điều chỉnh. Việc bứt qua kháng cự nhỏ 0.9389 sẽ xác nhận tín hiệu tăng, và chốt trên 0.9419 sẽ mở đường cho cặp tiền vượt ngưỡng 0.9445.

Tiền lương thực tế của Nhật Bản giảm -1.8% so với cùng kỳ, tháng suy giảm thứ 4 liên tiếp

Sức mua của hộ gia đình tiếp tục bị bào mòn: thu nhập thực tế tháng 4 giảm 1.8% so với năm trước, đánh dấu tháng suy giảm thứ tư liền kề. Tiền lương danh nghĩa tăng 2.3%—thấp hơn mức dự báo 2.6%—nhưng vẫn bị lấn át bởi lạm phát tiêu dùng neo cao ở 4,1% do chi phí thực phẩm, năng lượng. Chỉ số lạm phát theo dõi bởi Bộ Lao động đã duy trì quanh 4% suốt 5 tháng, kéo thu nhập thực tế về vùng âm.
Điểm sáng hiếm hoi: lương cơ bản tăng 2.2%, tốc độ nhanh nhất bốn tháng và cao hơn nhiều so với mức 1.4% của tháng 3. đánh dấu 42 tháng liên tục tăng. Giờ làm thêm phục hồi nhẹ 0.8%, còn khoản thưởng đặc biệt bật lên 4,1% so với cùng kỳ.

PMI Tổng hợp Caixin Trung Quốc rơi xuống 49.6—lần đầu suy giảm từ 2022

PMI Dịch vụ Caixin nhích từ 50.7 lên 51.1 trong tháng 5, đúng kỳ vọng, nhưng không bù cho đà giảm của sản xuất; chỉ số Tổng hợp trượt dưới mốc 50 còn 49,6, lần đầu vào vùng thu hẹp kể từ 12/2022. Theo ông Wang Zhe (Caixin Insight), nhu cầu nước ngoài yếu khiến đơn hàng xuất khẩu “trì trệ” cả hàng hóa lẫn dịch vụ; chi phí đầu vào cao hơn không thể chuyển hết sang giá bán, biên lợi nhuận co lại. Caixin cảnh báo các “yếu tố bất lợi” gia tăng—thương mại bên ngoài bất ổn, chỉ báo vĩ mô đầu quý II suy yếu rõ rệt—làm cấp thiết thêm việc nới lỏng có mục tiêu.

Sách Beige của Fed: bức tranh ảm đạm với mức độ bất ổn gia tăng

Báo cáo mới nhất cho thấy kinh tế Mỹ “giảm nhẹ” tổng thể: 6/12 khu vực ghi nhận hoạt động chùng xuống, 3 khu vực đi ngang, 3 khu vực chỉ tăng nhẹ. Tâm lý chung “hơi bi quan và bất ổn” tái diễn, khi bất định về chính sách và kinh tế tiếp tục đè nặng quyết định của doanh nghiệp lẫn hộ gia đình. Chi tiêu tiêu dùng biến động: phần lớn khu vực báo cáo không đổi hoặc giảm nhẹ, song có dấu hiệu mua tích trữ trước nguy cơ thuế quan. Việc làm nhìn chung ổn định, còn áp lực giá vẫn kéo dài với tốc độ tăng vừa phải.

Triển vọng kỹ thuật của USD/CAD

Điểm xoay trên khung ngày: (S1) 1.3645; (P) 1.3688; (R1) 1.3724; …

Đà giảm của USD/CAD từ mức đỉnh 1.4791 vẫn đang tiếp diễn, với xu hướng trong ngày nghiêng hẳn về phía tiêu cực. Mục tiêu gần nhất là mức dự phóng Fibonacci 61.8% (tính từ 1.4414 đến 1.3749, bắt đầu tại 1.4014), tương ứng tại mốc 1.3603. Nếu vùng này bị phá vỡ một cách dứt khoát, đà giảm có thể mở rộng về mức dự phóng 100%, tại 1.3349. Ở chiều ngược lại, triển vọng vẫn nghiêng về xu hướng giảm chừng nào kháng cự tại 1.3860 còn được giữ vững trong những pha phục hồi.

Xét trên khung thời gian lớn hơn, diễn biến giá từ đỉnh trung hạn 1.4791 có thể đang nằm trong một pha điều chỉnh của xu hướng tăng bắt đầu từ đáy 1.2005 (thấp nhất năm 2021), hoặc cũng có thể là tín hiệu đảo chiều xu hướng. Trong cả hai kịch bản, khả năng giảm sâu hơn vẫn được ưu tiên nếu kháng cự tại 1.4014 tiếp tục trụ vững. Việc phá vỡ rõ ràng mức thoái lui 38.2% (từ 1.2005 đến 1.4791) tại 1.3727 sẽ là tín hiệu mở đường cho xu hướng tiến về vùng thoái lui 61.8% tại 1.3069.

Cập nhật các chỉ số kinh tế