PBoC đã thiết lập tỷ giá tham chiếu hàng ngày của đồng Nhân dân tệ ở mức yếu hơn một chút so với dự báo thị trường trong tuần này, sau khi thiết lập ở mức mạnh hơn trong hầu hết sáu tháng qua. PBoC cũng đang tạm dừng phát hành tín phiếu tại Hồng Kông trong tháng thứ ba liên tiếp, chuỗi dài nhất kể từ năm 2018, tạo ra thanh khoản dồi dào và làm giảm áp lực tăng giá đối với đồng Nhân dân tệ.

Thêm vào đó, các ngân hàng quốc doanh đã được ghi nhận mua USD trên thị trường trong nước trong những tuần gần đây khi họ cố gắng làm chậm đà tăng của đồng tiền Trung Quốc, theo các nhà giao dịch.

Sự thay đổi gần đây của PBoC là ví dụ mới nhất về cách đà giảm của USD đang lan rộng qua các thị trường tài chính toàn cầu, khi các nhà hoạch định chính sách rút lui khỏi việc hỗ trợ tiền tệ của họ và dự đoán có thêm không gian để nới lỏng nhằm củng cố tăng trưởng. Trong trường hợp của Trung Quốc, các nhà chức trách phải đi trên một lằn ranh mỏng manh, vì đồng Nhân dân tệ giảm giá mạnh có thể thúc đẩy dòng vốn chảy ra ngoài, trong khi đồng tiền tăng giá nhanh có thể gây tổn hại đến xuất khẩu.

“Điều kiện trong nước của Trung Quốc chưa sẵn sàng để đối mặt với sự tăng giá đáng kể của đồng Nhân dân tệ,” Ju Wang, người đứng đầu bộ phận chiến lược FX & lãi suất tại khu vực Greater China của BNP Paribas SA cho biết.

Thỏa thuận ngừng chiến thuế quan của Bắc Kinh với Washington đã củng cố đồng tiền của Trung Quốc, giúp USDCNY giảm 2% từ mức cao nhất trong 18 năm được thiết lập vào tháng 4. Điều này đã tạo không gian cho PBoC giảm bớt hoạt động bảo vệ đồng Nhân dân tệ.

Trước tình hình này, PBoC đã kiềm chế việc phát hành tín phiếu tại Hồng Kông, và tính toán của Bloomberg cho thấy các khoản đáo hạn trong ba tháng tính đến tháng 5 đã đưa 85 tỷ Nhân dân tệ (11.8 tỷ USD) vốn vào thị trường. Điều đó đã giúp giữ chi phí cấp vốn một tháng đối với đồng Nhân dân tệ ở mức khoảng 1.7%, so với mức cao nhất là 4.5% vào tháng 1 khi PBoC phát hành thêm tín phiếu để gây áp lực lên bên bán khống CNY.

Dữ liệu kinh tế mới nhất củng cố nhu cầu các nhà chức trách phải đảm bảo rằng đồng Nhân dân tệ không tăng giá quá nhanh. Xuất khẩu của Trung Quốc vẫn duy trì tốt, nhưng tình trạng giảm phát giá kéo dài và tiêu dùng yếu kém nhấn mạnh sự cần thiết phải tiếp tục hỗ trợ chính sách.

Các nhà phân tích cho rằng các quan chức Trung Quốc khó có thể ngồi yên nếu đồng Nhân dân tệ bắt đầu tăng giá nhanh, tương tự như diễn biến gần đây ở đồng TWD và đồng Won Hàn Quốc.

“Song song với sự tái xuất hiện của làn sóng bán tháo USD, PBoC có khả năng hành động thận trọng để tránh sự tăng giá quá mức của đồng Nhân dân tệ, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu của Trung Quốc trong bối cảnh cuộc chiến thuế quan,” Ken Cheung, trưởng bộ phận chiến lược FX châu Á tại Mizuho Bank cho biết.