Tuần giao dịch ấn tượng nhất của Dollar Mỹ nói lên điều gì?

Tuần giao dịch ấn tượng nhất của Dollar Mỹ nói lên điều gì?

Đạt Nguyễn

Đạt Nguyễn

Currency Analyst

17:50 25/09/2020

Việc đồng Dollar Mỹ hồi phục trở lại trong thời gian gần đây, sau một mùa hè đầy ăp những dự đoán về sự sụp đổ của nó, hiện đang là tâm điểm và là lời giải thích tại sao USD vẫn là đồng tiền trú ẩn cuối cùng.

Sau những chính sách mang thiên hướng ‘dìm’ đồng bạc xanh từ Fed, một số nhà đầu tư đang mua vào trở lại USD, dẫn đến việc các vị thế bán trên thị trường giảm mạnh. Tính thanh khoản, lợi thế về lợi suất và việc thiếu các hình thức đầu tư khác đã khiến nhu cầu đầu tư vào USD quay trở lại ngay cả khi Hoa Kỳ mới đang bắt đầu xử lý đại dịch COVID-19 ở một số bang.

Mức giảm của DXY đã vượt 10% kể từ mức đỉnh hồi tháng 3 xuống mức đáy thấp nhất năm nay trong tháng 9 vừa qua, và các quỹ đầu cơ lần đầu tiên nghiêng hẳn sang hướng ‘Bearish’ đối với USD kể từ tháng 5 năm 2018. Tuy nhiên, DXY đã tăng hơn 1.54% trong tuần này, mức tăng lớn nhất trong 1 tuần giao dịch kể từ tháng 4 tới nay. Các chỉ báo kỹ thuật cũng đang ủng hộ chiều hướng tăng của Dollar Mỹ. 

Chia sẻ từ Thomas J. Hayes, Chủ tịch của quỹ đầu cơ Great Hill Capital LLC ở New York cho biết: “Đồng Dollar Mỹ là lựa chọn đầu tư trú ẩn an toàn cho đến khi chúng ta có thêm thông tin mới về vaccine, kết quả kinh doanh, bầu cử và gói kích thích kinh tế. Cho tới lúc đó, đồng Dollar Mỹ có thể tạo đáy ngắn hạn.”

Tuy nhiên, lịch sử cảnh báo đà tăng của USD trong tương lai vẫn đang là một câu hỏi đầy tranh cãi. Đồng bạc xanh cũng tăng giá trong tháng 6 nhưng nhanh chóng xóa sạch mức tăng khi lo ngại về triển vọng kinh tế toàn cầu suy giảm.

Theo Quentin Fitzsimmons, giám đốc quản lý quỹ tại T. Rowe Price, cho biết chính sách chiến lược duy trì lãi suất ở mức thấp trong thời gian dài của Fed đang có khả năng “gây áp lực lên đồng Dollar”.

Dưới đây là 3 lợi thế của đồng Dollar trong việc duy trì vị thế là tiền tệ trú ẩn mạnh nhất:

Lợi suất

Mặc dù thị trường các hợp đồng tương lai cho thấy Fed sẽ giữ lãi suất điều hành ở mức 0-0.25% ít nhất cho đến cuối năm tới, nhưng điều đó không có nghĩa là họ sẽ ‘dovish’ như cách mà chính sách lãi suất âm được Ngân hàng Trung ương Châu Âu ECB và Ngân hàng Nhật Bản BoJ áp dụng.

Biểu đồ 1: Dollar Mỹ vẫn đang mang lại chênh lệch lãi suất cao nhất trong nhóm các đồng G-10, chỉ đứng sau mỗi đồng Kiwi của New Zealand. Nguồn ảnh: Bloomberg.

Ở mức 0.2%, lãi suất kỳ hạn ba tháng của đồng bạc xanh vẫn cao nhất trong nhóm các đồng G-10 nếu không tính Dollar New Zealand NZD, số liệu tổng hợp từ Bloomberg. Tuy nhiên, Dollar Mỹ có thể sẽ chiếm vị trí đầu bảng xếp hạng nếu Ngân hàng Dự trữ New Zealand RBNZ quyết định triển khai kế hoạch lãi suất dưới 0 để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trước mắt.

‘Vắng bóng’ các tài sản đầu tư khác

Sự thiếu hụt các lựa chọn đầu tư khác đang là một yếu tố có lợi dành cho đồng bạc xanh. Vàng, đã tăng gần 20% kể từ cuối tháng 3 hoàn toàn đánh bật nếu so với Dollar Mỹ, nhưng nó không chi trả lợi suất cho nhà đầu tư và thậm chí trong hầu hết các trường hợp, nhà đầu tư phải trả thêm chi phí lưu kho.

Biểu đồ 2: Tương quan của JPY với biến động trên thị trường cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2012. Nguồn ảnh: Bloomberg

Đồng Yên Nhật cũng là một đồng tiền trú ẩn truyền thống khác, nhưng việc tương quan cùng chiều với biến động trên thị trường cổ phiếu vốn có đang có dấu hiệu sụp đổ, khiến JPY mất dần đi vị thế của nó.

Yếu tố thanh khoản

Yếu tố thanh khoản cũng đang ủng hộ Dollar Mỹ. Theo báo cáo từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế vào tháng 4 năm 2019, tỷ lệ thanh toán sử dụng USD trung bình hàng ngày gấp 5 lần so với JPY và hơn 2 lần so với EUR.

Biểu đồ 3: Thanh khoản liên quan tới đồng USD, gấp hơn 2 lần so với đồng tiền xếp sau EUR và 5 lần so với JPY.

Trong đợt đỉnh điểm đại dịch COVID-19 vào tháng 3, nhu cầu thanh khoản của đồng Dollar đã kích hoạt một cú bật tăng cực mạnh của đồng tiền này và đồng nghĩa với đó, chi phí đi vay trên thị trường hoán đổi cũng tăng vọt. Đây chính là điều khiến Fed phải đẩy mạnh nguồn cung USD ra ngoài thị trường bằng cách hợp tác với các NHTW khác.

Theo ông Tai Hui, giám đốc chiến lược thị trường châu Á tại công ty quản lý tài sản trực thuộc J.P.Morgan, cho biết: “Vẫn còn rất nhiều niềm tin vào việc đồng Dollar Mỹ là tiền tệ được sử dụng khi thị trường trở nên rất biến động. Nhiều nhà đầu tư chỉ đang sẵn sàng cho một giai đoạn biến động gia tăng khiến đồng Dollar mạnh lên.”

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan của Trump: Đòn giáng nặng nề vào Việt Nam
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Thuế quan của Trump: Đòn giáng nặng nề vào Việt Nam

Mức thuế lên tới 46% từ chính quyền Trump đe dọa nghiêm trọng mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu của Việt Nam, đặc biệt với thị trường Mỹ – nơi chiếm gần một phần ba tổng kim ngạch xuất khẩu. Nỗ lực đàm phán nhằm trì hoãn hoặc giảm thuế đang diễn ra khẩn trương, nhưng khả năng thành công còn bỏ ngỏ. Nếu không đạt thỏa thuận, Việt Nam có nguy cơ mất đà tăng trưởng và buộc phải điều chỉnh chiến lược đối ngoại.
Chủ tịch Fed Jay Powel đứng trước bài toán khó: Cắt giảm lãi suất để cứu tăng trưởng hay giữ nguyên để kìm lạm phát?
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Chủ tịch Fed Jay Powel đứng trước bài toán khó: Cắt giảm lãi suất để cứu tăng trưởng hay giữ nguyên để kìm lạm phát?

Các đòn thuế quan bất ngờ mà cựu Tổng thống Donald Trump tung ra gần đây đã làm chao đảo thị trường tài chính toàn cầu, đồng thời đẩy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: nên giảm lãi suất để ngăn chặn nguy cơ suy thoái hay giữ mặt bằng lãi suất cao nhằm kiềm chế một làn sóng lạm phát mới đang manh nha?
Nếu Fed ngưng cứu trợ toàn cầu, hệ thống tài chính sẽ ra sao?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Nếu Fed ngưng cứu trợ toàn cầu, hệ thống tài chính sẽ ra sao?

Trong suốt các cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, Fed từng đóng vai trò “người cứu trợ”, bơm thanh khoản USD thông qua swap lines để giữ hệ thống tài chính quốc tế không sụp đổ. Thế nhưng, khi niềm tin vào vai trò dẫn dắt của Mỹ đang bị xói mòn, và chính quyền Trump có khả năng trở lại Nhà Trắng với lập trường "nước Mỹ trên hết", câu hỏi lớn đang được đặt ra: Liệu Fed có còn giữ cam kết với phần còn lại của thế giới?
Thị trường cổ phiếu: Cơ hội 'bắt đáy' hay vẫn còn quá sớm?
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Thị trường cổ phiếu: Cơ hội 'bắt đáy' hay vẫn còn quá sớm?

Dù cổ phiếu đã giảm mạnh, định giá hiện tại vẫn chưa thực sự hấp dẫn nếu xét đến rủi ro lãi suất cao và chính sách bảo hộ thương mại. Các chỉ số như P/E, cape yield và tỷ lệ chiết khấu cho thấy thị trường có thể còn giảm sâu. Nhà đầu tư cần thận trọng và chuẩn bị chiến lược rõ ràng nếu muốn tận dụng cơ hội.
Đâu là đích đến cuối cùng cho chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Đâu là đích đến cuối cùng cho chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump?

Giới tài chính và chính trị đang bàn tán về một kịch bản khả quan cho cuộc khủng hoảng thuế quan. Theo đó, Tổng thống Donald Trump sẽ nhanh chóng đạt thỏa thuận với nhiều quốc gia, tuyên bố thắng lợi và loại bỏ phần lớn thuế đối ứng, chỉ giữ lại mức thuế cơ bản 10% cùng một số loại thuế đặc biệt như thuế thép và nhôm.