Vàng thật, Bitcoin ảo: Đâu là lá chắn thực sự trong thời kỳ biến động?

Biểu đồ dưới đây minh họa diễn biến đối lập của vàng và Bitcoin. Vào khoảng 9:32 sáng theo giờ EST, khi thông tin về việc Iran sắp phóng tên lửa vào Israel bắt đầu lan truyền, hai tài sản này đã có phản ứng hoàn toàn trái ngược - vàng tăng vọt trong khi Bitcoin lao dốc. Động thái giá này một lần nữa khẳng định: Bitcoin vận động giống một tài sản rủi ro hơn là một công cụ phòng ngừa rủi ro thực sự. Nếu Bitcoin xứng đáng với danh xưng "vàng kỹ thuật số", lẽ ra phải tăng giá trong những thời điểm bất ổn địa chính trị, chứ không phải sụt giảm.

Để làm rõ hơn điểm này, hãy xem xét diễn biến của chỉ số S&P 500, vốn cũng sụt giảm ngay lập tức khi tin tức được loan báo, tương tự như phản ứng của Bitcoin:

Đáng chú ý là mô hình này không phải là hiện tượng cá biệt. Chúng ta đã chứng kiến những phản ứng tương tự trong các sự kiện căng thẳng trước đó, như cuộc tấn công của Iran vào Israel tháng 4/2024 và vụ tấn công ngày 7/10/2023:

Bitcoin thể hiện đặc tính của một tài sản đầu cơ rủi ro cao, tương đồng với các cổ phiếu công nghệ "nóng", hơn là một tài sản trú ẩn an toàn. Điều này được minh chứng qua mối tương quan chặt chẽ giữa biến động giá Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 - vốn có trọng số lớn từ các cổ phiếu công nghệ. Phân tích dữ liệu cho thấy hệ số tương quan ấn tượng 0.88 (trên thang điểm 1) giữa Bitcoin và Nasdaq 100 trong 5 năm gần đây, xác nhận mối liên hệ mạnh mẽ và sự vận động gần như đồng nhất giữa chúng. Như nhà phân tích "The Great Martis" trên Twitter thường nhấn mạnh, "Bitcoin thực chất chỉ là một ETF Nasdaq được ngụy trang" - một nhận định được nhiều chuyên gia hoàn toàn đồng tình.

Vấn đề cốt lõi của mối tương quan cao giữa Bitcoin và Nasdaq 100 nằm ở đâu? Thực tế là thị trường cổ phiếu công nghệ Mỹ đang trong giai đoạn bong bóng khổng lồ, được thổi phồng bởi các chương trình kích thích tiền tệ chưa từng có của Fed. Như quy luật tất yếu của mọi bong bóng tài chính, khi vỡ, Bitcoin có nguy cơ cao bị cuốn theo do mối liên hệ chặt chẽ này. Nhiều chỉ báo cho thấy Nasdaq đang ở giữa một bong bóng lớn, trong đó nổi bật là tỷ số giá/doanh thu đã bị đẩy lên mức phi lý:

Một dấu hiệu rõ ràng khác của hiện tượng bong bóng trong lĩnh vực công nghệ Mỹ là tỷ trọng vượt trội của các cổ phiếu này trong chỉ số S&P 500, hiện đã vượt qua cả đỉnh điểm của thời kỳ bong bóng dot-com năm 1999 - một giai đoạn kết thúc bằng sự sụp đổ thị trường:

Mục đích chính của bài viết này không phải là đưa ra một luận điểm toàn diện về tình trạng bong bóng trong cổ phiếu công nghệ Mỹ. Thay vào đó, bài viết này muốn cộng đồng đầu tư nhận thức rõ một thực tế: Bitcoin không xứng đáng với danh xưng "vàng kỹ thuật số" nếu không thể hiện đặc tính của một tài sản trú ẩn an toàn thực sự. Việc nâng cao nhận thức rằng Bitcoin thực chất là một tài sản đầu cơ rủi ro cao sẽ phù hợp hơn trong "thời kỳ thịnh vượng" hơn là giai đoạn khủng hoảng.

Mối tương quan mạnh mẽ giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ có thể xuất phát từ sự phức tạp trong cộng đồng nhà đầu tư - những người có niềm tin mãnh liệt và đôi khi quá lạc quan vào tiềm năng của công nghệ hiện đại. Nhóm này khả năng cao sẽ gặp khó khăn lớn khi bong bóng cổ phiếu công nghệ vỡ. Khi họ buộc phải thanh lý danh mục đầu tư và đối mặt với nguy cơ mất việc trong lĩnh vực công nghệ, điều này sẽ tạo áp lực giảm mạnh lên giá Bitcoin. Tuy nhiên, điều này không loại trừ khả năng Bitcoin có thể trải qua những đợt tăng giá mạnh mẽ, thậm chí đạt mốc 100,000 USD hoặc cao hơn. Nhưng xét về dài hạn, đây không được xem là một khoản đầu tư đáng tin cậy như vàng - một tài sản đã chứng minh khả năng bảo toàn giá trị qua hàng thiên niên kỷ.

Tóm lại, bằng chứng cho thấy Bitcoin, mặc dù được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số", vẫn thường xuyên biểu hiện như một tài sản đầu cơ, đặc biệt trong các giai đoạn bất ổn địa chính trị. Mối tương quan chặt chẽ của đồng tiền kỹ thuật số này với chỉ số Nasdaq 100 và độ nhạy cảm cao với các yếu tố tác động đến cổ phiếu công nghệ cho thấy Bitcoin thiếu đi sự ổn định vốn là đặc trưng của các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Khi bong bóng cổ phiếu công nghệ tiếp tục phình to, vận mệnh của Bitcoin càng gắn chặt với chúng, và trở nên dễ bị tổn thương trước những đợt sụt giảm mạnh khi bong bóng vỡ. Mặc dù Bitcoin có thể có những giai đoạn tăng trưởng ấn tượng, khó có thể sánh được với độ tin cậy và sức mạnh lịch sử của vàng - một kho bảo toàn giá trị đã được kiểm chứng qua thời gian. Các nhà đầu tư nên thận trọng cân nhắc thực tế này trước khi xem xét Bitcoin như một công cụ phòng ngừa rủi ro đáng tin cậy trong thời kỳ bất ổn.