Trong cuộc trao đổi với Kitco News, George Milling-Stanley, Giám đốc Chiến lược Vàng tại State Street Global Advisors, nhận định rằng quan điểm trung lập hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) khó có thể gây sức ép đáng kể lên giá vàng trong những tháng còn lại của năm.

Nhận định này được đưa ra sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong tuần trước. Trong báo cáo dự báo kinh tế cập nhật, Fed đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng và nâng dự báo lạm phát. Fed dự kiến nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ tăng trưởng 1.7% trong năm nay, với lạm phát dự báo ở mức 2.7%, cao hơn so với con số 2.1% và 2.5% trong dự báo trước đó.

Đồng USD đang ghi nhận một số lực mua vào khi biểu đồ dự báo lãi suất của Fed (còn gọi là biểu đồ "dot plot") không thay đổi, báo hiệu hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, sau khi chứng kiến các dữ liệu kinh tế suy yếu và đợt bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán, giới đầu tư đã định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay.

Milling-Stanley chỉ ra rằng sự không chắc chắn và mơ hồ bao quanh các chính sách thuế quan tiềm năng của Tổng thống Donald Trump sẽ có ảnh hưởng lớn hơn chính sách tiền tệ của Fed đối với diễn biến của đồng USD.

"Trong những thời điểm bất ổn và thiếu xác định, đoán xem tài sản nào thường tăng trưởng mạnh mẽ? Đó chính là vàng," ông phát biểu. "Powell hoàn toàn chính xác khi đề cập đến những bất định liên quan đến thuế quan. Tôi cho rằng ông ấy đang phát đi tín hiệu cảnh báo rằng chính phủ cần làm rõ những chính sách thuế quan nào sẽ được áp dụng, ở mức nào và đối tượng chịu tác động ra sao."

Milling-Stanley bổ sung rằng bất kỳ sự rõ ràng nào về chính sách thuế nhập khẩu của Hoa Kỳ đều có thể tạo áp lực bán đối với vàng khi giá đang test vùng hỗ trợ quanh mốc 3,000 USD/ounce. Các báo cáo truyền thông gần đây cho thấy thuế quan của Trump có thể sẽ hẹp hơn so với dự đoán ban đầu, giảm thiểu nguy cơ xảy ra cuộc chiến thương mại toàn cầu.

Mặc dù giá vàng đã điều chỉnh giảm từ đỉnh lịch sử trên 3,050 USD/ounce đạt được tuần trước, Milling-Stanley khẳng định xu hướng tăng vẫn còn tiếp diễn. Ông cho rằng một giai đoạn tích lũy có thể mang lại lợi ích cho thị trường.

"Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu chứng kiến giá vàng giao dịch xoay quanh ngưỡng 3,000 USD trong một khoảng thời gian đáng kể trong năm nay. Đây là kịch bản hoàn toàn khả thi," ông chia sẻ. "Tôi sẽ tin tưởng hơn vào tính bền vững của mức giá trên 3,000 USD nếu thị trường cần thời gian để vượt qua ngưỡng này trong năm nay."

Mặc dù vàng có thể đi ngang trong một thời gian, Milling-Stanley dự báo giá kim loại quý này sẽ tiếp tục xu hướng tăng vào cuối năm.

"Có thể sẽ cần nhiều thời gian hơn dự kiến để vượt qua ngưỡng 3,000 USD, nhưng tôi không cho rằng nhà đầu tư nên lo ngại về điều này. Tôi không nhận thấy bất kỳ yếu tố cản trở đáng kể nào," ông nhấn mạnh. "Fed trung lập có lẽ là lập trường phù hợp nhất tại thời điểm hiện tại. Và tôi không nghĩ điều này sẽ tạo áp lực lên giá vàng."

Milling-Stanley tiết lộ đội ngũ của ông hiện đang duy trì dự báo giá vàng năm 2025, với xác suất 50% giá giao dịch trong biên độ từ 2,600 đến 2,900 USD/ounce và xác suất 30% giá giao dịch trong khoảng 2,900 đến 3,100 USD/ounce. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận nhiều khả năng họ sẽ điều chỉnh dự báo này dựa trên đà tăng mạnh mẽ kể từ đầu năm.

Một trong những luận điểm chính khiến Milling-Stanley tin rằng giá vàng sẽ tiếp tục được hỗ trợ vững chắc ở mức cao hiện tại là các nhà đầu tư mới chỉ bắt đầu phân bổ vốn vào các quỹ ETF vàng để đa dạng hóa danh mục đầu tư, thoát khỏi thị trường cổ phiếu đang gây thất vọng.

"Chúng tôi dự báo các quỹ ETF sẽ đóng vai trò là động lực chính thúc đẩy nhu cầu đầu tư vàng trong phần còn lại của năm," ông nhận định.

Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council), các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn ròng đổ vào khoảng 31 tấn trong tuần trước, tương đương 3 tỷ USD. Đây là tuần thứ tám liên tiếp chứng kiến dòng vốn ròng dương, trong đó các quỹ Bắc Mỹ chiếm tỷ trọng chủ đạo.

SPDR Gold Shares (NYSE: GLD), quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, đã ghi nhận tăng trưởng ấn tượng trong những tuần gần đây. State Street hiện đang đảm nhận vai trò đại diện tiếp thị cho GLD và Micro ETF GLDM.

"Tính từ đầu năm đến nay, GLD đã tăng 3.75 tỷ USD. GLDM tăng 1.25 tỷ USD, tổng cộng hai quỹ tăng 5.5 tỷ USD," ông thông tin. "Tôi rất phấn khởi khi nhận thấy các quỹ ETF cuối cùng cũng đang bắt kịp xu hướng, bởi trước đây chúng chưa thực sự tham gia đầy đủ vào làn sóng phục hồi mạnh mẽ trong hoạt động đầu tư vàng tại phương Tây mà chúng ta đã chứng kiến trong những năm gần đây."