Chứng khoán Việt Nam đếm ngược tới ngày quyết định nâng hạng

Việt Nam đang tiến gần đến việc đáp ứng các tiêu chí để được nâng cấp từ thị trường cận biên nhờ những thay đổi nhằm cải thiện khả năng tiếp cận của nhà đầu tư và giảm giới hạn sở hữu nước ngoài. Nhà cung cấp chỉ số dự kiến sẽ đưa ra quyết định tiếp theo sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Ba.

Chỉ số VN Index của Việt Nam đã tăng vọt 30% trong năm nay lên mức cao mới, được thúc đẩy bởi tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và hy vọng về việc nâng cấp. Mặc dù dòng vốn ngoại kỷ lục chảy ra trong tháng Tám, các nhà giao dịch bán lẻ đã thúc đẩy thị trường đạt tháng tốt nhất trong hơn 5 năm.

“Sự vượt trội của Việt Nam trong năm nay đã thu hút sự chú ý, đặc biệt khi so sánh với mức tăng vừa phải hơn ở các thị trường khác vào thời điểm chúng được nâng cấp lên tình trạng EM bởi FTSE,” các nhà phân tích của HSBC Holdings Plc do Herald van der Linde dẫn đầu, viết trong một báo cáo tháng trước. “Điều này cho thấy tiềm năng tăng thêm sau khi được FTSE nâng cấp có thể bị hạn chế.”

Trước quyết định này, các nhà đầu tư đang tự hỏi liệu sự kiện này có phải là chất xúc tác tăng giá và liệu kỳ vọng về dòng vố đổ vào dồi dào có thành hiện thực ở thị trường chứng khoán trị giá 341 tỷ đô la của Việt Nam hay không.

Tính đến tháng Tám, Việt Nam giữ trọng số lớn nhất là 36% trong Chỉ số FTSE Frontier. Việc chuyển sang chỉ số thị trường mới nổi có nghĩa là chúng ta sẽ cạnh tranh với các ông lớn như Trung Quốc, Ấn Độ và Đài Loan.

“Sau khi việc bao gồm được hoàn tất và dòng vốn đổ vào được mong đợi đã đến, một số nhà đầu tư, đặc biệt là quỹ đầu cơ, có thể chốt lời,” theo báo cáo gần đây của Dragon Capital. Trong trường hợp của Kuwait năm 2020, “có sức mạnh bền vững vào việc bao gồm MSCI, nhưng một khi hoàn tất, thị trường phải đối mặt với các trở ngại khác.”

Có những lợi ích dài hạn khi được gắn nhãn là thị trường mới nổi, dĩ nhiên. Nó mở ra Việt Nam cho một nhóm nhà đầu tư rộng lớn hơn với các nhiệm vụ rộng hơn. Và các nhà đầu tư lập luận rằng việc mở cửa đất nước cho sự tham gia nước ngoài nhiều hơn sẽ làm sâu sắc thêm thanh khoản của đất nước.

“Việc nâng cấp sẽ báo hiệu rằng Việt Nam đã giải quyết thành công các vấn đề tiếp cận thị trường lâu dài và giờ đây được công nhận là một thị trường có thể đầu tư bởi các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu,” Marco Martinelli, một đối tác tại Turicum Investment Management, nói.

FTSE dự đoán việc nâng cấp có thể thêm lên đến 6 tỷ đô la trong dòng vốn ngoại được chuyển hướng. HSBC, trong khi đó, dự báo 3.4 tỷ đô la dòng vốn ròng, đặc biệt là vì 38% quỹ châu Á và 30% quỹ thị trường mới nổi toàn cầu đã nắm giữ cổ phiếu Việt Nam.

Tăng trưởng kinh tế cũng nên thúc đẩy sự lạc quan, với nền kinh tế Việt Nam có khả năng tăng 8.22% so với năm trước trong quý ba. Chính phủ đã đặt mục tiêu tham vọng là tăng trưởng 8.3% đến 8.5% vào năm 2025 bất chấp thuế quan Mỹ.

Việc nâng cấp FTSE có thể phục vụ như một bước đệm hướng tới việc bao gồm MSCI. Quan trọng hơn, nó gửi một tín hiệu rằng Việt Nam cam kết với các cải cách thị trường tài chính song song với câu chuyện tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ của mình.