WSJ: Fed ở trong tình thế 'tiến thoái lưỡng nan' giữa biến động thuế quan

Trong bối cảnh hiện tại, Fed buộc phải cân nhắc giữa việc hành động sớm - điều có thể khiến áp lực lạm phát thêm nghiêm trọng - hoặc chờ đợi thêm và dẫn tới nguy cơ nền kinh tế rơi vào suy thoái. Sự gián đoạn chuỗi cung ứng và chi phí gia tăng do thương mại đang đẩy nền kinh tế Mỹ đến gần với kịch bản lạm phát đình trệ, buộc Fed phải cân đối thận trọng giữa hai mục tiêu: duy trì đà tăng trưởng và bảo vệ uy tín trong cuộc chiến chống lạm phát.

Theo Timiraos, cốt lõi của vấn đề là nguy cơ tình trạng lạm phát đình trệ, được kích hoạt bởi chi phí tăng liên quan đến thương mại và gián đoạn chuỗi cung ứng.

Theo báo cáo, các quan chức Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tuần này, duy trì cách tiếp cận thận trọng trong khi theo dõi tác động của thuế quan đối với cả lạm phát và thị trường lao động.

Theo báo cáo của WSJ, nội bộ Fed đang xuất hiện những quan điểm trái chiều. Trong khi một số quan chức kêu gọi sự kiên nhẫn, viện dẫn rủi ro lạm phát còn dai dẳng và sự không chắc chắn về phản ứng của người tiêu dùng lẫn doanh nghiệp, thì một bộ phận khác lại tỏ ra lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế ngày càng rõ rệt. Cuộc tranh luận xoay quanh việc liệu Fed nên ưu tiên duy trì uy tín chống lạm phát hay hành động sớm để ngăn chặn đà giảm tốc tăng trưởng, trong bối cảnh mọi quyết định đều mang theo rủi ro.

Fed vẫn thận trọng với những sai lầm trong quá khứ, chẳng hạn như đánh giá thấp lạm phát trong giai đoạn phục hồi sau đại dịch. Theo Timiraos, hiện tại, các quan chức dường như có xu hướng chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng về sự suy yếu kinh tế trước khi cắt giảm lãi suất, ngay cả khi điều đó có nghĩa là chấp nhận khó khăn trong ngắn hạn.

Báo cáo bổ sung rằng, nếu người tiêu dùng và doanh nghiệp tiếp tục kỳ vọng lạm phát ổn định, ngân hàng trung ương có thể có thêm sự linh hoạt. Nếu không, các nhà hoạch định chính sách có thể buộc phải giữ nguyên lập trường lâu hơn, ngay cả khi tăng trưởng chậm lại.