Biến động thị trường tăng mạnh khi BoC và Fed dự kiến cắt giảm lãi suất hôm nay

Tổng quan thị trường

AUD dẫn đầu bảng xếp hạng hiệu suất khung tuần, được hỗ trợ bởi báo cáo CPI mạnh hơn dự kiến, khiến các nhà giao dịch phải nhanh chóng loại bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm của RBA. Áp lực lạm phát tăng cùng với dữ liệu hoạt động kinh tế khả quan củng cố quan điểm rằng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài hơn.

Quan điểm này càng được củng cố khi CBA trở thành ngân hàng nội địa lớn đầu tiên dự đoán RBA sẽ không cắt giảm lãi suất thêm trong chu kỳ hiện tại. Các chuyên gia kinh tế của ngân hàng cho rằng RBA cần thấy thất nghiệp tăng rõ rệt và lạm phát hạ nhiệt hơn nữa trước khi xem xét nới lỏng chính sách trở lại.

Các đồng tiền gắn liền với hàng hóa khác cũng hưởng lợi. NZD và CAD cùng tăng, được hỗ trợ bởi tâm lý ưa rủi ro khi chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới. Sự lạc quan về việc thỏa thuận thuế quan Mỹ–Trung sẽ được gia hạn sau tháng 11 giúp duy trì đà tăng của chứng khoán toàn cầu, với DOW, S&P 500 và NASDAQ đều đóng cửa ở mức cao kỷ lục trong đêm qua.

Trong khi đó, JPY thu hút lại lực mua sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent bày tỏ ủng hộ quyền tự chủ chính sách tiền tệ của Nhật Bản, kêu gọi Thủ tướng Sanae Takaichi để BoJ tự quyết định định hướng chính sách mà không chịu áp lực chính trị. Phát biểu này được giới đầu tư hiểu là tín hiệu cho thấy Washington sẽ không phản đối khả năng BoJ tăng lãi suất trong vài tháng tới. Dù vậy, sức mạnh của JPY vẫn không đủ để vượt qua đà tăng chung của các đồng tiền rủi ro và hàng hóa, khiến JPY chỉ đứng giữa bảng cùng CHF.

Ở nhóm yếu hơn, GBP chịu áp lực lớn do lo ngại tài khóa gia tăng. Báo cáo cho thấy thâm hụt tài chính công của Anh tăng thêm 20 tỷ GBP đã làm giảm niềm tin vào kế hoạch ngân sách sắp tới của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves. USD là đồng yếu thứ hai khi giới đầu tư chờ quyết định của Fed tối nay, với mức cắt giảm 25bps đã được định giá hoàn toàn, tiếp theo là EUR đứng thứ ba từ dưới lên.

Trọng tâm hiện chuyển sang các quyết định của BoC và Fed trong hôm nay. Cả hai dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25bps, song định hướng tương lai mới là yếu tố then chốt. BoC có thể đang tiến gần cuối chu kỳ nới lỏng, trong khi giọng điệu của Fed sẽ quyết định kỳ vọng cho đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 12.

Tại châu Á, tính đến thời điểm viết bài, Nikkei tăng 2.21% lên đỉnh mới. Hồng Kông nghỉ lễ. Chỉ số Shanghai SSE của Trung Quốc tăng 0.41%, trong khi Singapore Strait Times giảm -0.22%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm tăng 0.015 lên 1.655. Qua đêm, DOW tăng 0.34%, S&P 500 tăng 0.23% và NASDAQ tăng 0.80%. Lợi suất 10 năm của Mỹ giảm -0.014 xuống 3.983.

USD/CAD – Mốc 1.3930 được kiểm định trước quyết định kép của BoC và Fed

Thị trường toàn cầu tập trung về khu vực Bắc Mỹ hôm nay, khi BoC và Fed đều dự kiến cắt giảm lãi suất 25bps. BoC sẽ công bố quyết định đầu tiên, sau đó là Fed.

Lãi suất qua đêm của BoC được kỳ vọng giảm xuống 2.25%, phản ánh lo ngại của ngân hàng về tăng trưởng dù dữ liệu việc làm và lạm phát gần đây vẫn tích cực. Các nhà hoạch định chính sách vẫn lo ngại tác động từ thuế quan của Mỹ và nhu cầu nội địa yếu, dù lạm phát toàn phần vượt mục tiêu. Với Thống đốc Tiff Macklem và các cộng sự, mục tiêu ngắn hạn là hỗ trợ tăng trưởng mà không kích hoạt lại áp lực giá.

Phần lớn các chuyên gia dự báo đợt cắt giảm hôm nay sẽ là lần cuối trong chu kỳ này, với BoC có khả năng bước vào giai đoạn tạm dừng kéo dài. Khảo sát của Reuters cho thấy 21/34 nhà kinh tế dự báo lãi suất duy trì ở mức 2.25% đến cuối năm 2026, ám chỉ trạng thái ổn định dài hạn. Chỉ có 8 người dự báo nới lỏng thêm xuống 2.00% hoặc thấp hơn.

Tuy nhiên, cán cân rủi ro vẫn nghiêng về dovish, và mức lãi suất cuối cùng 2.00% vẫn là khả năng thực tế. Tăng trưởng vẫn yếu, xuất khẩu chịu rủi ro từ các rào cản thương mại, và niềm tin kinh doanh chưa hồi phục. BoC có thể giữ mở khả năng cắt giảm thêm mà không cam kết rõ ràng.

Sau đó, sự chú ý sẽ chuyển sang Fed, nơi lãi suất quỹ liên bang được dự kiến hạ xuống 3.75–4.00%. Thị trường hợp đồng tương lai định giá 90% khả năng Fed tiếp tục cắt thêm 25bps vào tháng 12, đưa biên độ mục tiêu xuống 3.50–3.75%.

Tuy nhiên, triển vọng đến năm 2026 vẫn mờ mịt do các rủi ro trái chiều — lạm phát có thể tăng trở lại nếu thuế quan leo thang, trong khi thị trường lao động đang chững lại. Khảo sát Reuters gần đây phản ánh sự bất định này khi các chuyên gia chia thành bảy nhóm, dự báo mức lãi suất cuối năm tới dao động từ 2.25–2.50% đến 3.75–4.00%.

Cuộc tranh luận còn phức tạp hơn bởi vấn đề người kế nhiệm Chủ tịch Jerome Powell, khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent xác nhận danh sách rút gọn gồm các Thống đốc Fed Christopher Waller và Michelle Bowman, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett, cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh và Giám đốc điều hành BlackRock Rick Rieder — những người đại diện cho các quan điểm chính sách tiền tệ khác nhau.

Trong bối cảnh đó, Powell nhiều khả năng sẽ tránh cam kết chính sách dài hạn sau cuộc họp hôm nay. Thị trường sẽ hướng sự chú ý vào Báo cáo dự báo kinh tế tháng 12 và biểu đồ dot plot cập nhật để tìm manh mối về định hướng lãi suất năm 2026.

Trên thị trường tiền tệ, USD/CAD đã suy yếu mạnh ngay trước hai sự kiện chính sách, dao động ngay trên vùng hỗ trợ 1.3930 sau đợt bán tháo hôm qua. Nếu phục hồi từ mức hiện tại, xu hướng tăng từ 1.3538 sẽ được duy trì, với khả năng bứt phá trên 1.4006 để tiếp tục hướng lên 1.4078.

Ngược lại, nếu phá thủng 1.3930 một cách dứt khoát, điều đó sẽ cho thấy đà tăng đã kết thúc, mở đường cho pha điều chỉnh sâu hơn về vùng đáy kênh quanh 1.3829, nơi tín hiệu hướng đi kế tiếp sẽ xuất hiện.

Cú sốc lạm phát tại Úc: CPI tăng vọt lên 3.2%, lạm phát toàn phần tăng trở lại

Lạm phát tại Úc trong quý III tăng mạnh hơn nhiều so với dự kiến, làm dấy lên lo ngại rằng áp lực giá cả đang bền vững hơn so với kỳ vọng. CPI toàn phần tăng 1.3% theo quý, tăng tốc từ mức 0.7% của quý II và vượt dự báo 1.1% — đây là mức tăng hàng quý mạnh nhất kể từ quý I/2023. Cơ quan Thống kê Úc cho biết, nguyên nhân chính là chi phí điện tăng 9.0%, đóng góp phần lớn vào mức tăng chung.

Tính theo năm, CPI tăng lên 3.2% so với cùng kỳ, cao hơn đáng kể so với mức 2.1% trước đó và dự báo 3.0%. Đây cũng là mức tăng nhanh nhất kể từ quý II/2024. Chi phí điện tiếp tục là yếu tố thúc đẩy chính, tăng 23.6% so với cùng kỳ năm trước dù chính phủ đã áp dụng các biện pháp hỗ trợ mục tiêu.

Lạm phát cơ bản cũng tăng mạnh. CPI bình quân điều chỉnh — thước đo ưa thích của RBA — tăng 1.0% theo quý, cao hơn mức 0.7% trước đó và dự báo 0.8%. Tính theo năm, lạm phát cơ bản tăng lên 3.0% từ mức 2.7%, cho thấy áp lực giá vẫn lan tỏa trong nhóm hàng hóa thiết yếu và dịch vụ, vượt lại mục tiêu 2–3% của RBA. Đây là lần đầu tiên chỉ số này tăng trở lại kể từ quý IV/2022, xác nhận đà tăng giá cơ bản vẫn chưa hạ nhiệt.

Dữ liệu này củng cố quan điểm rằng RBA có thể sẽ hoãn hoặc thậm chí xem xét lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

AUD tăng mạnh, GBP lao dốc, GBP/AUD xác nhận xu hướng giảm trung hạn

AUD tăng vọt sau báo cáo lạm phát cao hơn kỳ vọng, gần như loại bỏ khả năng RBA cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tuần tới. Đáng chú ý, cú sốc lạm phát không chỉ đến từ chi phí năng lượng mà còn từ lạm phát cơ bản trên diện rộng, cho thấy áp lực giá đã ăn sâu hơn vào nền kinh tế.

Thống đốc RBA Michele Bullock cảnh báo hồi đầu tuần rằng nếu chỉ số bình quân điều chỉnh tăng 0.9% hoặc cao hơn, đó sẽ là “sai lệch đáng kể” so với mục tiêu của ngân hàng trung ương. Mức 1.0% vừa công bố đã vượt ngưỡng đó, gần như đảm bảo rằng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách sắp tới. Khi hoạt động kinh tế đang cho thấy dấu hiệu phục hồi nhẹ, cán cân rủi ro đã nghiêng rõ về khả năng cắt giảm lãi suất ít hơn trong năm tới.

Trên thị trường tiền tệ, đà tăng của AUD trùng hợp với đà yếu chung của GBP, vốn đang chịu áp lực do lo ngại tài khóa sau báo cáo về thâm hụt ngân sách Anh gia tăng. Kết quả là GBP/AUD trở thành cặp tiền biến động mạnh nhất tuần, giảm hơn 1.5% xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng.

Về kỹ thuật, việc GBP/AUD phá vỡ vùng hỗ trợ 2.0240 xác nhận xu hướng giảm tiếp diễn từ đỉnh 2.1643. Quan trọng hơn, việc xuyên thủng rõ ràng dưới đường EMA 55 khung tuần (hiện ở 2.0309) củng cố xu hướng giảm trung hạn, xác nhận hình thành đỉnh tại 2.1643 dưới điều kiện phân kỳ giảm của MACD.

Đà giảm từ đỉnh 2.1643 được xem là đang điều chỉnh toàn bộ nhịp tăng từ đáy 1.5925 (năm 2022), thậm chí có thể đảo ngược hoàn toàn xu hướng tăng trước đó. Trong mọi trường hợp, chừng nào kháng cự 2.0858 vẫn giữ, triển vọng vẫn nghiêng về giảm với mục tiêu tiếp theo là mức thoái lui Fibonacci 38.2% của nhịp 1.5925–2.1643, tại 1.9459.

Nhận định GBP/USD khung ngày

Các điểm Pivot trong ngày: (S1) 1.3223; (P) 1.3297; (R1) 1.3345.

Đà giảm của GBP/USD từ 1.3725 tiếp tục khi phá thủng vùng hỗ trợ 1.3247 hôm nay. Xu hướng trong ngày hiện nghiêng về giảm, hướng tới vùng hợp lưu quanh 1.3140 (mức thoái lui Fibonacci 38.2% của nhịp 1.2099–1.3787 tại 1.3142). Dự kiến lực mua sẽ xuất hiện quanh vùng này để hoàn tất mô hình điều chỉnh từ 1.3787. Ở chiều ngược lại, nếu phá lên trên kháng cự nhỏ 1.3368, xu hướng trong ngày sẽ trở lại trung lập. Tuy nhiên, nếu phá thủng dứt khoát vùng 1.3140/1.3142, mô hình hai đỉnh (1.3787/1.3725) sẽ được xác nhận, chuyển triển vọng ngắn hạn sang giảm giá.

Ở góc nhìn dài hạn hơn, nhịp tăng từ đáy 1.0351 (năm 2022) vẫn được xem là một pha điều chỉnh. Đà tăng có thể tiếp diễn tới mức Fibonacci mở rộng 61.8% của nhịp 1.0351–1.3433 (đỉnh 2024) tính từ đáy 1.2099 (đáy 2025), tại 1.4004. Tuy nhiên, vùng kháng cự mạnh 1.4248 (đỉnh 2021) có thể sẽ giới hạn đà tăng này. Nếu phá thủng bền vững đường EMA 55 khung tuần (hiện tại 1.3191), điều đó sẽ cho thấy đỉnh trung hạn đã hình thành và khả năng cao giá sẽ quay lại vùng 1.2099.