BOJ bước vào cuộc tranh luận quyết định về lãi suất và triển vọng tăng trưởng

BOJ bước vào cuộc tranh luận quyết định về lãi suất và triển vọng tăng trưởng

Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

15:05 18/12/2024

Cuộc tranh luận trong Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) không chỉ xoay quanh thời điểm tăng lãi suất mà còn là mức độ tăng bao nhiêu. Dù dự báo sẽ không tăng lãi suất trong cuộc họp tới, BOJ có thể làm rõ kế hoạch lãi suất trong tương lai, với mục tiêu đạt mức lãi suất trung lập vào đầu năm 2027.

Khi cuộc tranh luận về thời điểm tăng lãi suất của Nhật Bản ngày càng nóng lên, một vấn đề quan trọng khác đang được thảo luận trong Ngân hàng Trung ương Nhật Bản BoJ) là mức độ có thể tăng lãi suất thêm bao nhiêu. Đây sẽ là chủ đề chính trong cuộc họp chính sách của J trong tuần này.

Dù thị trường dự đoán BoJ sẽ không tăng lãi suất vào thứ Năm, Thống đốc Kazuo Ueda có thể sẽ làm rõ hơn về kế hoạch tăng lãi suất trong tương lai của ngân hàng.

Theo các ước tính từ nhân viên của BoJ, ngân hàng có thể nâng lãi suất ngắn hạn lên ít nhất 1% mà không ảnh hưởng đến tăng trưởng. Tuy nhiên, một số ý kiến trong ngân hàng cho rằng mức tiêu dùng yếu gần đây có thể là dấu hiệu cho thấy mức tăng cần phải thấp hơn.

Kết quả cuộc thảo luận này sẽ rất quan trọng trong việc xác định tốc độ và mức độ tăng lãi suất trong tương lai, khi BoJ dự tính đưa lãi suất chính sách lên mức trung lập vào khoảng đầu năm 2027.

Các nhà phân tích cho rằng BoJ sẽ tăng lãi suất ngắn hạn từ 25 bps lên mức cao hơn vào khoảng tháng 3, và đây sẽ là bước đầu tiên để đạt được mức lãi suất trung lập với nền kinh tế.

Cựu thành viên hội đồng BoJ, Takahide Kiuchi, cho rằng ngân hàng sẽ làm chậm lại tốc độ tăng lãi suất khi đưa lên mức 0.5%, vì các đợt tăng tiếp theo sẽ đưa chi phí vay mượn đến mức trung lập. Ông nói: "BoJ có thể cho rằng mức lãi suất trung lập của Nhật Bản là dưới 1%". Kiuchi dự đoán BoJ sẽ tăng lãi suất lên 0.5% vào tháng 1 và 0.75% vào tháng 9 năm sau. "Khi lãi suất đạt 0.5%, ngân hàng sẽ đánh giá sát sao tác động của mỗi đợt tăng lãi suất đối với nền kinh tế."

BoJ đã kết thúc chương trình kích thích kinh tế kéo dài suốt một thập kỷ vào tháng 3 và nâng lãi suất ngắn hạn lên 25 bps vào tháng 7 với mục tiêu đạt được mức lạm phát 2% một cách bền vững. Thống đốc Ueda cho biết BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi đạt mức trung lập, tức mức mà chính sách tiền tệ không còn thắt chặt cũng không còn mở rộng, nếu nền kinh tế tiếp tục phục hồi.

BoJ đã đưa ra các ước tính cho thấy lãi suất thực tế trung lập của Nhật Bản có thể dao động từ -1% đến +0.5%. Điều này có nghĩa là nếu lạm phát đạt 2%, ngân hàng có thể tăng lãi suất lên ít nhất 1% mà không làm giảm tăng trưởng.

Theo dự báo hiện tại, BoJ dự tính sẽ đạt được mức lãi suất trung lập vào nửa sau của giai đoạn dự báo ba năm, đến tháng 3 năm 2027, và có thể sẽ xảy ra sau tháng 10 năm 2025.

Tuy nhiên, trong BoJ vẫn chưa có sự đồng thuận về mức lãi suất trung lập, một phần vì thiếu dữ liệu đáng tin cậy trong một quốc gia mà lãi suất đã duy trì gần mức 0 trong hơn hai thập kỷ.

Một số quan chức BoJ cho rằng mức lãi suất trung lập có thể thấp hơn 1%, khi chỉ ra rằng tăng trưởng và lạm phát thiếu động lực dù chi phí vay mượn vẫn rất thấp.

Nền kinh tế Nhật Bản đã tăng trưởng 1.2% trong ba tháng đến tháng 9, giảm so với mức 2.2% trong quý trước, trong khi tiêu dùng chỉ tăng 0.7%. Sau khi đạt mức đỉnh 4.2% vào tháng 1 năm 2023, lạm phát cốt lõi đã giảm xuống còn 2.3% vào tháng 10 và không có dấu hiệu gia tăng mạnh. Áp lực giá cả vẫn ở mức vừa phải, chủ yếu do mức lương chưa tăng mạnh.

Dữ liệu này, cộng với áp lực lạm phát giảm, đã khiến nhiều quan chức BoJ cho rằng không cần phải vội vàng tăng lãi suất.

Nếu BoJ xác định lãi suất trung lập là 1%, ngân hàng sẽ phải nâng lãi suất ít nhất hai lần nữa. Tuy nhiên, nếu mức lãi suất trung lập thấp hơn, ngân hàng sẽ không cần phải tăng lãi suất quá thường xuyên.

Việc nâng lãi suất lên 50 bps sẽ đưa mức lãi suất ngắn hạn lên mức cao nhất kể từ năm 2007-2008. Tuy nhiên, vẫn có sự không chắc chắn về cách công chúng sẽ phản ứng với các đợt tăng lãi suất liên tục.

Một trong các quan chức BoJ cho biết: "Nếu lãi suất trung lập thấp hơn dự kiến, BoJ sẽ phải cẩn trọng, vì việc tăng lãi suất quá nhanh có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế."

Reuters

Broker listing

Cùng chuyên mục

Vị thế của đồng USD: Sức mạnh không đồng nghĩa với bất biến
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Vị thế của đồng USD: Sức mạnh không đồng nghĩa với bất biến

Sự thống trị toàn cầu của đồng USD chưa bao giờ là điều được đảm bảo vĩnh viễn. Trong Our Dollar, Your Problem, Kenneth Rogoff cảnh báo rằng những rủi ro nội tại như thâm hụt ngân sách, bất ổn chính trị và can thiệp vào chính sách tiền tệ có thể âm thầm bào mòn niềm tin vào đồng bạc xanh. Nếu mất niềm tin, quyền lực tiền tệ của Mỹ sẽ suy giảm không ồn ào nhưng đầy hệ lụy.
Nvidia và hồi chuông cảnh tỉnh về hậu quả từ cuộc chiến thuế quan của Trump
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Nvidia và hồi chuông cảnh tỉnh về hậu quả từ cuộc chiến thuế quan của Trump

Nvidia đối mặt nguy cơ mất 5.5 tỷ USD vì lệnh hạn chế xuất khẩu chip sang Trung Quốc, phản ánh hậu quả từ chính sách thương mại thiếu chuẩn bị của Mỹ. Trong khi Trung Quốc đã chuẩn bị kỹ lưỡng cho xung đột, Mỹ vẫn tỏ ra bị động trước những rủi ro trong chuỗi cung ứng công nghệ. Bài học từ Nvidia cho thấy Mỹ có thể đang bước vào cuộc chiến công nghệ trong thế yếu.
Deutsche Bank cảnh báo làn sóng dịch chuyển khỏi tài sản Mỹ của giới đầu tư Trung Quốc
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Deutsche Bank cảnh báo làn sóng dịch chuyển khỏi tài sản Mỹ của giới đầu tư Trung Quốc

Trong bối cảnh chiến lược thuế quan cứng rắn của Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục gây ra những cơn địa chấn trên thị trường toàn cầu, giới đầu tư Trung Quốc – lực lượng vốn giữ vai trò không nhỏ trong hệ sinh thái tài chính quốc tế – đang bắt đầu “xoay trục” khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ, chuyển hướng sang các tài sản châu Âu và vàng để tìm kiếm sự an toàn và ổn định.
Cơn sốt AI bắt đầu hạ nhiệt: Doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu, thị trường thận trọng
Mai Khánh Linh

Mai Khánh Linh

Junior Editor

Cơn sốt AI bắt đầu hạ nhiệt: Doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu, thị trường thận trọng

Gần đây, nhóm cổ phiếu công nghệ lớn – thường gọi là “Magnificent 7” – đã giảm giá mạnh, mất khoảng 22% giá trị. Cổ phiếu của các công ty sản xuất chip cũng chịu ảnh hưởng nặng nề. Tuy nhiên, phần lớn sự biến động này dường như đến từ tâm lý thị trường hơn là sự suy yếu của câu chuyện xoay quanh trí tuệ nhân tạo (AI).
Nhật Bản phủ nhận thao túng tiền tệ khi căng thẳng thương mại Mỹ - Nhật leo thang
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Nhật Bản phủ nhận thao túng tiền tệ khi căng thẳng thương mại Mỹ - Nhật leo thang

Trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ - Nhật đang ngày càng nóng lên với những cuộc đàm phán song phương vừa chính thức khởi động, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato ngày 18/4 đã lên tiếng bác bỏ hoàn toàn cáo buộc của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng Tokyo cố tình làm suy yếu đồng yên nhằm hỗ trợ xuất khẩu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ