BoJ giữ lãi suất ở mức 0.50% trong tháng 7 như dự kiến

Báo cáo triển vọng hàng quý của BoJ

• Lạm phát cơ bản có thể chững lại do tăng trưởng kinh tế suy giảm, nhưng sẽ dần tăng tốc trở lại.
• Lạm phát tiêu dùng cơ bản dự kiến sẽ duy trì gần mục tiêu 2% trong nửa cuối giai đoạn dự báo từ năm tài chính 2025 đến 2027.
• Rủi ro đối với triển vọng lạm phát được đánh giá khá cân bằng.
• Rủi ro kinh tế nghiêng về phía giảm.
• Sự không chắc chắn về chính sách thương mại và tác động của nó lên kinh tế vẫn còn lớn, triển vọng giá cả giữ ở mức cao.
• Kinh tế Nhật đang phục hồi với tốc độ vừa phải, dù vẫn còn một số điểm yếu.
• Kỳ vọng lạm phát tăng vừa phải.
• Sản lượng và xuất khẩu có xu hướng yếu đi.
• Tiêu dùng tiếp tục tăng nhẹ.
• Lãi suất thực duy trì ở mức cực kỳ thấp.
• Không có định kiến trước khi đánh giá liệu kinh tế và giá cả có đi theo dự báo hay không.
• BoJ sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ phù hợp nhằm đạt mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững và ổn định.
• Ngân hàng sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu kinh tế và giá cả phát triển theo dự báo, phù hợp với sự cải thiện chung.
• Dự báo trung bình GDP thực tế năm tài chính 2025 của Hội đồng là +0.6% (trước đó 0.5%).
• Dự báo GDP năm tài chính 2026 là +0.7% (không đổi).
• Dự báo GDP năm tài chính 2027 là +1.0% (không đổi).
• Dự báo CPI cốt lõi-cốt lõi năm tài chính 2025 là +2.8% (trước đó 2,3%).
• Dự báo CPI cốt lõi-cốt lõi năm tài chính 2026 là +1.9% (trước đó 1,8%).
• Dự báo CPI cốt lõi-cốt lõi năm tài chính 2027 là +2.0% (không đổi).

Phản ứng thị trường với thông báo chính sách của BoJ

Ngay sau quyết định giữ nguyên lãi suất của BoJ, cặp USD/JPY mở rộng đà giảm, hướng về vùng 148,50. Tại thời điểm viết bài, cặp tiền này giảm 0.54% trong ngày, giao dịch ở mức 148,66.

Thông tin này được công bố vào ngày 30 tháng 7 lúc 23:00 GMT như một bản xem trước quyết định chính sách của BoJ.

Ngân hàng Nhật được dự đoán giữ lãi suất ở mức 0.5% trong cuộc họp thứ tư liên tiếp vào tháng 7. Thị trường sẽ theo dõi kỹ lưỡng tuyên bố chính sách và các dự báo cập nhật của BoJ để tìm kiếm tín hiệu về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo.

Các thông báo chính sách của BoJ dự kiến sẽ gây biến động lớn cho đồng JPY.

Bối cảnh và kỳ vọng từ quyết định lãi suất của BoJ

BoJ nhiều khả năng duy trì mức lãi suất chính sách cao nhất trong 17 năm trong cuộc họp tháng 7 này.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản cũng dự kiến điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cho năm tài chính hiện tại, do ảnh hưởng từ giá gạo và chi phí thực phẩm liên tục tăng, theo Reuters dẫn lời ba nguồn tin am hiểu BoJ ngày 14 tháng 7.

Tuy nhiên, chính trị Nhật đang bất ổn sau thất bại nặng nề của liên minh cầm quyền trong cuộc bầu cử thượng viện ngày 20 tháng 7. và đồng thời, Mỹ công bố thỏa thuận thương mại với Nhật vào ngày 22 tháng 7.

Dù kỳ vọng lạm phát tăng, BoJ có thể duy trì thái độ thận trọng trong tháng 7 do sự bất ổn chính trị cùng các tác động của thuế quan 15% từ Mỹ.

Ngân hàng sẽ muốn đánh giá đầy đủ ảnh hưởng của thuế quan Mỹ đối với tăng trưởng lương và tiêu dùng nội địa trước khi thay đổi chính sách.

Dữ liệu mới nhất công bố vào thứ Sáu cho thấy Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tại Tokyo, không bao gồm thực phẩm tươi sống biến động, tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7. thấp hơn dự báo 3.0%. Con số này giảm nhẹ so với mức 3.1% trong tháng 6.

Lạm phát thực phẩm không tính sản phẩm tươi sống biến động tăng từ 7.2% tháng 6 lên 7.4% tháng 7.

Dù lạm phát cốt lõi tại Tokyo chậm lại tháng 7. nó vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của BoJ, làm gia tăng kỳ vọng về đợt tăng lãi suất tiếp theo trong năm.

Tác động chính sách BoJ lên USD/JPY

Phó Thống đốc BoJ, ông Shinichi Uchida, cảnh báo triển vọng kinh tế Nhật còn nhiều rủi ro giảm kéo dài do sự không chắc chắn trong thương mại toàn cầu "cực kỳ cao" trong bài phát biểu ngày 23 tháng 7.

Nhận xét này được đưa ra sau khi thành viên hội đồng Junko Koeda nhấn mạnh cần theo dõi kỹ các hiệu ứng vòng hai của chi phí gạo tăng.

Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách thuộc nhóm hawkish như Hajime Takata và Naoki Tamura tiếp tục ủng hộ việc BoJ nối lại chu kỳ tăng lãi suất sau giai đoạn tạm dừng.

Do đó, ngôn ngữ trong tuyên bố chính sách và phát biểu của Thống đốc Kazuo Ueda tại họp báo sẽ là yếu tố then chốt để đánh giá hướng đi tiếp theo của BoJ về chính sách lãi suất.

Nếu BoJ giữ lập trường thận trọng dựa trên dữ liệu, không giảm bớt quan ngại về thương mại và thể hiện ý định tăng lãi suất trong năm nay, đồng JPY có thể suy yếu so với USD.

Ngược lại, nếu BoJ bày tỏ lo ngại về chi phí thực phẩm tăng cao và rủi ro lạm phát gia tăng do thuế quan Mỹ, khả năng tăng lãi suất vào cuối năm sẽ tăng lên, hỗ trợ sự phục hồi của JPY và tạo áp lực giảm cho cặp USD/JPY.

Bất kỳ phản ứng mạnh nào với thông báo của BoJ có thể chỉ mang tính ngắn hạn, khi thị trường chờ đợi cuộc họp báo của Thống đốc Ueda để có cái nhìn rõ hơn về chính sách.

Góc nhìn kỹ thuật

Dhwani Mehta, Nhà phân tích dẫn đầu phiên châu Á tại FXStreet, nhận định: “Dù có sự điều chỉnh nhẹ từ mức cao hàng tuần 148.81, cặp USD/JPY vẫn duy trì tiềm năng tăng giá khi chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày vẫn nằm trên đường giữa.”

“Cặp tiền có thể đẩy nhanh đà giảm nếu BoJ giữ nguyên lãi suất với thái độ hawkish, với mức hỗ trợ tức thì tại đường trung bình động đơn giản (SMA) 21 ngày quanh 147.04. Nếu không giữ được mức này, USD/JPY có thể giảm tiếp về mốc 146.00. Hỗ trợ vững chắc kế tiếp là SMA 100 ngày ở 145.70. Ngược lại, phe mua cần vượt qua mức cao hàng tuần để duy trì xu hướng tăng, hướng tới vùng đỉnh ngày 16 tháng 7 là 149.19. Xa hơn nữa, SMA 200 ngày ở 149.58 sẽ là thử thách lớn đối với phe bán,” Dhwani nhận định thêm.