Các công ty bảo hiểm nhân thọ Nhật Bản gặp khó với vị thế hedging đồng Yên

Các chiến lược phòng ngừa rủi ro tiền tệ sắp được đưa ra sẽ là trọng tâm chính đối với các trader, nhưng không dễ dàng để họ có thể tận dụng điều này.

Tỷ giá USD/JPY tăng mạnh nhờ lợi suất trong năm nay đang khiến cho việc loại bỏ các vị thế hedging tiền tệ đối với trái phiếu nước ngoài của các công ty bảo hiểm nhân thọ trở nên kém hấp dẫn. Thông thường, họ sẽ đợi đồng Yên bước vào chu kỳ tăng giá bền vững trước khi đóng các vị thế hedging. Do đó chúng ta có thể thấy tình thế tiến thoái lưỡng nan của họ, bởi vì việc giữ nguyên với các vị thế hedges tiền tệ có thể dẫn đến rủi ro thậm chí cao hơn. Nếu lợi suất tăng trở lại và hỗ trợ USD/JPY, những công ty bảo hiểm nhân thọ chưa thực hiện hedging có thể tận hưởng hoàn toàn lợi nhuận từ việc tỷ giá tăng lên và điều đó trên thực tế sẽ bù đắp sự sụt giảm của giá trái phiếu. Các khoản đầu tư đã phòng ngừa sẽ bỏ lỡ lợi nhuận từ đà tăng trên thị trường tiền tệ trong khi vẫn tiếp tục chịu toàn bộ các khoản lỗ trên trái phiếu kho bạc.

Nếu các công ty bảo hiểm nhân thọ quyết định giữ lại các vị thế hedge của họ, điều đó có nghĩa là họ mong đợi lợi suất thấp hơn và USD/JPY mạnh hơn? Điều này có vẻ khó xảy ra, vì vậy các trader có thể sẽ muốn tìm ra "dấu vết" của các công ty này, thay vì đưa ra phán quyết vội vàng dựa trên việc họ đang giảm hay giữ lại các vị thế hedge.