Hợp đồng hoán đổi lãi suất kỳ hạn 5 năm tại Trung Quốc - công cụ phòng ngừa rủi ro nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất - đã giảm mạnh nhất kể từ năm 2020 trong tuần này. Theo dữ liệu từ Bloomberg, chỉ số này hiện chỉ còn cách khoảng 6 bps so với mức thấp nhất kể từ năm 2008.

Đà giảm nhanh chóng phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư rằng Bắc Kinh nhiều khả năng sẽ đẩy nhanh tiến độ nới lỏng chính sách tiền tệ (vốn được mong đợi từ lâu) nhằm hỗ trợ nền kinh tế trong bối cảnh xung đột thương mại với Hoa Kỳ diễn biến tồi tệ hơn dự kiến. Diễn biến này cũng làm trầm trọng thêm biến động thị trường, thúc đẩy sự trở lại của xu hướng tăng giá trái phiếu và sự suy yếu của đồng Nhân dân tệ kể từ tuần trước.

Trước tình hình căng thẳng thương mại ngày càng gia tăng, chính phủ Bắc Kinh đã tuyên bố sẽ có những biện pháp đối phó quyết liệt và đang cân nhắc triển khai sớm các gói kích thích kinh tế để ứng phó với làn sóng thuế quan mới mà chính quyền Trump áp đặt lên hàng hóa Trung Quốc. Theo đó, giới phân tích dự báo Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) sẽ đẩy mạnh các biện pháp hỗ trợ tiền tệ, đặc biệt khi truyền thông nhà nước đã báo hiệu về khả năng cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và hạ lãi suất.

Chỉ số hoán đổi lãi suất Trung Quốc lao dốc khi các nhà giao dịch kỳ vọng đẩy nhanh nới lỏng chính sách tiền tệ

Marco Sun, Chuyên gia phân tích thị trường tài chính tại bộ phận thị trường toàn cầu của Ngân hàng MUFG tại Thượng Hải nhận xét: "Sự sụt giảm mạnh của hợp đồng hoán đổi lãi suất kỳ hạn 5 năm tại Trung Quốc phản ánh niềm tin của thị trường rằng PBoC sẽ có động thái chủ động nhằm giảm thiểu tác động kinh tế từ các mức thuế quan của Hoa Kỳ. Xu hướng này phản ánh lo ngại đang gia tăng về ảnh hưởng tiêu cực từ thuế quan mới của Mỹ, vốn được coi là cú sốc bên ngoài đối với nền kinh tế Trung Quốc."

Theo vị chuyên gia này, Ngân hàng trung ương Trung Quốc dự kiến sẽ thực hiện chính sách nới lỏng một cách thận trọng và có kiểm soát, với khả năng cắt giảm lãi suất hoặc tỷ lệ dự trữ bắt buộc trong vài tuần tới.

Hợp đồng hoán đổi lãi suất kỳ hạn 5 năm của Trung Quốc đã giảm tới 11 bps xuống 1.42% vào thứ Hai - mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2020. Hợp đồng hoán đổi lãi suất kỳ hạn 1 năm cũng giảm 9 bps xuống 1.52% - mức giảm lớn nhất kể từ năm 2022.