Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng tới 0.14 điểm phần trăm, lên 5.04% vào thứ Hai, vượt qua mức đỉnh đạt được trong đợt bán tháo do thuế quan tháng trước và đẩy chi phí đi vay dài hạn của nước này lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Sau đó, chúng giảm trở lại xuống còn 4.91%. Lợi suất di chuyển ngược chiều với giá.

Chứng khoán Mỹ kết thúc ngày đi ngang, sau đợt giảm ban đầu trong giao dịch buổi sáng. đồng USD giảm 0.7% so với rổ các đồng tiền khác, bao gồm bảng Anh và euro.

Việc lợi suất trái phiếu tăng xảy ra sau khi Moody's hạ bậc xếp hạng tín nhiệm Nợ chính phủ AAA của Mỹ vào tối thứ Sáu, cảnh báo về mức nợ chính phủ gia tăng và thâm hụt ngân sách ngày càng mở rộng. Tối Chủ Nhật, một ủy ban ngân sách quốc hội đã phê duyệt dự luật thuế từ chính quyền Trump mà được dự kiến sẽ làm tình hình tài chính công tệ hơn nữa.

Nicolas Trindade, một nhà quản lý quỹ tại bộ phận quản lý tài sản của Axa, cho biết việc Moody's hạ bậc tín nhiệm là lời nhắc nhở rõ ràng rằng Mỹ không nên coi thường 'đặc quyền cắt cổ' của mình, điều đã giúp nước này phát hành nợ với chi phí tương đối thấp hơn mặc dù thâm hụt ngân sách rất cao.

Những động thái này sẽ làm tăng thêm lo ngại của các trái chủ về tính bền vững của gánh nặng nợ của nước này. Mỹ và các quốc gia phát triển khác như Anh và Pháp đang chịu sự giám sát ngày càng tăng về áp lực mà lãi suất cao hơn đang gây ra cho tình hình tài chính của họ.

“Đây là một cảnh báo nữa cho chính quyền Mỹ vốn đã trong tình trạng cảnh giác với 'những người bảo vệ trái phiếu',” Pooja Kumra tại TD Securities cho biết.

Nhưng việc hạ bậc tín nhiệm được các nhà phân tích xem là khó có thể thúc đẩy việc bán tháo trái phiếu kho bạc một cách bắt buộc bởi các chủ sở hữu như ngân hàng, nhà quản lý dự trữ và các định chế đầu tư vốn phụ thuộc vào Nợ chính phủ Mỹ như loại tài sản lớn nhất và được cho là an toàn nhất thế giới.

Các quy tắc ngân hàng toàn cầu không phân biệt bất kỳ loại trái phiếu nào trong danh mục “Hạng A” khi tính toán tài sản có rủi ro, vì vậy, việc hạ bậc từ xếp hạng này sang xếp hạng khác trong cùng danh mục đó sẽ không buộc các ngân hàng phải bán trái phiếu kho bạc để tuân thủ quy định.

Các nhà quản lý dự trữ của ngân hàng trung ương “khó có thể bị ảnh hưởng bởi việc hạ bậc xếp hạng do họ ưu tiên các thị trường sâu và có tính thanh khoản cao”, các nhà phân tích của Barclays cho biết trong một báo cáo, đồng thời dự đoán rằng nó sẽ có ít ảnh hưởng đến các ủy thác đầu tư rộng hơn vốn không thường tham chiếu đến xếp hạng.

Việc hạ bậc chính phủ Mỹ vào thứ Sáu đã khiến Moody's giảm xếp hạng rủi ro đối tác của các chi nhánh của Bank of America, Bank of New York Mellon, JPMorgan Chase, State Street và Wells Fargo xuống một bậc mỗi ngân hàng vào thứ Hai. Moody's cũng hạ bậc xếp hạng tín dụng đối với các công ty con của BofA và BNY.

“Các xếp hạng và đánh giá bị hạ bậc trong động thái hôm nay đều trước đây đã bao gồm một bậc hỗ trợ từ Chính phủ Mỹ và bậc hỗ trợ này hiện đã bị loại bỏ trong cấu trúc xếp hạng của họ,” các nhà phân tích của Moody's cho biết.

Trọng tâm đối với các trái chủ là tình hình nợ của Mỹ trở nên tồi tệ đến mức nào do các cuộc đàm phán ngân sách. Vào thứ Sáu, năm nhà lập pháp Đảng Cộng hòa từ ủy ban ngân sách Hạ viện đã bỏ phiếu chống lại dự luật thuế, làm chậm lại tiến độ của nó. Vào Chủ Nhật, gói dự luật đã suýt soát được thông qua trong cuộc bỏ phiếu của ủy ban.

Trump đã gây áp lực lên các nhà lập pháp của đảng mình để bỏ phiếu ủng hộ dự luật. “Đảng Cộng hòa PHẢI ĐOÀN KẾT ủng hộ, ‘DỰ LUẬT LỚN, TUYỆT VỜI DUY NHẤT!’” ông viết trên mạng xã hội vào thứ Sáu. “Chúng ta không cần những ‘NGƯỜI CHƠI TRỘI’ trong Đảng Cộng hòa. DỪNG NÓI NHIỀU VÀ HOÀN THÀNH NÓ!”

Dự luật, bao gồm hàng trăm tỷ USD cắt giảm thuế mới mà không được bù đắp bằng việc thay đổi chi tiêu, được dự kiến sẽ làm tăng thâm hụt liên bang, vốn ở mức 6.4% GDP vào năm 2024 — cao hơn nhiều so với mức mà các nhà kinh tế xem là bền vững trong dài hạn.

“Dự luật đang giúp đẩy phần dài hạn (của lợi suất) tăng lên,” Subadra Rajappa, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại Société Générale cho biết.

Thâm hụt lớn hơn có nghĩa là phát hành trái phiếu kho bạc nhiều hơn. Một số nhà đầu tư đã bán trái phiếu để đón đầu nguồn cung tăng thêm và tác động lạm phát tiềm ẩn của việc cắt giảm thuế.

Mỹ từ lâu đã có khả năng duy trì thâm hụt ngân sách lớn nhờ sức mạnh kinh tế và vai trò cấu trúc mà đồng USD và Nợ chính phủ Mỹ đóng trong hệ thống tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà phân tích đã đặt câu hỏi về vị thế tài sản trú ẩn an toàn của Mỹ khi việc hoạch định chính sách thất thường từ Washington làm xáo trộn các nhà đầu tư lớn trên toàn cầu.

Chính quyền tin rằng việc cắt giảm thuế sẽ thúc đẩy tăng trưởng, tăng doanh thu và giảm thâm hụt của Mỹ. Nhưng Ủy ban Ngân sách Liên bang có trách nhiệm dự đoán rằng dự luật thuế có thể làm tăng thêm tới 5.2 nghìn tỷ USD vào nợ quốc gia trong vòng 10 năm.

“Động lực trực tiếp [của việc trái phiếu giảm] là việc Moody's hạ bậc tín nhiệm,” Wei Li, trưởng bộ phận đầu tư đa tài sản cho Trung Quốc tại BNP Paribas cho biết.

“[Nhưng] còn có những lý do cơ bản khác nữa để đẩy lợi suất tăng lên… vẫn còn rất nhiều bất ổn xung quanh thuế quan và lạm phát.”