Chia rẽ nội bộ về triển vọng chứng khoán Mỹ dần xuất hiện tại các ngân hàng

Lấy Morgan Stanley làm ví dụ. Tại khối kinh doanh và giao dịch của ngân hàng, chiến lược gia Mike Wilson cho biết chứng khoán Mỹ sẽ giảm hơn 10% trước khi năm 2023 kết thúc. Ở khối quản lý tài sản, nhà quản lý danh mục đầu tư Andrew Slimmon cho rằng chỉ số sẽ đạt mức cao kỷ lục.

Câu chuyện diễn ra tương tự tại BNP Paribas SA và UBS Group AG. Quan điểm của các nhóm nghiên cứu khối kinh doanh ảm đạm hơn nhiều về triển vọng chứng khoán Hoa Kỳ, so với những gì đồng nghiệp khối quản lý đầu tư đưa ra.

Tại Phố Wall, các chiến lược gia từ bên bán - đã viện dẫn hàng loạt đợt tăng lãi suất từ Fed cũng như khoản tiết kiệm cạn kiệt của người tiêu dùng từ đại dịch Covid-19 như các lý do để tránh xa cổ phiếu. Nhưng những bên mua chỉ ra triển vọng cải thiện về lợi nhuận doanh nghiệp.

Slimmon, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Morgan Stanley Investment Management, cho biết: “Nếu bạn là người quản lý danh mục đầu tư, bạn sẽ thấy những lần điều chỉnh tăng lên và nếu bạn không sở hữu những cổ phiếu này, bạn sẽ hối hận mỗi ngày”.

Sự bi quan của một số chiến lược gia phản ánh phần nào dư âm còn sót lại từ năm ngoái, khi nhiều công ty lạc quan với thị trường nhận cú sốc giảm 19% của S&P 500. Bước sang năm 2023, dự báo trung bình bên bán cho thấy chỉ số này sẽ lại giảm trong năm nay, lần đầu tiên dự đoán tổng hợp là tiêu cực kể từ năm 1999.

Wilson - một trong những chuyên gia có quan điểm bi quan nổi tiếng nhất Phố Wall - duy trì mục tiêu S&P 500 tại 3,900, ngụ ý mức tăng trưởng cả năm chỉ đạt 1.6%, ngay cả khi chỉ số chứng khoán Mỹ tăng 16% vào thời điểm này, ở mức khoảng 4,460. Mặc dù thừa nhận rằng mình quá bi quan về cổ phiếu nửa đầu năm nay, chiến lược gia này vẫn không thay đổi quan điểm rằng một chu kỳ bùng nổ và suy thoái sắp diễn ra.

Slimmon lại dự đoán khác, rằng kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận tích cực vào năm 2024 và làn sóng tiền mặt đổ vào cổ phiếu sẽ nâng chỉ số chứng khoán lên 5,000 điểm.

Tại JPMorgan, giám đốc thị trường Marko Kolanovic – người đại diện cho quan điểm nội bộ của ngân hàng – đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về việc định giá cổ phiếu quá cao, cảnh báo rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp những tác động kinh tế tiềm tàng từ việc thắt chặt của NHTW cũng như rủi ro địa chính trị.

JPMorgan Asset Management chia sẻ quan điểm rằng đợt phục hồi của các cổ phiếu vốn hóa lớn đã đi quá xa. Tuy nhiên, chiến lược gia thị trường toàn cầu Hugh Gimber nhìn thấy những cơ hội ngoài các công ty lớn nhất, trái ngược với Kolanovic, người đã liên tục cắt giảm phân bổ vốn cổ phần của mình trong năm nay do lo ngại về suy thoái kinh tế.

Tại BNP Paribas, chiến lược gia cổ phiếu Greg Boutle giữ mục tiêu giá cuối năm thấp nhất trên Phố Wall cho đến thứ Ba (5/9) với 3,400 điểm. Greg cho biết vào ngày sau đó rằng đã tăng mục tiêu giá lên 4,150 trước buổi thuyết trình về triển vọng vào cuối tuần này. Lời kêu gọi giảm 7% của anh kể từ đây dựa trên kỳ vọng về cắt giảm thu nhập ước tính khi nền kinh tế chậm lại. Giám đốc bộ phận Cổ phiếu Geoff Dailey kỳ vọng nền kinh tế Mỹ sẽ hạ cánh mềm và cho rằng đây là tín hiệu tốt cho chứng khoán.

Chứng khoán Mỹ đã giảm trở lại vào đầu tháng 8 khi các nhà đầu tư chấp nhận ý tưởng Fed sẽ giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn nhằm kiềm chế lạm phát. Nhưng với dữ liệu báo hiệu khả năng phục hồi liên tục của nền kinh tế, S&P 500 đã phục hồi phần lớn mức giảm trước đó, cao hơn mục tiêu giá trung bình cuối năm là 4,300 từ các chiến lược gia môi giới.

Theo Evgenia Molotova, giám đốc đầu tư cấp cao tại Pictet Asset Management, cho biết với sự phục hồi trong nửa đầu năm, việc các chiến lược gia chuyển sang dự đoán tăng giá hiện nay là rất rủi ro. Về phần mình, cô nói: “Tôi không tin vào những dự đoán về sự ảm đạm liên tục. Nền kinh tế vẫn còn quá mạnh”.