Dữ liệu gần đây cho thấy Tổng thống đắc cử Donald Trump sẽ tiếp nhận một nền kinh tế Mỹ đang phát triển mạnh mẽ, nhưng lạm phát vẫn duy trì mức cao hơn so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Tuy nhiên, phần lớn vấn đề lạm phát hiện tại có thể giải thích một phần nhờ vào một chỉ số mà Trump rất quan tâm: Giá cổ phiếu cao.

Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), chỉ số lạm phát mà Fed ưa chuộng, bao gồm cả dịch vụ quản lý danh mục đầu tư và tư vấn đầu tư, phản ánh sự biến động của thị trường chứng khoán.

Lạm phát của Hoa Kỳ vẫn dai dẳng

Dữ liệu công bố hôm nay cho thấy lạm phát vẫn tiếp tục ở mức cao trong tháng Mười, nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của cổ phiếu trong quý III, khiến mức phí tính cho các cố vấn tài chính gia tăng.

Khi loại bỏ yếu tố này, bức tranh về lạm phát trở nên rõ ràng hơn. Mặc dù lạm phát cơ bản tăng lên 2.8% trong năm qua tính đến tháng Mười, nhưng một chỉ số riêng biệt, loại trừ dịch vụ quản lý danh mục đầu tư và các yếu tố ước tính khác, lại giảm xuống còn 2.4%.

Tuy nhiên, các quan chức Fed có thể vẫn dựa vào các con số tổng thể này để biện minh cho việc giảm lãi suất với tốc độ chậm hơn trong thời gian tới. Cổ phiếu đã đạt mức cao kỷ lục mới sau chiến thắng bầu cử của Trump, và nếu xu hướng này tiếp tục với kỳ vọng về một chính sách thân thiện với doanh nghiệp, điều này sẽ phản ánh rõ hơn vào dữ liệu lạm phát.

Ngoài ra, mối đe dọa về việc tăng giá tiêu dùng do thuế quan mới áp lên các đối tác thương mại lớn của Mỹ cũng có thể làm trầm trọng thêm tình hình. Vấn đề này có thể khiến căng thẳng giữa Nhà Trắng và Fed gia tăng, vì Trump thường coi thị trường chứng khoán như một chỉ số đánh giá mức độ ủng hộ và không ưa chuộng lãi suất cao.