Cơn sốt AI bắt đầu hạ nhiệt: Doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu, thị trường thận trọng

Gần đây, nhóm cổ phiếu công nghệ lớn – thường gọi là “Magnificent 7” – đã giảm giá mạnh, mất khoảng 22% giá trị. Cổ phiếu của các công ty sản xuất chip cũng chịu ảnh hưởng nặng nề. Tuy nhiên, phần lớn sự biến động này dường như đến từ tâm lý thị trường hơn là sự suy yếu của câu chuyện xoay quanh trí tuệ nhân tạo (AI).

Dù vậy, một số tín hiệu gần đây cho thấy tốc độ ứng dụng AI trong doanh nghiệp có thể đang chậm lại. Theo chuyên gia Sam Tombs (Pantheon Macroeconomics), các khảo sát khu vực do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện cho thấy nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ dự kiến sẽ tiếp tục giảm chi cho công nghệ và đầu tư, sau khi đã cắt giảm trong những tháng gần đây.

Chi tiêu đầu tư cho công nghệ tại Mỹ có dấu hiệu chững lại

Có hai cách lý giải chính cho xu hướng này:

1. Nỗi lo về tăng trưởng kinh tế: Với nhiều công ty, AI vẫn là một công nghệ mới và chưa có ứng dụng rõ ràng. Các mô hình AI hàng đầu như ChatGPT hay Gemini có phiên bản miễn phí, nên chưa thúc đẩy nhu cầu đầu tư mạnh. Trong bối cảnh kinh tế không chắc chắn, nhiều doanh nghiệp sẽ ngần ngại chi tiền cho hạng mục công nghệ lớn như AI.

2. Chu kỳ phát triển công nghệ thông thường: Theo ông Joseph Davis (Kinh tế trưởng tại Vanguard), công nghệ mới thường không phát triển theo đường thẳng. Lịch sử từng cho thấy nhiều giai đoạn thị trường nghi ngờ, đầu tư chững lại trước khi công nghệ thực sự bứt phá – chẳng hạn như trường hợp của điện hay internet. Một phần lý do là vì thị trường thường đánh giá thấp các doanh nghiệp mới nổi, còn các công ty lớn thì do dự vì sợ đầu tư sớm vào công nghệ chưa hoàn thiện.

Trường hợp của DeepSeek, một công ty AI mới nổi của Trung Quốc, cũng cho thấy rằng các mô hình rẻ hơn vẫn có thể đáp ứng tốt nhu cầu người dùng. Điều này càng khiến các doanh nghiệp cân nhắc kỹ hơn trước khi đầu tư mạnh vào AI.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng đây chỉ là giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Ông Joseph Briggs (Goldman Sachs) dự báo rằng nhu cầu đầu tư AI thực sự sẽ tăng mạnh trong 5–7 năm tới. Hiện chỉ khoảng 7% doanh nghiệp sử dụng AI thường xuyên trong hoạt động sản xuất – và con số này sẽ còn tăng lên. Goldman vẫn dự báo tổng đầu tư cho AI có thể đạt 300 tỷ USD vào cuối năm 2025, dù thừa nhận con số này có thể điều chỉnh nếu triển vọng doanh thu của các công ty liên quan đến AI xấu đi.

Tóm lại, câu chuyện AI vẫn còn nguyên tiềm năng, dù có thể sẽ không phát triển liên tục và nhanh chóng như kỳ vọng ban đầu. Nếu kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái kéo dài, các doanh nghiệp có thể sẽ trì hoãn đầu tư – nhưng điều đó không đồng

nghĩa với việc AI bị “thất sủng”.

Financial Times

ECB phát tín hiệu nới lỏng, lạm phát không còn là mối lo chính

16:22 18/04/2025

Francois Villeroy nhận định rủi ro lạm phát đang giảm dần, mở đường cho ECB phản ứng linh hoạt theo dữ liệu mới. Việc loại bỏ cụm “thắt chặt” trong tuyên bố chính sách cho thấy ECB đang nghiêng hẳn về hướng nới lỏng, thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất sâu hơn.

Vị thế của đồng USD: Sức mạnh không đồng nghĩa với bất biến

15:44 18/04/2025

Sự thống trị toàn cầu của đồng USD chưa bao giờ là điều được đảm bảo vĩnh viễn. Trong Our Dollar, Your Problem, Kenneth Rogoff cảnh báo rằng những rủi ro nội tại như thâm hụt ngân sách, bất ổn chính trị và can thiệp vào chính sách tiền tệ có thể âm thầm bào mòn niềm tin vào đồng bạc xanh. Nếu mất niềm tin, quyền lực tiền tệ của Mỹ sẽ suy giảm không ồn ào nhưng đầy hệ lụy.

Lo ngại giảm phát và chiến tranh thương mại leo thang, liệu ECB có tiếp tục giảm lãi suất ?

15:14 18/04/2025

Trong cuộc họp báo sau quyết định hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde đã thể hiện rõ sự cấp bách ngày càng tăng trước bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang và áp lực giảm phát gia tăng.

Nvidia và hồi chuông cảnh tỉnh về hậu quả từ cuộc chiến thuế quan của Trump

14:34 18/04/2025

Nvidia đối mặt nguy cơ mất 5.5 tỷ USD vì lệnh hạn chế xuất khẩu chip sang Trung Quốc, phản ánh hậu quả từ chính sách thương mại thiếu chuẩn bị của Mỹ. Trong khi Trung Quốc đã chuẩn bị kỹ lưỡng cho xung đột, Mỹ vẫn tỏ ra bị động trước những rủi ro trong chuỗi cung ứng công nghệ. Bài học từ Nvidia cho thấy Mỹ có thể đang bước vào cuộc chiến công nghệ trong thế yếu.

Deutsche Bank cảnh báo làn sóng dịch chuyển khỏi tài sản Mỹ của giới đầu tư Trung Quốc

14:32 18/04/2025

Trong bối cảnh chiến lược thuế quan cứng rắn của Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục gây ra những cơn địa chấn trên thị trường toàn cầu, giới đầu tư Trung Quốc – lực lượng vốn giữ vai trò không nhỏ trong hệ sinh thái tài chính quốc tế – đang bắt đầu “xoay trục” khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ, chuyển hướng sang các tài sản châu Âu và vàng để tìm kiếm sự an toàn và ổn định.