Cú sốc CPI củng cố xu hướng đường cong lợi suất phẳng dần

Cú sốc CPI củng cố xu hướng đường cong lợi suất phẳng dần

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

09:55 11/11/2021

Bất kể ai đứng đầu Fed vào năm tới, họ sẽ đều gặp phải vấn đề lạm phát này. Điều đó củng cố xu hướng làm phẳng đường cong lợi suất.

Kỳ vọng lạm phát và lợi suất thực TPCP kỳ hạn 10 năm
Kỳ vọng lạm phát và lợi suất thực TPCP kỳ hạn 10 năm

Phiên giao dịch hôm thứ Tư có hai cú sốc. Đầu tiên, không ai trong số 70 nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát dự đoán CPI tăng 0.9% so với tháng trước, điều này khiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn nhanh chóng định giá lại khả năng Fed tăng lãi suất trong năm tới và kéo đồng Dollar lên cao hơn. Thị trường hiện đã định giá đầy đủ một lần tăng vào tháng 7. Sau đó, cuộc đấu giá TPCP Mỹ kỳ hạn 30 năm làm trầm trọng thêm tình trạng bán tháo trái phiếu.

Fed vẫn chưa sẵn sàng để từ bỏ nhận định rằng lạm phát là nhất thời. Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết còn quá sớm để Fed đánh giá liệu ngân hàng trung ương có nên đẩy nhanh tốc độ thắt chặt chính sách hay không. Nhưng với kỳ vọng lạm phát 5 năm đạt mức kỷ lục 3%, thị trường cho rằng ​lạm phát vẫn sẽ tiếp diễn. Trong khi đó, áp lực chính trị buộc Fed phải hành động đang gia tăng khi Biden gọi việc kiểm soát lạm phát là “ưu tiên hàng đầu”. Do đó, nó khiến cán cân nghiêng về Powell, hơn là Brainard.

Trong bối cảnh này, khoảng cách lớn giữa kỳ vọng lạm phát và lợi suất thực đã trở nên quá lớn để có thể duy trì. Lợi suât thực thấp dễ bị Fed can thiệp khi họ chuyển sang quan điểm “diều hâu” (hawkish). Lưu ý rằng lần gần đây nhất khi tồn tại khoảng cách lớn như vậy, ngay sau đó là một “taper tantrum” vào năm 2013.

Ye Xie, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

21 tỷ USD đổ vào ETF vàng trong quý đầu tiên của năm - Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận dòng tiền khổng lồ đang đầu tư vào vàng trên diện rộng

21 tỷ USD đổ vào ETF vàng trong quý đầu tiên của năm - Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận dòng tiền khổng lồ đang đầu tư vào vàng trên diện rộng

Theo nghiên cứu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới, những lo ngại ngày càng tăng rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ chứng kiến tăng trưởng chậm hơn và lạm phát cao hơn đã thúc đẩy các nhà đầu tư ồ ạt đổ tiền vào vàng thay vì đứng ngoài quan sát
Thị trường dầu mỏ chao đảo giữa căng thẳng thương mại toàn cầu và lo ngại suy thoái
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Thị trường dầu mỏ chao đảo giữa căng thẳng thương mại toàn cầu và lo ngại suy thoái

Giá dầu tăng nhẹ nhưng vẫn đang trên đà giảm tuần thứ hai liên tiếp khi bất ổn lan rộng trên thị trường toàn cầu bởi chính sách thương mại quyết liệt của Tổng thống Mỹ Donald Trump làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế và thúc đẩy nhà đầu tư tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn.
Liệu cuộc chiến thuế quan của Trump đang vô tình trở thành đòn bẩy cho bước tiến công nghệ của Trung Quốc?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Liệu cuộc chiến thuế quan của Trump đang vô tình trở thành đòn bẩy cho bước tiến công nghệ của Trung Quốc?

Những đột phá công nghệ vĩ đại hiếm khi ra đời trong môi trường thuận lợi. Chúng thường được hình thành từ những cuộc xung đột, cạnh tranh gay gắt và nhu cầu tất yếu. Nhìn lại lịch sử từ sự phát triển của năng lượng hạt nhân, cuộc đua chinh phục vũ trụ, cho đến cuộc đối đầu trí tuệ nhân tạo hiện nay giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, ta thấy rằng nhịp độ đổi mới luôn tăng tốc mạnh mẽ khi tính cấp bách đạt đến đỉnh điểm.
Khủng hoảng thuế quan thời Trump: Ngòi nổ chưa tắt, rủi ro vẫn âm ỉ
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Khủng hoảng thuế quan thời Trump: Ngòi nổ chưa tắt, rủi ro vẫn âm ỉ

Thị trường tài chính Mỹ đã có một nhịp bật mạnh khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố tạm hoãn triển khai mức thuế quan đối ứng đối với phần lớn các đối tác thương mại – chỉ số S&P 500 tăng tới 9.5%. Tuy nhiên, niềm hân hoan đó không kéo dài lâu: ngay ngày hôm sau, S&P đã điều chỉnh giảm 3.5%, và có lẽ sẽ còn giảm thêm nữa.
Brexit: Hào quang thoáng qua trong cơn giông
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Brexit: Hào quang thoáng qua trong cơn giông

Những lợi ích thương mại ngắn hạn mà Brexiters tung hô chỉ là ảo ảnh trong bối cảnh thiệt hại kinh tế ngày càng rõ rệt. Chính sách thương mại của Trump đang đẩy Anh quay lại gần EU, dù nước này vẫn chưa thoát khỏi những hệ lụy lâu dài do rời khối.