Cuộc họp của ECB ngày hôm nay sẽ là thách thức cho tâm lý "Risk-on"

Cuộc họp của ECB ngày hôm nay sẽ là thách thức cho tâm lý "Risk-on"

15:23 04/06/2020

Euro cùng các thị trường chứng khoán đã có những đà tăng mạnh mẽ. Những dự báo về việc ECB sẽ tăng quy mô của Chương trình mua trái phiểu khẩn cấp do đại dịch (PEPP) sẽ là rào cản cho những đợt tăng giá tiếp theo

Các đợt tăng giá của EU dựa trên những kỳ vọng về chính sách sẽ đối mặt với thử thách ngày hôm nay tại cuộc họp của ECB. Và không loại trừ khả năng xảy ra sự thất vọng. Một phiên bản mở rộng của chương trình PEPP linh hoạt là tất cả những gì có trong chương trình và được kỳ vọng triển khai ở mức 500 tỷ euros. Những yếu tố này chính là lý do các hợp đồng tương lai đang khó tăng lên ngưỡng cao hơn và đồng Euro đang điều chỉnh. Đương nhiên là một chút điều chỉnh là điều cần thiết. Chỉ số Stoxx600 đã tăng hơn 5% trong tuần này, còn DAX, đã tăng 8% chỉ trong 2 phiên.

Gói kích thích khổng lồ đã được tăng thêm vào hôm qua khi Đức đề nghị một gói chi tiêu lớn hơn dự kiến. Kế hoạch trị giá 130 tỷ euro tập trung vào những nỗ lực phục hồi trong dài hạn đã vượt quá những kỳ vọng của các nhà đầu tư về cú hích ngắn hạn: giảm thuế VAT ngay lập tức. Gói chi tiêu này được bổ sung vào gói cứu trợ tháng Ba, đánh dấu một sự thay đổi trong một quốc gia “nổi tiếng cứng nhắc”. Sau khi thông tin này được công bố, lợi suất trái phiếu 10 năm tăng mạnh, kiểm tra mốc cao nhất vào đầu tháng Tư, tăng gần 25 điểm cơ bản trong tháng.

Câu hỏi đặt ra là gói kích thích có tác động thế nào tới khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư ? Chứng khoán châu Âu đang nhanh chóng trở nên đắt đỏ khi xét đến tỷ lệ P/E, bất chấp những lỗ hổng của nền kinh tế, vẫn đạt tới những ngưỡng cao trong vài thập kỷ. Và kể từ khi PEPP được công bố, việc ECB mua tài sản của Ý đã vượt quá 1 tỷ euro / ngày, vượt xa các nguyên tắc về vốn. Với tốc độ mua vào hiện tại, mục tiêu hiện ở mức 750 tỷ sẽ hết vào tháng Chín, việc mở rộng gói kích thích là khá chắc chắn. Bất kỳ dấu hiệu nào của sự chần chừ trong hành động sẽ làm đổ vỡ Trái phiếu của các nước rủi ro cao (Periphery bonds) và nhiều khả năng sẽ làm giảm bớt hưng phấn của cơn sốt mua hiện nay.

Trong khi đó, tầm nhìn của các nhà đầu tư tập trung vào cuộc sống sau thời gian cách ly, nếu các gói kích thích cho thấy là đủ. Chắc chắn, sẽ có rủi ro đạo đức, như cựu chủ tịch Fed Dudley đã lưu ý. Nhưng cho đến khi các giả định bị thách thức trong quá trình tái mở cửa, việc tập trung vào quá trình tái khởi động các động cơ của nền kinh tế chưa cho thấy dấu hiệu xao nhãng. Hãy cứ mua mọi thứ, OK?

Broker listing

Cùng chuyên mục

“Thuế quan sẽ làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!” - Ảo ảnh của "kinh tế MAGA"

“Thuế quan sẽ làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!” - Ảo ảnh của "kinh tế MAGA"

Các tiêu đề nghe rất hấp dẫn với cả người lo ngại thâm hụt ngân sách lẫn những người ủng hộ nhiệt thành: “Thuế quan sẽ làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!” Trump hình dung mình đang bước đi trên thảm cỏ Nhà Trắng giữa đêm khuya, phấn khích nói về một cuộc cách mạng tài chính dựa trên thuế nhập khẩu. Và thật sự, các con số gây ấn tượng mạnh về mặt hình ảnh.
Thuế quan, đuôi trái phiếu và những biến động lớn: Thị trường chao đảo khi các đường đứt gãy toàn cầu lộ diện

Thuế quan, đuôi trái phiếu và những biến động lớn: Thị trường chao đảo khi các đường đứt gãy toàn cầu lộ diện

Các nhà đầu tư bước vào ngày thứ Năm trong trạng thái hưng phấn, được thúc đẩy bởi cơn sốt AI và những cam kết “Make in USA” nhằm thu hút sản xuất trở về trong nước. Tăng trưởng được kỳ vọng tiếp tục mạnh mẽ, không khí thị trường đầy lạc quan.
BoJ cân nhắc tăng lãi suất cuối năm trước áp lực lạm phát gia tăng

BoJ cân nhắc tăng lãi suất cuối năm trước áp lực lạm phát gia tăng

Biên bản cuộc họp tháng 7 của ngân hàng Nhật Bản (BoJ) cho thấy một số thành viên cảnh báo áp lực lạm phát ngày càng lớn và nêu khả năng nối lại việc tăng lãi suất vào cuối năm. Dù giữ lãi suất ở mức 0.5%, BoJ đã nâng dự báo lạm phát và có cái nhìn bớt bi quan hơn về kinh tế. Nhiều ý kiến nhấn mạnh việc tăng lãi suất kịp thời sẽ giúp tránh phải điều chỉnh mạnh sau này, đồng thời cho rằng tác động từ các mức thuế của Mỹ lên kinh tế Nhật Bản có thể ở mức hạn chế. Thị trường hiện định giá khả năng BoJ nâng lãi suất lên 0.75% vào tháng 10 là 54% và vào tháng 12 là 71%.
Thuế quan 50% của Mỹ đẩy Ấn Độ vào thế khó, buộc cân nhắc giảm mua dầu Nga

Thuế quan 50% của Mỹ đẩy Ấn Độ vào thế khó, buộc cân nhắc giảm mua dầu Nga

Mỹ tăng gấp đôi thuế nhập khẩu từ Ấn Độ lên 50% vì lý do mua dầu Nga, có thể làm giảm tăng trưởng GDP hơn 0.8 điểm phần trăm và khiến xuất khẩu sang Mỹ mất lợi thế. Trong bối cảnh đàm phán giảm thuế gấp rút, lựa chọn khả thi nhất với New Delhi là cắt giảm nhập khẩu dầu từ Moscow, dù điều này mâu thuẫn với chính sách đối ngoại đa cực và làm suy yếu nguồn cung năng lượng ưu đãi.
Thuế quan của Trump nhắm vào Ấn Độ khó làm lung lay dòng chảy dầu mỏ Nga

Thuế quan của Trump nhắm vào Ấn Độ khó làm lung lay dòng chảy dầu mỏ Nga

Quyết định của Donald Trump áp thêm 25% thuế đối với hàng nhập khẩu từ Ấn Độ được coi là động thái cứng rắn nhằm gây áp lực lên New Delhi vì mua dầu Nga. Tuy nhiên, biện pháp này không trực tiếp ảnh hưởng đến xuất khẩu dầu của Moscow và khó thay đổi cán cân thị trường, trong khi lại khiến người tiêu dùng Mỹ phải trả giá cao hơn. Trái lại, các biện pháp trừng phạt tinh vi của EU mới là yếu tố đánh mạnh vào doanh thu dầu mỏ của Nga.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ