Đây là bước ngoặt của chu kỳ thắt chặt

Ngân hàng Dự trữ New Zealand, một trong những ngân hàng trung ương diều hâu nhất toàn cầu, có vẻ đã hơi rõ ràng với thông điệp. Đây là điều đáng mừng về vấn đề minh bạch, nhưng không thiếu đi sự nguy hiểm. Trong khi Fed, ECB và BoE sẽ tránh việc quá chi tiết khi tạm dừng, dự báo của RBNZ cho thấy thống đốc Orr đã thấy đủ những gì mình cần.
Ngân hàng đã nâng lãi suất 25bp vào thứ Tư lên 5.5%, như dự báo. Điều chưa được tính đến là chu kỳ thắt chặt đã chính thức kết thúc. Các dự báo cho thấy lãi suất sẽ duy trì ở mức đó. RBNZ dự báo một cuộc suy thoái nhẹ. Lạm phát sẽ giảm dần về mục tiêu của họ theo kịch bản này. Sẽ bắt đầu hạ lãi suất từ năm 2024. Lợi suất trái phiếu suy yếu và NZD bị bán tháo mạnh.
Ông Orr có vẻ như muốn nói rằng thế giới đang bước sang chu kỳ kinh tế mới, không chỉ riêng New Zealand. Lạm phát đang giảm tại phần lớn các quốc gia, một phần do triển vọng kinh tế ảm đạm. Chuỗi cung ứng đang ổn định trở lại, thị trường lao động đang nới lỏng. Chi tiêu tiêu dùng không còn tăng nóng. Ông Orr, trong buổi họp báo của mình, đã tuyên bố một cách rất mãn nguyện rằng công việc đã gần hoàn tất “sau một cuộc chiến dài.” Sau đó ông nói thêm “mọi người đang bình tĩnh hơn.”
Quyết định này có những rủi ro của nó. Khi bị hỏi về việc ông tự tin thế nào về khả năng lạm phát giảm, ông Orr tuyên bố “lạm phát không phải bạn và chúng tôi ở đây để đánh bại nó.” Số liệu cho thấy RBNZ đang rất gần tới mục tiêu đó. Là quốc gia đầu tiên đưa ra mục tiêu lạm phát vài chục năm trước, New Zealand luôn là một biểu tượng cho sự đi đầu. Họ cũng là một ngân hàng trung ương nổi tiếng thắt chặt sớm và thắt chặt mạnh, và sau đó là xoay trục mạnh không kém. Khi bị hỏi liên tục về việc mình có cảm nhận được sự đau đớn của người dân New Zealand trước lãi suất thế chấp và giá cả cao, ông Orr nói rằng mình bị công kích cá nhân.
Các cuộc họp báo tại RBNZ khác với các cuộc họp báo của Fed, khi tại Mỹ, các câu hỏi có thể gay gắt, nhưng hiếm khi mang tính thù địch. Chủ tịch Jerome Powell sẽ nhận được mức độ tôn trọng nhất định và các thủ tục sẽ rất nghiêm túc, kỹ trị và tập trung vào chính sách. Đây không phải những điều đã xảy ra trong ngày thứ Tư, khi ông Orr như bị đánh hội đồng. Tất nhiên, công việc của ông là tiếp nhận chỉ trích và đưa ra một thông điệp theo khuôn khổ định hướng chính sách hiện tại, nhưng ta cũng nên thông cảm cho thống đốc. Có rất nhiều thứ báo lá cải có thể viết sau đó. “Tôi thích những bình luận nguy hiểm, vì báo chí sống nhờ cái đó,” ông Orr cho biết.
Quyết định của ngân hàng cũng không được đồng ý hoàn toàn. Đây là lần đầu tiên ủy ban thực sự bỏ phiếu, với kết quả 5-2. Thông thường, sẽ có một quyết định chung cho tất cả và không có thống kê phiếu bầu. Nhưng những bước ngoặt không đơn giản. Nếu các quan chức sai, họ sẽ chịu trách nhiệm. Nếu họ đúng, không phải ai cũng nhớ đến họ. Chủ tịch Powell đã nói rõ rằng Fed sẵn sàng tạm dừng thắt chặt tháng tới. Trong một bình luận gần đây, ông không bác bỏ những suy đoán về việc tạm dừng trong tháng 6. Nhưng chắc chắn ông Powell sẽ không nói rõ ràng như ông Orr. Cách Fed đưa ra thông điệp thường mập mờ hơn, do có rất nhiều người nói và tìm cách chứng minh giá trị của mình cho công chúng, kể cả rằng không phải miệng ai cũng to như nhau. Ông Orr có toàn quyền quyết định thông điệp vào thứ Tư, một phần vì chỉ New Zealand mới có thể như vậy. Các phiếu bầu đều được giấu tên.