Đồng Đài tệ tăng giá mạnh gây khó khăn cho ngành công nghệ và bảo hiểm

Đợt tăng giá mạnh nhất trong một ngày của đồng tiền này kể từ năm 1988 vào thứ Hai đã làm xói mòn thêm sự lạc quan của mùa báo cáo kết quả kinh doanh trước đó, trước khi Donald Trump áp đặt các mức thuế trừng phạt. Trong số 205 công ty Đài Loan đã báo cáo thu nhập quý đầu tiên, hơn một nửa trong số đó đã vượt qua ước tính, theo ghi chú của Goldman Sachs Group vào tuần trước.

Hòn đảo này, theo ước tính của Morgan Stanley, có mức độ tiếp xúc doanh thu lớn nhất với Hoa Kỳ trong số các thị trường mới nổi và các nước ngang hàng châu Á, đặc biệt dễ bị tổn thương trước thuế quan cao hơn và sự tăng giá tiền tệ quá mức. Sức mạnh bất ngờ của đồng TWD báo hiệu điềm xấu không chỉ đối với các nhà xuất khẩu mà còn đối với các công ty bảo hiểm địa phương với lượng lớn tài sản bằng USD, phần lớn không được phòng ngừa rủi ro.

William Yuen, giám đốc đầu tư tại Invesco Hong Kong, cho biết: “Kể từ tháng 3, việc điều chỉnh giảm ước tính thu nhập ở Taiex có liên quan đến việc điều chỉnh triển vọng tăng trưởng toàn cầu, điều này sẽ tác động đến doanh số của các ngành xuất khẩu, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ có tỷ trọng lớn trong chỉ số. Sức mạnh gần đây của TWD, nếu được duy trì, sẽ tạm thời gây thêm khó khăn cho thu nhập.”

Ước tính thu nhập đồng thuận trong 12 tháng tới cho Taiex đã giảm khoảng 1% kể từ cuối tháng 3. Chỉ số này đã giảm 11% trong năm nay, trở thành chỉ số hoạt động kém thứ hai ở châu Á sau Thái Lan.

Lĩnh vực bán dẫn của hòn đảo - với nhà sản xuất chip theo hợp đồng hàng đầu thế giới Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. và các nhà cung cấp khác cho các công ty công nghệ khổng lồ như NVIDIA Corp. và Apple Inc. - là những đối tượng dễ bị rủi ro tiền tệ nhất do cơ sở doanh thu bằng USD lớn và chủ yếu là sản xuất trong nước.

Các nhà phân tích của JPMorgan Chase & Co., bao gồm Gokul Hariharan, đã viết trong một ghi chú: “Hầu hết các công ty không thực hiện phòng ngừa rủi ro ngoại hối nhiều vì chi phí phòng ngừa rủi ro trong lịch sử được coi là đắt hơn trong chu kỳ”. “Chúng tôi tin rằng mức tăng giá ~10% của TWD trong một tháng qua có khả năng tác động tiêu cực đến EPS từ 4-10% nếu nó tiếp tục kéo dài trong năm.”

TSMC gần đây đã nói rằng cứ mỗi 1% tăng giá của đồng TWD, biên lợi nhuận hoạt động của họ giảm ước tính 0,4 điểm phần trăm, theo một báo cáo địa phương. Hơn 90% doanh số của công ty được tạo ra bên ngoài Đài Loan.

Theo một ghi chú từ UBS Group AG, trong lĩnh vực này, các công ty thiết kế và tiếp thị chip như MediaTek Inc. có thể ít bị ảnh hưởng hơn vì doanh thu và chi phí hàng hóa của họ bằng USD. Các nhà máy đúc và các nhà cung cấp dịch vụ lắp ráp và kiểm tra thuê ngoài như Win Semiconductors Corp. và ASE Technology Holding Co. có thể bị ảnh hưởng lớn hơn, ghi chú cho biết.

Đồng Đài tệ tăng giá cũng đã đưa các công ty bảo hiểm của hòn đảo này vào tầm ngắm, nhờ vào khối lượng lớn trái phiếu kho bạc và nợ doanh nghiệp của Hoa Kỳ. Tỷ lệ phòng ngừa rủi ro tiền tệ tương đối thấp của họ - trung bình dưới 60%, theo tính toán của HSBC Holdings - đang đặt ra câu hỏi về số phận của các khoản nắm giữ trái phiếu bằng USD, chiếm hơn một nửa số vốn đầu tư ra nước ngoài của họ.

Các công ty bảo hiểm, vốn được hưởng lợi từ đồng bạc xanh mạnh lên trong những năm gần đây, có nguy cơ bị ảnh hưởng tài chính, phải đối mặt với các khoản lỗ do hối đoái tiềm ẩn trong 23 nghìn tỷ NT$ (767 tỷ USD) tài sản nước ngoài của họ. Phần lớn các khoản đầu tư của họ tập trung vào trái phiếu của Hoa Kỳ.

Mặc dù cơ quan quản lý tài chính đã đảm bảo rằng các công ty bảo hiểm an toàn trước các vấn đề mất khả năng thanh toán hoặc thanh khoản gần nhất, nhưng triển vọng thu nhập của họ có vẻ ảm đạm. Theo Bank of America, các công ty sẽ bị khóa vào một đồng USD yếu nếu họ thêm các biện pháp phòng ngừa rủi ro ngay bây giờ, trong khi việc không làm gì sẽ khiến họ phải chịu thêm các khoản lỗ do hối đoái.

Chắc chắn, cũng có những đối tượng có thể được hưởng lợi từ đồng Đài tệ mạnh hơn, chẳng hạn như các nhà sản xuất thực phẩm và đồ uống và các công ty hóa dầu của hòn đảo, do chi phí đầu vào của họ bằng ngoại tệ.

Yuen của Invesco cho biết: “Mặc dù sự biến động của TWD là một yếu tố cần xem xét, nhưng doanh số bán hàng cơ bản thường quan trọng hơn đối với các nguyên tắc cơ bản cơ bản”. “Nếu tăng trưởng toàn cầu ít tiêu cực hơn so với dự kiến ban đầu, doanh số bán hàng mạnh hơn có thể bù đắp tác động của TWD mạnh hơn.”