Triển vọng cắt giảm lãi suất tháng 12 ngày càng lớn khiến USD giảm so với các đồng tiền khác

Biểu đồ S&P 500 – Nguồn: FX Empire

Tại sao lại như vậy? Tâm lý nhà đầu tư đang phân hóa khi sự lạc quan đối với nhóm cổ phiếu công nghệ lớn tiếp tục tăng nhờ làn sóng AI bùng nổ. Trong khi đó, nhiều nhà đầu tư quốc tế lại trở nên bi quan hơn về triển vọng kinh tế Mỹ, do các yếu tố như thuế quan, lạm phát dai dẳng, nợ công, nguy cơ chính phủ đóng cửa và sự can thiệp vào tính độc lập của Fed.

Dù lượng nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ của nước ngoài đạt kỷ lục 9.13 nghìn tỷ USD trong tháng 6, dòng vốn rút ra 5 tỷ USD cũng là mức cao nhất trong gần ba năm. Riêng tháng 4, dòng rút vốn đạt 40.8 tỷ USD sau khi các chính sách thuế quan mới được áp dụng.

“Đôi khi nhà đầu tư có xu hướng gắn thị trường chứng khoán với nền kinh tế Mỹ, nhưng thực tế đây là hai thực thể hoàn toàn khác nhau,” Iván Marchena, Nhà kinh tế cấp cao tại thương hiệu môi giới toàn cầu Just2Trade, nhận định. “Một đồng Đô la yếu có thể thúc đẩy Phố Wall. Với 40% doanh thu của S&P 500 đến từ thị trường quốc tế, tác động tích cực từ điều chỉnh lợi nhuận nhờ đồng Đô la yếu có thể tiếp tục hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt đối với cổ phiếu blue-chip và giúp duy trì đà tăng của làn sóng AI lâu hơn.”

Nhân dân tệ tăng giá so với đối thủ

USD/CNY đã cho thấy quỹ đạo tương tự DXY, khi đồng Nhân dân tệ vượt qua những thách thức riêng và quay lại mức cao nhất trong 13 tháng so với đồng Đô la Mỹ.

Sự xuất hiện của các biện pháp thuế quan đáp trả cũng làm gia tăng áp lực đối với triển vọng kinh tế Trung Quốc trong bối cảnh nước này đang phục hồi chậm hậu đại dịch, với đặc điểm là tăng trưởng yếu, lãi suất thấp và dòng vốn đầu tư nước ngoài suy giảm.

Tuy vậy, đồng Nhân dân tệ vẫn ghi nhận mức tăng hàng năm mạnh nhất kể từ năm 2020, khi câu hỏi một lần nữa xuất hiện: liệu chính phủ Trung Quốc có đang cố gắng định vị đồng tiền của mình như một lựa chọn thay thế khả thi cho đồng Đô la trong vai trò tiền tệ dự trữ toàn cầu hay không.

Đáng chú ý, các ngân hàng Trung Quốc liên kết với nhà nước đã giảm cho vay bằng đồng USD đối với các nền kinh tế thị trường mới nổi và chuyển sang ưu tiên chi phí vay thấp hơn bằng đồng Nhân dân tệ.

Tuy nhiên, Peter Kinsella, Giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu tại UBP, nhận định vào tháng 7 rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc khó có thể thúc đẩy xu hướng tăng giá dài hạn của đồng Nhân dân tệ do lạm phát nội địa thấp hơn. Điều này đồng nghĩa rằng dù USD nhiều khả năng sẽ giảm thêm do các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới của Fed, mức giảm kéo dài của USD/CNY sẽ bị giới hạn.

Xu hướng của đồng USD có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư?

Với nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội trong bối cảnh đồng USD suy yếu, giá trị hấp dẫn có thể đến từ các hàng hóa như vàng và bạc, vốn có xu hướng thu hút dòng vốn tìm kiếm tài sản thay thế rủi ro thấp hơn trái phiếu Kho bạc trong môi trường lãi suất giảm.

Do phần lớn hàng hóa toàn cầu được định giá bằng USD, sự suy yếu của đồng tiền này giúp nguyên liệu thô trở nên rẻ hơn đối với người mua nước ngoài, qua đó hỗ trợ nhu cầu và đẩy giá tăng cao hơn.

Tuy nhiên, đầu tư vào kim loại như vàng hay hàng hóa như cà phê vẫn đối mặt với rủi ro đến từ thuế quan hoặc khả năng bùng phát các cuộc chiến thương mại liên quan đến Mỹ.

Thích nghi với môi trường USD yếu

Với ít nhất một đợt cắt giảm lãi suất của Fed gần như chắc chắn xảy ra, nhà đầu tư cần thích nghi nhanh hơn với môi trường đồng USD yếu, yếu tố có thể gây ra tác động kéo dài đối với nhiều thị trường khác.

Áp dụng cách tiếp cận chủ động bằng cách theo dõi các tin tức có thể ảnh hưởng đến tỷ giá, bao gồm chính sách tiền tệ và triển vọng thương mại, sẽ mang lại lợi thế trong bối cảnh USD suy yếu.

Thích nghi kịp thời với thay đổi có thể giúp nhà đầu tư giảm thiểu áp lực từ đồng USD thấp hơn, đồng thời tận dụng những cơ hội mà xu hướng này mang lại ở các thị trường khác, đặc biệt trong giao dịch hàng hóa.