Nhân dân tệ của Trung Quốc hướng tới năm tốt nhất kể từ 2020, bất chấp căng thẳng thương mại

Nhân dân tệ ở thị trường hải ngoại đã tăng giá gần 4% trong năm 2025 khi các nhà chức trách hỗ trợ đồng tiền này thông qua việc ấn định tỷ giá hàng ngày, thị trường chứng khoán Trung Quốc tăng mạnh đã thu hút dòng vốn vào, và đồng đô la Mỹ suy yếu. Các nhà phân tích vẫn phần lớn lạc quan về triển vọng năm 2026, với Goldman Sachs Group Inc. đã nâng dự báo của mình vào tháng trước.

Mức tăng của nhân dân tệ trong năm nay hoàn toàn trái ngược với những gì đã xảy ra trong đợt căng thẳng thương mại đầu tiên bùng nổ vào năm 2018. Vào thời điểm đó, đồng tiền này đã giảm hơn 13% từ mức cao nhất vào tháng 3 năm đó xuống mức thấp nhất vào tháng 9 năm 2019, do suy đoán rằng Bắc Kinh sẽ buộc phải làm suy yếu nhân dân tệ để hỗ trợ tăng trưởng.

“Nhân dân tệ Trung Quốc vẫn còn dư địa để tăng giá từ mức hiện tại và dự báo kỹ thuật cho thấy tỷ giá đô la-nhân dân tệ sẽ tiến tới mức 7 vào một thời điểm trong năm 2026,” Wee Khoon Chong, chiến lược gia thị trường khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại BNY ở Hồng Kông, cho biết. “Một đồng nhân dân tệ ổn định và mạnh mẽ đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo niềm tin của thị trường và nhà đầu tư.”

Sự tăng giá của nhân dân tệ trong năm nay không phải không gặp trở ngại. Đồng tiền này đã bị bán tháo trong đợt hỗn loạn thuế quan do Tổng thống Mỹ Donald Trump gây ra vào tháng 4 và sau đó trì trệ vào giữa năm dưới áp lực của một nền kinh tế chậm chạp. Chỉ đến tháng 8, đồng tiền này mới bắt đầu tăng giá trở lại khi tâm lý rủi ro toàn cầu được cải thiện.

Sự sụt giảm của đồng đô la Mỹ cũng đã hỗ trợ. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index đã giảm khoảng 7% trong năm nay giữa những lo ngại về bất ổn chính sách của Mỹ và thâm hụt ngân sách ngày càng phình to.

Chiến lược của Bắc Kinh để đối phó với cuộc chiến thương mại hiện tại với Mỹ khác với chiến lược được triển khai trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump. Trong giai đoạn 2018-19, các lựa chọn bị hạn chế khi nền kinh tế phụ thuộc nặng nề vào người tiêu dùng Mỹ. Tuy nhiên, hiện nay, Trung Quốc đã đa dạng hóa xuất khẩu sang cái gọi là Nam Toàn cầu và mở rộng sự thống trị trong các chuỗi cung ứng quan trọng, chẳng hạn như đất hiếm.

Đa số các nhà phân tích dự đoán nhân dân tệ sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới.

Việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ làm suy yếu đồng đô la và giúp hỗ trợ nhân dân tệ cùng các đồng tiền châu Á khác vào năm tới, Lin Li, trưởng bộ phận nghiên cứu thị trường toàn cầu khu vực châu Á tại MUFG Bank Ltd. ở Hồng Kông, cho biết.

Một số người kêu gọi các nhà chức trách cho phép tốc độ tăng giá nhanh hơn.

Đã đến lúc Trung Quốc thúc đẩy sự tăng giá mạnh của nhân dân tệ so với đồng đô la và trên cơ sở trọng số thương mại, vì đồng tiền này “bị định giá thấp nghiêm trọng,” các cựu quan chức Bộ Tài chính Mỹ Brad Setser và Mark Sobel đã viết trong một bài báo vào tháng trước. Nhân dân tệ đang thấp hơn khoảng 18% so với giá trị hợp lý, họ nói.

Trung Quốc có khả năng sẽ ngày càng cần cho phép nhân dân tệ tăng giá trong năm tới, khi áp lực để đồng tiền này tăng giá sẽ “chỉ theo một hướng và ngày càng gia tăng,” Stephen Jen, giám đốc điều hành của Eurizon SLJ Capital, đã viết trong một ghi chú vào tháng trước.

PBoC dường như đang tìm cách làm chậm đà tăng của nhân dân tệ. Vào thứ Hai, ngân hàng trung ương đã ấn định tỷ giá hàng ngày cho đồng tiền này ở mức yếu hơn so với ước tính trung bình của các dự báo của nhà phân tích, sau một động thái tương tự vào tuần trước lần đầu tiên kể từ tháng Bảy.

Dù vậy, nhiều người trên thị trường vẫn cho rằng nhân dân tệ sẽ kéo dài đà tăng gần đây.