Đồng JPY tăng nhờ GDP vượt kỳ vọng, dữ liệu yếu từ Trung Quốc gây sức ép lên tâm lý thị trường

Tổng quan thị trường

Phiên giao dịch châu Á hôm nay diễn biến không đồng đều khi số liệu GDP tích cực của Nhật Bản đối lập rõ rệt với bức tranh vĩ mô kém sáng của Trung Quốc. Chỉ số Nikkei 225 của Tokyo được hỗ trợ bởi số liệu tăng trưởng vượt dự báo, trong khi đồng Yên tăng giá trên diện rộng. Những dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Nhật vẫn vững vàng bất chấp bất ổn về thuế quan đã củng cố niềm tin thị trường rằng BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất trước cuối năm.

Dù cuộc họp chính sách tháng 9 nhiều khả năng vẫn giữ nguyên lãi suất, đồng thuận thị trường đang dần dịch chuyển sang tháng 10 như một mốc thời gian thực tế hơn cho đợt điều chỉnh tiếp theo. Trọng tâm của nhà hoạch định chính sách sẽ là liệu tiêu dùng hộ gia đình có bắt đầu phục hồi trong quý 3 hay không, dựa trên mức tăng trưởng thực của tiền lương sau nhiều tháng ở vùng âm. Một khu vực hộ gia đình khỏe mạnh hơn có thể giúp BoJ tự tin nối lại lộ trình bình thường hóa chính sách một cách dần dần.

Ngược lại, tâm lý thị trường đối với tài sản Trung Quốc xấu đi sau loạt dữ liệu kinh tế tháng 7 kém khả quan. Số liệu cho thấy đà tăng chậm lại ở sản xuất công nghiệp, bán lẻ và đầu tư, trong khi tác động tiêu cực từ khủng hoảng bất động sản tiếp tục gia tăng. Tình trạng dư thừa công suất trong các ngành mới cùng sự suy giảm hiệu quả của các chương trình đổi hàng tiêu dùng càng khiến triển vọng ngắn hạn thêm u ám.

Thị trường ngoại hối

Bối cảnh này cũng gây áp lực lên đồng AUD và NZD, vốn nhạy cảm với nhu cầu từ Trung Quốc. Dù số liệu xuất khẩu khả quan mang lại phần nào hỗ trợ, đà giảm tốc trong nước của Trung Quốc có thể tiếp tục đè nặng lên các đồng tiền hàng hóa, trừ khi Bắc Kinh phát tín hiệu kích thích mạnh mẽ hơn. Hiện tại, giới chức Trung Quốc dường như muốn theo dõi diễn biến đến hết quý 3 trước khi xem xét hành động mới vào quý 4.

Trong khi đó, USD đang củng cố thành quả từ đợt bật tăng mạnh hôm thứ Tư do PPI vượt kỳ vọng. Thách thức đối với Fed là tác động của thuế quan lên lạm phát sẽ khó sớm biến mất. Theo Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem, áp lực tăng giá này có thể kéo dài từ hai đến ba quý, giữ chỉ số lạm phát ở mức cao sang tận năm 2026.

Sự dai dẳng của áp lực giá như vậy sẽ hạn chế khả năng Fed cắt giảm lãi suất mạnh trong ngắn hạn, ngay cả khi đà tăng trưởng chậm lại. Đối với USD, yếu tố này có thể giúp giảm áp lực bán ra, bất chấp lo ngại về uy tín thể chế và rủi ro chính trị.

Tính từ đầu tuần, GBP là đồng tiền tăng mạnh nhất, tiếp theo là JPY và CHF. NZD đứng cuối bảng, trong khi CAD và AUD cũng đi sau. USD và EUR ở nhóm giữa. Dù chứng khoán Mỹ và Nhật tiếp tục kéo dài đà tăng, dòng vốn FX vẫn phản ánh tâm lý thận trọng hơn là chấp nhận rủi ro hoàn toàn.

Thị trường chứng khoán

Tại châu Á, thời điểm ghi nhận, Nikkei tăng 1.65%, Hang Seng giảm 0.91%, Shanghai SSE tăng 0.86%, Straits Times giảm 1.04%. Lợi suất TPCP Nhật kỳ hạn 10 năm tăng 0.017 điểm lên 1.569%. Qua đêm, Dow Jones giảm 0.02%, S&P 500 tăng 0.03%, Nasdaq giảm 0.01%. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.055 điểm lên 4.293%.

GDP Nhật kéo dài chuỗi tăng trưởng quý thứ năm nhờ đầu tư và xuất khẩu mạnh

Kinh tế Nhật Bản tăng 0.3% qoq trong quý 2. vượt dự báo 0.1% qoq. Số liệu quý 1 cũng được điều chỉnh từ suy giảm sang tăng trưởng 0.1% qoq. Tính theo năm, GDP tăng 1.0%, đánh dấu quý tăng thứ năm liên tiếp—phản ánh đà tăng ổn định dù ở mức vừa phải.

Đầu tư vốn tăng 1.3% qoq, nối dài chuỗi tăng trưởng 5 quý liên tiếp, cho thấy chi tiêu doanh nghiệp vẫn vững vàng. Xuất khẩu tăng 2.0%, vượt mức tăng nhập khẩu 0.6%, qua đó đóng góp tích cực cho GDP. Sự kết hợp giữa nhu cầu bên ngoài ổn định và đầu tư mạnh cho thấy bức tranh tăng trưởng cân bằng.

Tiêu dùng hộ gia đình—chiếm hơn một nửa hoạt động kinh tế Nhật—chỉ tăng nhẹ 0.2% qoq. Mức chi tiêu khiêm tốn này cho thấy Nhật cần cải thiện tăng trưởng tiền lương và niềm tin tiêu dùng để xây dựng đà phục hồi cân bằng hơn, thay vì chỉ dựa vào đầu tư.

Đà tăng trưởng của Trung Quốc chững lại khi dữ liệu tháng 7 kém kỳ vọng

Hoạt động kinh tế tháng 7 của Trung Quốc giảm tốc hơn dự báo, với sản xuất công nghiệp tăng 5.7% yoy, thấp hơn kỳ vọng 6.0% yoy và giảm so với mức 6.8% yoy của tháng 6. Doanh số bán lẻ tăng 3.7% yoy, thấp hơn dự báo 4.6% yoy và giảm so với 4.8% yoy tháng trước.

Từ tháng 1 đến tháng 7, đầu tư tài sản cố định chỉ tăng 1.6% yoy, thấp hơn dự báo 2.7% yoy và mức 2.8% yoy trước đó, ghi nhận tốc độ yếu nhất kể từ tháng 9/2000. Suy thoái kéo dài của bất động sản vẫn là lực cản chính, với đầu tư bất động sản giảm 12% yoy trong 7 tháng đầu năm.

Chỉ số PMI ngành sản xuất New Zealand quay lại vùng tăng trưởng nhờ đơn hàng mới bứt phá

Ngành sản xuất New Zealand trở lại tăng trưởng trong tháng 7, với Chỉ số Hiệu suất Sản xuất của BusinessNZ tăng từ 49.2 lên 52.8, vượt mức trung bình lịch sử 52.5.

Cả 5 chỉ số thành phần đều ghi nhận tăng trưởng, dẫn đầu là Đơn hàng mới ở mức 54.2—cao nhất kể từ tháng 3/2022—và Sản lượng ở mức 53.6, mạnh nhất kể từ tháng 8/2022. Tồn kho thành phẩm và giao hàng nguyên liệu cũng tăng nhẹ, trong khi việc làm (50.1) trở lại trên ngưỡng ổn định sau 2 tháng suy giảm.

Dù có dấu hiệu phục hồi, tâm lý nhà sản xuất vẫn thận trọng. Tỷ lệ bình luận tiêu cực giảm còn 58.6% so với 65.5% tháng 6. Doanh nghiệp tiếp tục lo ngại nhu cầu yếu, chi phí tăng và bất ổn kinh tế. Thuế quan, hoạt động xây dựng ảm đạm và chi tiêu tiêu dùng yếu được xem là các trở ngại chính, với nhiều công ty ghi nhận dự án bị trì hoãn và khách hàng chỉ đặt hàng thiết yếu.

Musalem của Fed: Cắt là 50bps không phù hợp với điều kiện hiện tại

Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem phát biểu trên CNBC rằng triển vọng của ông đã thay đổi trong những tháng gần đây, với rủi ro lạm phát được điều chỉnh “giảm nhẹ” và nguy cơ suy yếu thị trường lao động “tăng nhẹ”.

Musalem nhấn mạnh quan điểm của ông vẫn linh hoạt và sẽ tiếp tục điều chỉnh trước cuộc họp FOMC tháng 9. Ông không cam kết về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9, nhưng khẳng định động thái giảm 50bps là “không phù hợp” trong điều kiện hiện tại.

Về thuế quan, Musalem cho rằng tác động lạm phát sẽ mờ dần trong khoảng hai đến ba quý.

Ngoài ra, Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin cho biết Fed vẫn đang cân nhắc xem tỷ lệ thất nghiệp cao hay lạm phát kéo dài là rủi ro lớn hơn đối với mục tiêu kép. “Tỷ lệ thất nghiệp cao thực tế là yếu tố giảm phát. Hoặc liệu lạm phát có đủ cao hoặc kéo dài đủ lâu để gây rủi ro cho kỳ vọng lạm phát? Tôi nghĩ đó là sự đánh đổi mà chúng ta đang phải cân nhắc,” Barkin nói.

Triển vọng AUD/USD khung ngày

Pivot hằng ngày: (S1) 0.6463; (P) 0.6516; (R1) 0.6549; tiếp...

Xu hướng trong ngày của AUD/USD tạm thời trở lại trung lập với nhịp giảm mạnh hiện tại. Nếu phá vỡ dứt khoát hỗ trợ 0.6481, mô hình điều chỉnh từ 0.6624 có thể kéo dài với một nhịp giảm mới. Khi đó, xu hướng trong ngày sẽ nghiêng về giảm, mục tiêu trước mắt là 0.6418. Nếu phá mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là mức thoái lui 38,2% của nhịp tăng từ 0.5913 lên 0.6624 tại 0.6352. Ở chiều ngược lại, vượt 0.6567 sẽ mở rộng đà hồi phục từ 0.6418 để kiểm tra lại đỉnh 0.6624.

Ở bức tranh lớn hơn, chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy xu hướng giảm từ đỉnh 0.8006 (năm 2021) đã kết thúc. Nhịp hồi từ 0.5913 được coi là điều chỉnh. Dù khả năng tăng mạnh hơn không bị loại trừ, triển vọng vẫn nghiêng về giảm chừng nào vùng thoái lui 38,2% của nhịp giảm từ 0.8006 xuống 0.5913 tại 0.6713 còn giữ. Tuy nhiên, xét đến hiện tượng hội tụ tăng giá trên MACD khung tuần, ngay cả khi giá giảm xuống dưới 0.5913, đà giảm vẫn có thể bị giới hạn trên 0.5506 (đáy năm 2020).