Đồng USD có thể sẽ vẫn còn suy yếu hơn nữa khi reflation trade trở lại

Về mặt dữ liệu, GDP của Hoa Kỳ đã bỏ lỡ các ước tính, nhưng chi tiết hơn, chẳng hạn như lượng tiêu dùng, lại cho thấy dấu hiệu mạnh mẽ.

Có rất nhiều cơ sở để các giao dịch reflation phát triển trở lại. Đầu tiên,số ca nhiễm Covid-19 ở Anh đang giảm, báo hiệu rằng tỷ lệ tiêm chủng cao thực sự có thể cho phép mở cửa kinh tế trở lại và giúp thúc đẩy nhu cầu hàng hóa và dịch vụ rộng rãi.

Thứ hai, có vẻ như cuộc họp Jackson Hole có thể không phải là một sự kiện đáng kể vì Powell và các đồng nghiệp của ông tiếp tục xây dựng sự đồng thuận về thời điểm và cách “taper”. Họ cần quan sát xem việc mở cửa trường học và hết hạn trợ cấp thất nghiệp vào tháng 9 ảnh hưởng như thế nào đến thị trường lao động. Vì vậy, sẽ có một khoảng thời gian trước khi các thị trường đưa Fed trở lại phương trình, điều này sẽ giúp các đồng tiền hàng hóa và thị trường mới nổi có lợi suất cao.

Trong khi đó, tiến độ của thỏa thuận cơ sở hạ tầng có thể gây áp lực tăng lên đối với lợi suất trái phiếu dài hạn. Nó có thể là một phần của động lực cho nguyên liệu thô khi chúng tăng vọt ra khỏi phạm vi được giữ trong khoảng 2 tháng. Chỉ số Bloomberg hiện nằm trong khoảng 4% so với mức cao kỷ lục đạt được vào năm 2011.

Và cuối cùng, Trung Quốc có vẻ sẽ tăng cường kích thích cho nền kinh tế của mình, có lẽ một phần để bù đắp bất kỳ tác động lớn hơn nào từ các cuộc siết chặt quản lý đối với các ngành từ nhà ở, giáo dục đến các công ty công nghệ lớn. Một cuộc họp quan trọng của Bộ Chính trị trong tuần này có thể mang đến cơ hội để hiểu rõ hơn về những chính sách của họ, như Simon Flint đã lưu ý.

Tuy nhiên, tháng 8 có xu hướng là một tháng risk-off. Hãy chờ đợi xem nó diễn ra như thế nào trong năm nay.