Đồng USD phục hồi sau đợt cắt giảm lãi suất mang tính hawkish của Fed

Tổng quan thị trường

Quyết định cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 25bps xuống còn 3.75–4.00% với kết quả bỏ phiếu chia ba phe của Fed được giới phân tích đánh giá là hawkish hơn so với kỳ vọng. Trong khi Thống đốc Stephen Miran tiếp tục bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm sâu hơn 50bps, phù hợp với lập trường dovish thường thấy của ông, thì bất ngờ đến từ Chủ tịch Fed khu vực Kansas City, Jeffrey Schmid, người phản đối cắt giảm và muốn giữ nguyên lãi suất.

Đáng chú ý hơn, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh trong cuộc họp báo rằng “việc cắt giảm lãi suất thêm vào tháng 12 không phải là điều chắc chắn.” Ông cũng cho biết có “sự khác biệt rõ rệt trong quan điểm” giữa các nhà hoạch định chính sách về hướng đi tiếp theo, cho thấy cuộc tranh luận về chính sách vẫn chưa đi đến thống nhất.

Sau phát biểu của Powell, hợp đồng tương lai lãi suất Fed được định giá lại nhanh chóng, hiện cho thấy khả năng khoảng 70% cho một đợt cắt giảm 25bps vào tháng 12, giảm từ mức 90% trước cuộc họp. Diễn biến này phản ánh việc nhà đầu tư đang đánh giá lại tốc độ và quy mô nới lỏng chính sách khi bước sang năm 2026, trong bối cảnh lo ngại về lạm phát và thị trường lao động vẫn hiện hữu.

Trong khi đó, hội nghị thượng đỉnh Trump–Tập mang lại kết quả cụ thể. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố “chúng ta đã có thỏa thuận,” thông báo về một thỏa thuận kéo dài một năm liên quan đến đất hiếm và khoáng sản chiến lược, đồng thời giảm một nửa mức thuế liên quan đến fentanyl đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Ông Trump cũng xác nhận tổng thuế đối với hàng xuất khẩu Trung Quốc sẽ được hạ từ 57% xuống 47%, đồng thời cho biết ông sẽ thăm Trung Quốc vào tháng 4, trong khi Chủ tịch Tập dự kiến thăm Mỹ “vào thời điểm sau đó.”

Thị trường đón nhận kết quả này như một tín hiệu tích cực cho việc căng thẳng thương mại dịu bớt. Các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro như NZD và AUD dẫn đầu đà tăng. NZD là đồng tiền mạnh nhất trong ngày, tiếp theo là AUD và CHF.

Trong khi đó, JPY suy yếu sau khi BoJ giữ nguyên chính sách. Các nhận định và ngôn từ trong báo cáo hầu như không thay đổi. Về chính sách, khả năng BoJ nâng lãi suất trong tháng 12 vẫn ở mức 50/50, phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới và định hướng bình thường hóa chính sách của Thủ tướng Sanae Takaichi. USD là đồng tiền yếu thứ hai trong ngày, xếp sau CAD. Trong khi đó, GBP ổn định sau một tuần biến động mạnh và giao dịch quanh vùng trung bình cùng với EUR.

Trọng tâm tiếp theo là cuộc họp của ECB diễn ra trong ngày hôm nay, được kỳ vọng sẽ không có thay đổi về lãi suất cũng như định hướng mới. Nhiều khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ nhấn mạnh rằng chính sách hiện tại vẫn phù hợp, cho thấy tiêu chuẩn để điều chỉnh chính sách – dù tăng hay giảm – vẫn ở mức cao.

Tại châu Á, tính đến thời điểm viết bài, Nikkei giảm 0.43%, Hang Seng giảm 0.32%, Shanghai Composite giảm 0.32%, và Strait Times của Singapore giảm 0.47%. Trong khi đó, đêm qua, Dow Jones giảm 0.16%, S&P 500 gần như đi ngang, còn Nasdaq tăng 0.55%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 0.075 lên 4.058%.

BoJ giữ nguyên lãi suất ở mức 0.50%, tiếp tục duy trì định hướng thắt chặt dần

BoJ giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 0.50% như kỳ vọng. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 7–2, trong đó Hajime Takata và Naoki Tamura tiếp tục phản đối, ủng hộ nâng lãi suất 25bps để tiến gần hơn đến mức trung lập. Sự chia rẽ lặp lại này cho thấy quan điểm trong nội bộ BoJ đang ngày càng khác biệt về tốc độ bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Trong Báo cáo Triển vọng Quý, BoJ chỉ điều chỉnh nhẹ các nhận định, cho thấy triển vọng kinh tế và lạm phát nhìn chung ổn định. Ngân hàng nâng nhẹ dự báo tăng trưởng GDP năm tài khóa 2025 từ 0.6% lên 0.7%, trong khi dự báo cho năm 2026 và 2027 vẫn giữ nguyên ở mức 0.7% và 1.0%.

Về giá cả, BoJ giữ nguyên dự báo CPI cơ bản ở mức 2.7% cho năm 2025, 1.8% cho năm 2026 và 2.0% cho năm 2027. CPI lõi-lõi (loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng) được điều chỉnh tăng nhẹ lên 2.0% vào năm 2026 từ mức 1.9%, các năm khác giữ nguyên (2025 ở mức 2.8% và 2027 ở mức 2.0%). BoJ lặp lại quan điểm rằng lạm phát cơ bản dự kiến đạt mục tiêu 2% trong nửa sau giai đoạn dự báo, đến tháng 3 năm 2027, đồng thời cho rằng rủi ro đối với triển vọng lạm phát “tương đối cân bằng.”

Ngân hàng cũng khẳng định sẽ tiếp tục điều chỉnh lãi suất và mức độ hỗ trợ chính sách “phù hợp với cải thiện của kinh tế và giá cả.”

Niềm tin kinh doanh New Zealand ANZ tăng lên đỉnh 7 tháng, tín hiệu phục hồi xuất hiện

Chỉ số Niềm tin Kinh doanh ANZ của New Zealand tăng mạnh trong tháng 9, từ 49.6 lên 58.1 – mức cao nhất kể từ tháng 2. Chỉ số Kỳ vọng Hoạt động Riêng tăng nhẹ từ 43.4 lên 44.6, ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 4.

Kỳ vọng lạm phát nhìn chung ổn định. Tỷ lệ doanh nghiệp dự kiến tăng giá trong ba tháng tới giảm nhẹ từ 46% xuống 44%, trong khi tỷ lệ kỳ vọng chi phí tăng nhích từ 75% lên 76%. Kỳ vọng lạm phát trong một năm tới tăng nhẹ từ 2.71% lên 2.75%.

ANZ nhận định “các tín hiệu tích cực đang xuất hiện, đặc biệt ở những ngành nhạy cảm với lãi suất.” Ngân hàng nhấn mạnh tâm lý lạc quan hơn trong lĩnh vực bán lẻ cho thấy nền kinh tế đang bắt đầu khởi sắc cùng mùa xuân, với chính sách tiền tệ nới lỏng và thu nhập nông thôn cao hỗ trợ niềm tin khu vực và đà phục hồi chung.

Nhận định USD/JPY khung ngày

Các mức pivot hàng ngày: (S1) 151.83; (P) 152.45; (R1) 153.35; và các mức khác...

Đà phục hồi của USD/JPY từ 151.52 vẫn bị chặn dưới kháng cự 153.26, và xu hướng trong ngày hiện trung lập. Nếu phá vỡ chắc chắn mốc 153.26, xu hướng tăng lớn từ 139.87 sẽ được nối lại, với mục tiêu tiếp theo là 156.05 – mức mở rộng 100% của nhịp tăng 146.58 đến 153.26 từ 149.37. Tuy nhiên, nếu phá vỡ 151.52, mô hình điều chỉnh từ đỉnh 153.26 sẽ tiếp diễn với một nhịp giảm mới, hướng đến hỗ trợ 149.37.

Ở khung lớn hơn, diễn biến hiện tại cho thấy mô hình điều chỉnh từ đỉnh 161.94 (đỉnh năm 2024) đã hoàn tất với ba sóng tại đáy 139.87. Xu hướng tăng dài hạn từ 102.58 (đáy năm 2021) có thể đã sẵn sàng nối lại và vượt qua đỉnh 161.94. Ở chiều ngược lại, nếu phá vỡ hỗ trợ 145.47, quan điểm tăng này sẽ bị suy yếu và mô hình điều chỉnh có thể kéo dài thêm một nhịp giảm mới.