ECB cần phải thận trọng để không “giết chết” đà tăng của thị trường

ECB cần phải thận trọng để không “giết chết” đà tăng của thị trường

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

16:51 16/07/2020

Ngân hàng Trung ương châu Âu và chủ tịch của nó, bà Christine Lagarde, phải đối mặt với một thử thách quan trọng khác trong tuần này khi giữ nguyên chính sách tiền tệ, nhưng cố gắng để không phá hủy niềm tin rằng còn nhiều “đạn dược” vẫn sẵn sàng.

ECB có thể sẽ giữ nguyên chính sách sau khi tăng quy mô PEPP (Chương trình mua tài sản khẩn cấp trong đại dịch) trong tháng trước, tăng từ mức 600 tỷ Euro (686 tỷ USD) lên 1.35 nghìn tỷ Euro.

“Với vai trò là người cho vay cuối cùng, ECB đã ổn định thị trường và ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tài chính lớn có thể đã làm trầm trọng hóa cuộc suy thoái này,” Florian Hense từ Berenberg Bank cho biết trong một nghiên cứu gần đây.

“Các vấn đề tài chính đã giảm đáng kể, thị trường chứng khoán đã tăng mạnh.”

Kể từ quyết định vào ngày 4/6, một số nhà hoạch định chính sách thiên về “hawkish”, chẳng hạn như Klaas Knot từ ngân hàng trung ương Hà Lan, đã đặt câu hỏi liệu toàn bộ số tiền có cần thiết nếu nền kinh tế phục hồi nhanh hơn dự báo.

Thật vậy, tốc độ mua trái phiếu của ECB trong tuần cuối cùng của tháng 6 đã giảm xuống mức chậm nhất kể từ khi mở rộng quy mô chương trình, theo dữ liệu do ECB công bố. Điều đó có thể gợi ý một động thái “thu hẹp” quy mô PEPP trong tương lai, đặc biệt là nếu nền kinh tế phục hồi tốt hơn mong đợi.

“Chúng tôi nghĩ rằng đó là một kịch bản rất xa xôi,” Hense nói. “Trớ trêu thay, ECB càng dự tính một cách công khai như vậy, thì cuối cùng họ càng phải tăng tốc mua tài sản để bù đắp cho hậu quả kinh tế tiêu cực khi thị trường giảm kỳ vọng ban đầu về quy mô chương trình kích thích sắp tới.”

Tình hình được cải thiện

Quý 2 năm 2020 đã chứng kiến sự sụt giảm nghiêm trọng trong hoạt động kinh tế, nhưng dữ liệu gần đây thực sự chỉ ra rằng cuộc suy thoái có thể không nghiêm trọng như dự báo trước đó.

“Tình hình có vẻ sáng sủa hơn so với 2 tháng trước,” Phó chủ tịch ECB Luis de Guindos cho biết trong một hội thảo trực tuyến do Goldman Sachs tổ chức vào ngày 8/7. Ông nói thêm rằng các dữ liệu gần đây chỉ ra rằng “có thể lạc quan hơn với sự phục hồi trong quý 3 và 4.”

Tuy nhiên sự phục hồi vẫn rất mong manh. Và tùy thuộc vào diễn biến của sự lây lan của Covid-19, cuộc khủng hoảng - hiện tại - được cho là có tác động làm giảm lạm phát.

“Chúng tôi kỳ vọng lạm phát lõi sẽ giảm xuống trong những tháng tới, trước khi nó sẽ dần tăng trở lại,” Dirk Schumacher cho biết,

“Điều này sẽ cung cấp dư địa cho ECB để họ có thể tăng quy mô chương trình mua tài sản nếu cần thiết.”

Broker listing

Cùng chuyên mục

Chứng khoán châu Á tăng tốc nhờ kỳ vọng Fed nới lỏng, Nvidia trở thành “phép thử” cho cơn sốt AI

Chứng khoán châu Á tăng tốc nhờ kỳ vọng Fed nới lỏng, Nvidia trở thành “phép thử” cho cơn sốt AI

Thị trường chứng khoán châu Á mở cửa tích cực trong tuần mới khi kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất kéo lợi suất trái phiếu và đồng USD giảm, thắp sáng triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp. Tuy nhiên, tâm điểm toàn cầu đang dồn về kết quả kinh doanh của Nvidia vào giữa tuần, yếu tố có thể quyết định liệu đà hưng phấn với nhóm cổ phiếu AI có tiếp tục bùng nổ hay không, trong bối cảnh rủi ro lạm phát và áp lực phát hành trái phiếu Mỹ vẫn treo lơ lửng.
Ba sàn chứng khoán Trung Quốc: Khi “nhiều” lại hóa “hại”
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Ba sàn chứng khoán Trung Quốc: Khi “nhiều” lại hóa “hại”

Ba sàn chứng khoán “đổi mới” của Trung Quốc — ChiNext (Thâm Quyến), STAR (Thượng Hải) và BSE (Bắc Kinh) — đang chia nhỏ dòng tiền và sự chú ý của nhà đầu tư, tạo những cơn sốt IPO rồi nhanh chóng xì hơi. BSE bùng nổ hồ sơ niêm yết và chỉ số tăng hơn 50%, nhưng cũng sớm lao dốc khi cơ quan quản lý siết cảnh báo. Khi doanh nghiệp bị “mắc kẹt” trên sàn hết nóng, câu hỏi đặt ra: hợp nhất luật chơi để thị trường vận hành theo thực lực có phải lựa chọn khôn ngoan hơn?
Ueda: Nhật Bản thoát vòng xoáy giảm phát, kỳ vọng lãi suất cao hơn đang hình thành

Ueda: Nhật Bản thoát vòng xoáy giảm phát, kỳ vọng lãi suất cao hơn đang hình thành

Thống đốc BOJ Kazuo Ueda nhận định xu hướng tăng lương tại Nhật Bản đang lan rộng và nhiều khả năng duy trì do thị trường lao động thiếu hụt, qua đó tạo điều kiện cho một đợt nâng lãi suất mới. Trong khi BoJ vẫn thận trọng vì lạm phát cơ bản chưa đạt mục tiêu 2%, triển vọng tăng lương bền vững và lạm phát cao kéo dài khiến thị trường ngày càng tin rằng ngân hàng trung ương có thể hành động vào cuối năm nay.
USD gượng dậy sau cú sốc dovish từ Powell

USD gượng dậy sau cú sốc dovish từ Powell

USD phục hồi nhẹ vào đầu tuần sau khi rơi xuống đáy bốn tuần vì phát biểu “dovish” của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Jackson Hole, mở ra khả năng cắt giảm lãi suất ngay tháng 9. Thị trường hiện định giá 80% cơ hội Fed hạ 25 bps, trong khi những đòn công kích liên tiếp của Donald Trump nhắm vào Powell và các quan chức Fed tiếp tục gây sức ép, làm gia tăng lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương.
Fed giằng co giữa lạm phát và tăng trưởng, mọi kỳ vọng dồn về bài phát biểu của Powell

Fed giằng co giữa lạm phát và tăng trưởng, mọi kỳ vọng dồn về bài phát biểu của Powell

Quan điểm trong Fed tiếp tục chia rẽ về việc có nên cắt giảm lãi suất vào tháng 9, khi lạm phát vẫn cao trong khi thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt. Nhà đầu tư đặt cược mạnh vào khả năng nới lỏng, nhưng giới chức Fed nhấn mạnh cần thêm dữ liệu. Bài phát biểu tại Jackson Hole của Chủ tịch Powell được coi là khoảnh khắc quyết định.
USD giữ đà vững chắc, mọi ánh mắt dồn về Powell tại Jackson Hole

USD giữ đà vững chắc, mọi ánh mắt dồn về Powell tại Jackson Hole

Đồng USD đi ngang nhưng duy trì sức mạnh trong tuần, khi giới đầu tư dõi theo bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell để tìm manh mối về lộ trình lãi suất. Kỳ vọng hạ lãi suất tháng Chín giảm nhiệt, trong khi các đồng tiền lớn như euro, bảng Anh, yên Nhật và đô la châu Đại Dương tiếp tục suy yếu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ