ECB tham chiến - 5 lựa chọn giải cứu thị trường ECB có thể sử dụng

Trong vài tuần qua, Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Canada, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Dự trữ Úc đồng loạt hạ lãi suất. Bây giờ, đã đến lúc Ngân hàng Trung ương châu Âu hành động. Trước đây ECB vẫn khá im lặng về tác động của Coronavirus và sự biến động trên thị trường. Tuy nhiên, trước thềm cuộc họp Ngân hàng Trung ương sắp tới, Chủ tịch ECB Lagarde hôm qua đã cảnh báo rằng châu Âu có thể phải đối mặt với cú sốc kinh tế tương tự năm 2008 nếu các chính phủ châu Âu không đưa ra phản ứng phối hợp. Sự lo lắng này là dấu hiệu của một thông báo "tầm cỡ” sẽ được công bố hôm nay. Để ngăn chặn thị trường bán tháo và cung cấp hỗ trợ cho nền kinh tế, ECB cần phải làm nhiều hơn là vấn đề hạ lãi suất. Các nhà đầu tư nên lường trước về các gói hỗ trợ nhằm tăng tính thanh khoản và nguồn cung vốn “giá rẻ”.

Dưới đây là một số lựa chọn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu:

1. Hạ lãi suất 10 – 20 điểm cơ bản
2. Phát hành gói QE - Tăng việc mua tài sản từ 20 tỷ EUR lên 40 tỷ EUR mỗi tháng
3. Khởi động LTRO mới (chương trình hỗ trợ tái cấp vốn dài hạn) dành cho doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME)
4. Cắt giảm lãi suất TLTRO (chương trình hỗ trợ tái cấp vốn dài hạn có mục tiêu), kéo dài thời gian đáo hạn
5. Tăng hệ số nhân để giảm bớt tác động của lãi suất âm đối với các ngân hàng

Biện pháp trước mắt sẽ là cắt giảm lãi suất, kết hợp với việc mua vào tài sản và thay đổi chương trình TLTRO. Câu hỏi duy nhất cho ECB vào hôm nay là những thay đổi này sẽ có tác động như thế nào. Việc cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản sẽ bị thị trường ngó lơ vì mức độ ảnh hưởng của một “động thái nhẹ” như vậy là rất nhỏ. Tỷ lệ cắt giảm phải nhiều hơn hoặc phải kết hợp với một loạt các biện pháp nới lỏng.

Về mặt dữ liệu, báo cáo gần nhất không hề tệ. Vào thứ Hai, chúng ta thấy số liệu sản xuất công nghiệp của Đức đã tăng hơn dự kiến ​​và theo bảng dưới đây, nền kinh tế Eurozone đã có nhiều cải thiện hơn là suy thoái kể từ cuộc họp gần nhất. Tất nhiên, không có dữ liệu nào trong số này phản ánh tác động thực sự của Coronavirus. Dữ liệu tháng 2 và tháng 3 sẽ tồi tệ hơn nhiều khi GDP Eurozone có khả năng bị thu hẹp trong quý đầu tiên. Như Chủ tịch ECB Lagarde đã cảnh báo, Coronavirus có thể kéo nền kinh tế khu vực rơi vào thảm họa tương tự năm 2008 và không thể xem nhẹ. EUR/USD có thể giảm xuống mức 1.1150 hoặc thậm chí thấp hơn nếu ECB tung ra một gói nới lỏng “đủ mạnh” vào hôm nay.