Fed "đấu khẩu" về lộ trình hạ lãi suất!

Ba thành viên, dựa trên đánh giá về sức khỏe nền kinh tế và những bất định của thị trường, ủng hộ phương án thận trọng, sử dụng các thuật ngữ như "điều chỉnh vừa phải" và "từng bước" để phác họa lộ trình cắt giảm lãi suất mà họ cho là phù hợp.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly có quan điểm khác biệt, cho rằng lãi suất hiện nay vẫn còn quá cao và một nền kinh tế tăng trưởng tốt không nên là rào cản cho việc tiếp tục hạ lãi suất, miễn là lạm phát duy trì xu hướng giảm.

Những phát biểu này hé lộ một phần nội dung của cuộc thảo luận về định hướng chính sách tại phiên họp sắp tới của Fed vào ngày 6-7/11.

Theo quy định, sau thứ Sáu, các quan chức Fed sẽ tạm ngưng mọi bình luận công khai về quan điểm chính sách tiền tệ - cho đến khi Fed công bố nghị quyết vào ngày 7/11, sau hai ngày họp.

"Mặc dù tôi đồng thuận với việc nới lỏng dần chính sách tiền tệ thắt chặt, nhưng ưu tiên của tôi là tránh những động thái quá mạnh, đặc biệt trong bối cảnh chưa xác định được hướng đi của chính sách và mong muốn không làm gia tăng biến động cho thị trường tài chính," Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid phát biểu tại Hiệp hội Các nhà Phân tích tài chính tạ Kansas City (Missouri). Ông nhấn mạnh việc cắt giảm lãi suất cần được tiến hành một cách có tính toán và từng bước.

Trước đó cùng ngày, Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cũng bày tỏ quan điểm tương tự khi phát biểu tại Hiệp hội ngành Chứng khoán và Thị trường Tài chính ở New York.

"Nếu nền kinh tế diễn biến như dự báo hiện tại của tôi, chiến lược hạ dần lãi suất điều hành về mức bình thường hoặc trung lập sẽ giúp kiểm soát rủi ro và đạt được các mục tiêu đề ra," bà phát biểu.

Fed đã bất ngờ hạ lãi suất điều hành 50 điểm cơ bản trong tháng trước, về mức 4.75 - 5%, phản ánh sự hạ nhiệt của cả lạm phát và thị trường lao động. Đây là đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sau 4 năm.

Các dự báo kinh tế được công bố cùng thời điểm cho thấy đa số thành viên Fed ủng hộ tiếp tục giảm lãi suất trong thời gian tới, với biên độ có thể nhỏ hơn.

Từ đó đến nay, chỉ số bán lẻ khả quan cùng với số liệu việc làm vượt dự báo trong tháng 9 đã làm dấy lên những suy đoán về khả năng Fed sẽ thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất, thậm chí có thể tạm hoãn quyết định tại phiên họp tháng 11 hoặc tháng 12.

Tuy nhiên, trong cuộc phỏng vấn trực tuyến với Wall Street Journal, bà Daly không thể hiện bất kỳ dấu hiệu nào ủng hộ việc tạm dừng chu kỳ cắt giảm.

"Tôi chưa nhận thấy bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chúng ta nên ngừng điều chỉnh giảm lãi suất khi vẫn đang hướng tới mục tiêu tăng trưởng bền vững," bà nhấn mạnh khi được hỏi về quyết định tháng 11. "Chính sách tiền tệ hiện đang ở mức rất thắt chặt đối với một nền kinh tế đang trên đà kiểm soát lạm phát về mục tiêu 2%, và tôi không muốn chứng kiến thị trường lao động tiếp tục suy giảm."

Bà Daly cũng cho rằng Fed cần "cởi mở" hơn với khả năng tăng trưởng năng suất cao hơn đang tạo điều kiện cho nền kinh tế phát triển nhanh mà không gây áp lực lạm phát, từ đó tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

Trong số bốn quan chức Fed phát biểu hôm thứ Hai, chỉ có bà Daly hiện là thành viên có quyền biểu quyết trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), dù tất cả đều tham dự các phiên họp và đóng góp ý kiến.

Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari cũng thể hiện quan điểm ủng hộ cách tiếp cận từng bước, một lần nữa nhấn mạnh chủ trương cắt giảm lãi suất "vừa phải" trong "vài quý" tới.

Ông lập luận rằng sức mạnh của nền kinh tế cho thấy mức lãi suất cân bằng dài hạn - hay còn gọi là lãi suất trung lập, khi lãi suất không tác động kìm hãm hay kích thích tăng trưởng - có thể cao hơn so với quá khứ, một nhận định cũng được ông Schmid đề cập.

"Chúng tôi mong muốn duy trì sự vững mạnh của thị trường lao động đồng thời đưa lạm phát về mục tiêu 2%," Kashkari khẳng định, đồng thời cho biết lộ trình lãi suất sẽ "phụ thuộc vào diễn biến số liệu kinh tế."

Tuy nhiên, ông Kashkari cũng lưu ý rằng nếu thị trường lao động suy yếu đáng kể, ông có thể ủng hộ việc đẩy nhanh tốc độ cắt giảm. "Nếu chúng tôi nhận thấy dấu hiệu suy giảm rõ rệt, chẳng hạn như bằng chứng thực tế về sự suy yếu nhanh chóng của thị trường lao động, điều đó sẽ khiến tôi, với tư cách một nhà hoạch định chính sách, cân nhắc 'có lẽ chúng ta cần giảm lãi suất nhanh hơn dự kiến ban đầu,'" Kashkari chia sẻ tại buổi gặp gỡ cộng đồng.