Fed nhận "tối hậu thư": Giảm lãi suất hay đối mặt với khủng hoảng việc làm

Trong nhiều tháng qua, các nhà hoạch định chính sách đã chỉ ra sự ổn định của dữ liệu việc làm như bằng chứng cho thấy không cần thiết phải hạ lãi suất. Tuy nhiên, thông điệp từ các lĩnh vực kinh doanh nhạy cảm với lãi suất trong mùa báo cáo lợi nhuận này rất rõ ràng: nhu cầu tuyển dụng đang suy giảm và điều đã giúp ngăn chặn sa thải hàng loạt là niềm tin rằng cắt giảm lãi suất sẽ sớm bắt đầu và mang lại triển vọng tươi sáng hơn cho năm 2025. Fed giờ đây cần thực hiện không chỉ một mà là một loạt các đợt cắt giảm để duy trì niềm tin kinh doanh và đảm bảo thị trường lao động không tiếp tục xấu đi.

Theo Bloomberg Intelligence, khoảng một phần ba các công ty đã công bố kết quả kinh doanh quý 2, tỷ lệ vượt kỳ vọng về doanh thu thấp nhất kể từ năm 2019. Sự suy giảm đặc biệt rõ rệt ở các lĩnh vực kinh tế liên quan đến vay mượn hộ gia đình và tín dụng tiêu dùng. Ngân sách bị thắt chặt đã dẫn đến một quý tồi tệ cho ngành công nghiệp ô tô, nơi hàng tồn kho tăng gây áp lực giảm giá, thu hẹp biên lợi nhuận. Tương tự, doanh số bán nhà trong tháng 6 đã quay trở lại mức thấp nhất trong một thập kỷ, là tin xấu cho các công ty phụ thuộc vào giao dịch nhà ở như Whirlpool. Chủ sở hữu thương hiệu Maytag đã nói rằng sự phục hồi mà họ kỳ vọng vào năm 2024 sẽ không xảy ra.

Động lực trong các ngành liên quan đến người tiêu dùng này đã góp phần làm tăng liên tục tỷ lệ thất nghiệp, tháng trước đã đạt mức cao nhất trong hơn hai năm. Nhìn chung, đây là tình huống kinh tế có thể nhanh chóng trở nên mất kiểm soát, ngay cả khi GDP thực tế vẫn có vẻ ổn định. Chẳng hạn, trong quý 4 năm 2007, GDP thực tế tăng 2.5% ngay trước khi nền kinh tế rơi vào suy thoái.

Tốc độ tuyển dụng đã giảm xuống dưới mức "bình thường" trước đại dịch

Tuy nhiên, bình luận từ nhiều công ty bị ảnh hưởng nặng nề cho thấy tại sao chúng ta sẽ không lặp lại vòng xoáy mà thị trường lao động đã trải qua trong cuộc khủng hoảng tài chính - nếu Fed hành động nhanh chóng. Whirlpool nói trong cuộc họp báo cáo thu nhập rằng họ sẽ được hưởng lợi một khi việc giảm lãi suất làm giảm áp lực trên thị trường nhà ở. Brunswick, nhà sản xuất các sản phẩm giải trí hàng hải, lưu ý rằng việc cắt giảm lãi suất bắt đầu vào tháng 9 sẽ tạo động lực cho năm tới.

Cuối cùng, các công ty lập kế hoạch nhân sự dựa trên dự đoán của họ về tương lai. Chúng ta đã thấy một ví dụ điển hình về điều này vào cuối năm 2020. Khi đó, các nhà tổ chức concert và các doanh nghiệp khác phải nhanh chóng dự đoán xem việc phê duyệt vắc-xin Covid-19 vào tháng 11 sẽ ảnh hưởng như thế nào đến kế hoạch kinh doanh năm 2021 của họ.

Đối với các công ty tin rằng họ sẽ được hưởng lợi từ việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed, thì 2024 chậm hơn dự kiến là điều đáng thất vọng. Tuy nhiên, sẽ là điều không khôn ngoan nếu cắt giảm nhân viên ngay bây giờ, vì việc tuyển dụng lại có thể sẽ khó khăn khi niềm tin kinh tế phục hồi. Tốt hơn hết là giữ nguyên lực lượng lao động hiện tại và quản lý chi phí tốt nhất có thể cho đến khi hoạt động kinh tế tăng trưởng trở lại vào năm tới.

Các nhà tuyển dụng đã thận trọng về việc sa thải cho đến nay

Fed sẽ mắc sai lầm nếu cảm thấy an tâm với sự ổn định tương đối của tình trạng sa thải và trì hoãn việc bắt đầu cắt giảm lãi suất. Thực tế, những vụ sa thải đó chưa xảy ra vì các công ty tin rằng việc nới lỏng chính sách có lợi cho họ sắp diễn ra. Họ đang lập kế hoạch dựa trên những kỳ vọng đó giống như Fed đang đưa ra chính sách dựa trên những gì dữ liệu kinh tế đang thể hiện.